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原油期貨價格的核心矛盾重回供大于求本網投資客服全天候在線應答

近期關于原油價格的大幅波動，期貨化工油品組組長深入解析。談及原油價格下跌，她指出市場最主要的憂慮源于伊朗的石油設施可能遭受破壞以及霍爾木茲海峽可能被封鎖。中東局勢的緊張使得市場樂觀情緒加劇，外盤原油價格出現大幅上漲。但隨著以色列的反擊并未波及伊朗油田，市場預期得以緩解。

在國慶節后，原油期貨市場表現稍顯疲軟。尤其是以色列總理內塔尼亞胡與拜登政府的通話中明確表示，以色列的打擊目標是伊朗的軍事目標，而非能源設施及核設施，以避免全面戰爭的爆發。這一表態使得市場更加確信供應端不會出現大的擾動，原油價格的核心矛盾重回地緣政治爆發前的供大于求的狀態，因此原油期貨價格出現大幅下跌。

對于這一現象，期貨能化高級研究員陳棟表示，地緣風險的極端場景基本已被排除，此前支撐油價的驅動因素消退，導致原油期貨價格回吐地緣溢價。期貨交易咨詢部首席石油化工研究員隋曉影也提到，近期中東地緣局勢的動蕩明顯加劇了原油的波動性。市場曾一度擔憂伊朗原油供給，油價因此大漲，但隨后以色列未采取進一步行動，使得油價回吐了部分風險溢價。

除了中東緊張局勢的緩解和風險溢價的回吐，期貨首席分析師黃柳楠還指出，昨日大類資產的普遍下跌也放大了油價的跌幅。這表明，除了地緣政治因素外，市場整體情緒和宏觀經濟因素也對原油價格產生了影響。

對于原油價格的后續走勢，分析人士普遍認為需要關注基本面和宏觀因素。在供需方面，謝雯介紹說，OPEC的供應在9月26日已經確認增加，且OPEC的增產節奏將維持，遠期OPEC供應預計將增加。然而，需求方面并不樂觀，OPEC連續三個月下調需求預測，全球2024年的石油需求量預測較上月下調了10萬桶/日。此外，原油消費旺季已過，四季度是煉廠檢修季節，10月煉廠檢修損失量將增加。在煉廠利潤下降的情況下，預計秋檢的力度可能較往年更大。同時，歐美制造業PMI的走弱也進一步印證了市場對需求不足的擔憂。這些因素使得原油市場的供需平衡表未來有轉弱的預期。

隋曉影也提到，OPEC+12月的逐步增產預期增強，沙特、俄羅斯的原油出口面臨季節性回升。利比亞局勢緩和后，原油出口有望快速恢復。然而，中東局勢的動蕩帶來了不確定性。此外，全球經濟的疲弱表現對石油消費水平形成了明顯的打壓。今年全球石油需求增速將明顯低于去年，同時中美兩大消費國的需求增量也有限，四季度需求將季節性回落。整體來看，原油市場的供需平衡表未來可能面臨轉弱的預期。

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