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雙焦市場的長期趨勢則偏向空頭
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上周，全國范圍內的焦炭市場經歷了第六輪價格上調，并全面落實。在鐵水產量逐步修復的背景下，焦炭價格累計上漲了300至330元/噸，這一漲幅完全符合市場預期。然而，在唐山、邢臺、石家莊等地區，焦炭市場卻出現了一輪小幅的降價趨勢。濕熄焦炭價格下調了50元/噸，干熄焦炭價格下調了55元/噸。根據當前趨勢預測，未來很可能還會有三輪類似的降價行動。
在焦煤方面，由于國慶期間的礦山檢修，近兩周原煤的產量環比有所下滑，但目前已經基本恢復生產活動。在進口方面，蒙煤的通關量在節后有所回升，這導致市場成交氛圍略顯冷淡，提降預期逐漸顯現。不過，焦炭的噸焦利潤有所回升，鐵水增幅的放緩也使得焦炭產量回升至減產前水平。
從成材消費角度看，旺季需求出現了后置現象，目前部分項目正在趕工。而在制造業領域，以舊換新和設備更新的趨勢持續發力。雖然終端需求有所支撐，但其持續性仍需關注。
從整體角度來看，短期內雙焦市場的價格波動將保持穩定，而長期趨勢則偏向空頭。具體來說，市場行情的回顧顯示，本月內雙焦主力合約的價格走勢呈現出震蕩走弱的態勢。隨著節后宏觀利好的逐步釋放，雙焦價格開始回歸基本面。
上周，523家煉焦煤礦山的樣本核定產能利用率有所提升，環比增加了0.23個百分點。原煤和精煤的日均產量也均有增加。此外，蒙煤的進口通關量也在回升，甘其毛都口岸的日均通關量較前一周增加了2.20萬噸/天。
在獨立焦化廠方面，焦炭經過連續提價后，噸焦平均利潤開始顯現。上周，30家獨立焦企的噸焦利潤環比增加了21元/噸，達到51元/噸。同時，樣本獨立焦化廠的焦炭產量也在連續增加。
然而，上游礦山的焦煤庫存仍然處于高位。盡管上周焦煤的掛牌量有所下降，但競拍成交率明顯好轉。下游廠商開始進行補庫操作。在港口庫存方面，連續的累積使得上周庫存增加了3萬噸，達到410.56萬噸。
對于成材產量的增幅，雖然五大鋼材品種的供應量有所增加，但表觀消費量的增幅更為明顯。總庫存則呈現下降趨勢。這表明市場需求正在逐漸恢復。
總體來看，短期內終端需求仍有一定支撐，雙焦市場的價格將以震蕩為主。我們需要密切關注宏觀預期對市場行情的帶動作用。而在長期視角下，供需矛盾的積累值得關注。目前我們認為市場持偏空觀點的可能性較大。
在焦煤方面，由于國慶期間的礦山檢修，近兩周原煤的產量環比有所下滑，但目前已經基本恢復生產活動。在進口方面，蒙煤的通關量在節后有所回升，這導致市場成交氛圍略顯冷淡，提降預期逐漸顯現。不過，焦炭的噸焦利潤有所回升，鐵水增幅的放緩也使得焦炭產量回升至減產前水平。
從成材消費角度看，旺季需求出現了后置現象，目前部分項目正在趕工。而在制造業領域，以舊換新和設備更新的趨勢持續發力。雖然終端需求有所支撐，但其持續性仍需關注。
從整體角度來看，短期內雙焦市場的價格波動將保持穩定，而長期趨勢則偏向空頭。具體來說，市場行情的回顧顯示，本月內雙焦主力合約的價格走勢呈現出震蕩走弱的態勢。隨著節后宏觀利好的逐步釋放，雙焦價格開始回歸基本面。
上周，523家煉焦煤礦山的樣本核定產能利用率有所提升，環比增加了0.23個百分點。原煤和精煤的日均產量也均有增加。此外，蒙煤的進口通關量也在回升，甘其毛都口岸的日均通關量較前一周增加了2.20萬噸/天。
在獨立焦化廠方面，焦炭經過連續提價后，噸焦平均利潤開始顯現。上周，30家獨立焦企的噸焦利潤環比增加了21元/噸，達到51元/噸。同時，樣本獨立焦化廠的焦炭產量也在連續增加。
然而，上游礦山的焦煤庫存仍然處于高位。盡管上周焦煤的掛牌量有所下降，但競拍成交率明顯好轉。下游廠商開始進行補庫操作。在港口庫存方面，連續的累積使得上周庫存增加了3萬噸，達到410.56萬噸。
對于成材產量的增幅，雖然五大鋼材品種的供應量有所增加，但表觀消費量的增幅更為明顯。總庫存則呈現下降趨勢。這表明市場需求正在逐漸恢復。
總體來看，短期內終端需求仍有一定支撐，雙焦市場的價格將以震蕩為主。我們需要密切關注宏觀預期對市場行情的帶動作用。而在長期視角下，供需矛盾的積累值得關注。目前我們認為市場持偏空觀點的可能性較大。
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