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棉花增產(chǎn)的利空因素已逐漸被市場(chǎng)消化
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近期，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)出現(xiàn)了一定程度的反彈。在10月30日，大商所豆粕2501合約的收盤(pán)價(jià)格上升至3015元/噸，相比前一日的漲幅達(dá)到了0.37%，與上周同期相比更是上漲了0.9%。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，沿海地區(qū)的普通豆粕報(bào)價(jià)范圍在2900至3050元/噸之間，較前一日的價(jià)格有所上漲，具體漲幅在每噸10至30元。
回顧歷史，四季度至2025年2月是我國(guó)采購(gòu)美豆的集中時(shí)段。 今年我國(guó)企業(yè)在采購(gòu)美豆方面顯得相對(duì)保守，特別是對(duì)于12月船期及以后的美豆，其采購(gòu)熱情并不高漲。這主要是受美國(guó)大選結(jié)果的不確定性影響，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)中美貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂加劇，從而影響了對(duì)美豆的進(jìn)口決策。據(jù)我們監(jiān)測(cè)，至10月底，我國(guó)企業(yè)已基本完成對(duì)11月船期美豆的采購(gòu)，總量約610萬(wàn)噸，而12月船期的僅采購(gòu)了150萬(wàn)噸。至于2025年1-2月的船期美豆，目前尚無(wú)大量采購(gòu)。
此外，從9月份開(kāi)始，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存持續(xù)走低，9月初的庫(kù)存水平為150萬(wàn)噸左右。 當(dāng)前豆粕的庫(kù)存量已經(jīng)下降到大約100萬(wàn)噸左右。鑒于第四季度后，大豆進(jìn)口量的下滑，國(guó)內(nèi)豆粕的庫(kù)存可能持續(xù)降低。預(yù)計(jì)在未來(lái)數(shù)月中，豆粕價(jià)格有望因市場(chǎng)供應(yīng)緊張而出現(xiàn)反彈。與此同時(shí)，遠(yuǎn)期我國(guó)進(jìn)口大豆的采購(gòu)量仍較少，市場(chǎng)對(duì)此有所擔(dān)憂，這為國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)帶來(lái)了一定利好。
國(guó)內(nèi)正處新棉加工高峰期，新棉的收割價(jià)格已經(jīng)趨于穩(wěn)定，但下游市場(chǎng)交易氣氛顯得相對(duì)冷清，紡企以需求為導(dǎo)向，維持少量采購(gòu)。因此，預(yù)計(jì)未來(lái)11月份國(guó)內(nèi)新棉的價(jià)格也將呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。 近期，主力合約2501的價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱的態(tài)勢(shì)，持續(xù)下移的盤(pán)面重心跌破了特定價(jià)位，最終收于14015元，整體下滑了0.27%。
隨著“金九銀十”旺季的落幕，紡企的新增訂單數(shù)量明顯下滑，許多小型紡企面臨無(wú)單生產(chǎn)的困境。由于對(duì)可能提前進(jìn)入淡季的擔(dān)憂，紡企正承受著更大的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，銷(xiāo)售回款緩慢也影響了采購(gòu)信心。在原料庫(kù)存管理上，紡企表現(xiàn)出了謹(jǐn)慎態(tài)度，缺乏大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，主要采取按需少量采購(gòu)的策略。同時(shí)，國(guó)內(nèi)新棉豐收的趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，期貨市場(chǎng)對(duì)此持樂(lè)觀態(tài)度。
圍繞棉花價(jià)格，雖然存在套期保值壓力，但短期內(nèi)增產(chǎn)的利空因素已逐漸被市場(chǎng)消化。紡織企業(yè)因低原料庫(kù)存而面臨剛性補(bǔ)貨需求，預(yù)計(jì)棉價(jià)將呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息的步伐啟動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能產(chǎn)生更多波動(dòng)，國(guó)內(nèi)外政策變化值得密切關(guān)注。
回顧歷史，四季度至2025年2月是我國(guó)采購(gòu)美豆的集中時(shí)段。 今年我國(guó)企業(yè)在采購(gòu)美豆方面顯得相對(duì)保守，特別是對(duì)于12月船期及以后的美豆，其采購(gòu)熱情并不高漲。這主要是受美國(guó)大選結(jié)果的不確定性影響，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)中美貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂加劇，從而影響了對(duì)美豆的進(jìn)口決策。據(jù)我們監(jiān)測(cè)，至10月底，我國(guó)企業(yè)已基本完成對(duì)11月船期美豆的采購(gòu)，總量約610萬(wàn)噸，而12月船期的僅采購(gòu)了150萬(wàn)噸。至于2025年1-2月的船期美豆，目前尚無(wú)大量采購(gòu)。
此外，從9月份開(kāi)始，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存持續(xù)走低，9月初的庫(kù)存水平為150萬(wàn)噸左右。 當(dāng)前豆粕的庫(kù)存量已經(jīng)下降到大約100萬(wàn)噸左右。鑒于第四季度后，大豆進(jìn)口量的下滑，國(guó)內(nèi)豆粕的庫(kù)存可能持續(xù)降低。預(yù)計(jì)在未來(lái)數(shù)月中，豆粕價(jià)格有望因市場(chǎng)供應(yīng)緊張而出現(xiàn)反彈。與此同時(shí)，遠(yuǎn)期我國(guó)進(jìn)口大豆的采購(gòu)量仍較少，市場(chǎng)對(duì)此有所擔(dān)憂，這為國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)帶來(lái)了一定利好。
國(guó)內(nèi)正處新棉加工高峰期，新棉的收割價(jià)格已經(jīng)趨于穩(wěn)定，但下游市場(chǎng)交易氣氛顯得相對(duì)冷清，紡企以需求為導(dǎo)向，維持少量采購(gòu)。因此，預(yù)計(jì)未來(lái)11月份國(guó)內(nèi)新棉的價(jià)格也將呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。 近期，主力合約2501的價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱的態(tài)勢(shì)，持續(xù)下移的盤(pán)面重心跌破了特定價(jià)位，最終收于14015元，整體下滑了0.27%。
隨著“金九銀十”旺季的落幕，紡企的新增訂單數(shù)量明顯下滑，許多小型紡企面臨無(wú)單生產(chǎn)的困境。由于對(duì)可能提前進(jìn)入淡季的擔(dān)憂，紡企正承受著更大的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，銷(xiāo)售回款緩慢也影響了采購(gòu)信心。在原料庫(kù)存管理上，紡企表現(xiàn)出了謹(jǐn)慎態(tài)度，缺乏大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，主要采取按需少量采購(gòu)的策略。同時(shí)，國(guó)內(nèi)新棉豐收的趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，期貨市場(chǎng)對(duì)此持樂(lè)觀態(tài)度。
圍繞棉花價(jià)格，雖然存在套期保值壓力，但短期內(nèi)增產(chǎn)的利空因素已逐漸被市場(chǎng)消化。紡織企業(yè)因低原料庫(kù)存而面臨剛性補(bǔ)貨需求，預(yù)計(jì)棉價(jià)將呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息的步伐啟動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能產(chǎn)生更多波動(dòng)，國(guó)內(nèi)外政策變化值得密切關(guān)注。
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