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“買漲不買跌”的心態利多鐵礦石期貨
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自九月底以來，鐵礦石市場經歷了一波快速的反彈行情。截止至十月十四日收盤，國內鐵礦石期貨主力合約價格已經突破了800元/噸的關口，相較于低點，價格已累計上漲了約140元/噸，普氏鐵礦石指數也有所回升。
這一波強勁的反彈，其主要驅動力來自于宏觀層面的影響。自九月二十四日國新辦的重要新聞發布會后，貨幣政策、地產行業政策、資本市場以及財政政策等多方面的持續發力，一攬子的增量政策為市場注入了信心。
股市為代表的金融市場情緒高漲，黑色系品種也受到了集體的反彈影響，鐵礦石市場隨之強勢反彈。此外，由于過去一段時間內生產利潤的低迷，鋼廠一直采取低原料庫存策略，但在國慶臨近之際，受到利多政策的影響，鋼廠在“買漲不買跌”的心態驅使下，開展了一場規模不小的補庫行動，為鐵礦石價格反彈提供了基本面支撐。
展望未來，鐵礦石價格走勢將受到兩大因素的影響。首先是在宏觀層面，上周六國新辦新聞發布會的召開引起了市場的廣泛關注。盡管發布會并未明確提及此前市場預期的國債增發數量，但從程序上看，增發國債涉及財政預算的調整，需要經過全國人大常委會的審批，因此未提及屬于正常之舉。
同時，財政部部長明確表示“還有其他政策工具正在研究中，例如中央財政有較大的舉債空間和赤字提升空間”，這表明市場對財政刺激政策的預期并未落空，而是可能延后至十月底的全國人大常委會召開后得以驗證。因此，盡管宏觀預期為市場留下了想象空間，但隨著增量政策的逐漸明朗，市場的樂觀情緒開始修復性回落。國慶假期后的首周，股市和黑色系均出現沖高回落的行情，預計宏觀預期對鐵礦石價格的利多影響將呈脈沖式減弱。
另一方面，在供需方面，當前海外礦山的發運量維持正常的季節性波動，供應量處于歷史偏高水平。國內礦山供應維持小幅增長，處于中等水平，整體供應偏寬松。隨著鋼鐵市場的回暖，鋼廠的生產利潤明顯改善，長流程螺紋鋼的生產利潤一度超過400元/噸，盡管在原料價格上漲后有所回落，但利潤的快速修復激發了鋼廠復產和提產的積極性。據Mysteel調研數據顯示，上周樣本鋼廠日均鐵水產量超預期回升5.06萬噸，達到233.08萬噸，對鐵礦石等原材料的需求形成有力支撐。
這一波強勁的反彈，其主要驅動力來自于宏觀層面的影響。自九月二十四日國新辦的重要新聞發布會后，貨幣政策、地產行業政策、資本市場以及財政政策等多方面的持續發力，一攬子的增量政策為市場注入了信心。
股市為代表的金融市場情緒高漲，黑色系品種也受到了集體的反彈影響，鐵礦石市場隨之強勢反彈。此外，由于過去一段時間內生產利潤的低迷，鋼廠一直采取低原料庫存策略，但在國慶臨近之際，受到利多政策的影響，鋼廠在“買漲不買跌”的心態驅使下，開展了一場規模不小的補庫行動，為鐵礦石價格反彈提供了基本面支撐。
展望未來，鐵礦石價格走勢將受到兩大因素的影響。首先是在宏觀層面，上周六國新辦新聞發布會的召開引起了市場的廣泛關注。盡管發布會并未明確提及此前市場預期的國債增發數量，但從程序上看，增發國債涉及財政預算的調整，需要經過全國人大常委會的審批，因此未提及屬于正常之舉。
同時，財政部部長明確表示“還有其他政策工具正在研究中，例如中央財政有較大的舉債空間和赤字提升空間”，這表明市場對財政刺激政策的預期并未落空，而是可能延后至十月底的全國人大常委會召開后得以驗證。因此，盡管宏觀預期為市場留下了想象空間，但隨著增量政策的逐漸明朗，市場的樂觀情緒開始修復性回落。國慶假期后的首周，股市和黑色系均出現沖高回落的行情，預計宏觀預期對鐵礦石價格的利多影響將呈脈沖式減弱。
另一方面，在供需方面，當前海外礦山的發運量維持正常的季節性波動，供應量處于歷史偏高水平。國內礦山供應維持小幅增長，處于中等水平，整體供應偏寬松。隨著鋼鐵市場的回暖，鋼廠的生產利潤明顯改善，長流程螺紋鋼的生產利潤一度超過400元/噸，盡管在原料價格上漲后有所回落，但利潤的快速修復激發了鋼廠復產和提產的積極性。據Mysteel調研數據顯示，上周樣本鋼廠日均鐵水產量超預期回升5.06萬噸，達到233.08萬噸，對鐵礦石等原材料的需求形成有力支撐。
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