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本周瀝青期貨價格呈現弱勢震蕩趨勢
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本周，瀝青期貨價格區間呈現微弱波動趨勢。受原油市場價格震蕩偏弱的影響，瀝青期貨價格也相應回落。在現貨市場上，由于本周煉廠增產，供應壓力有所提升。隨著冬季的逐漸來臨，瀝青的出貨需求顯得相對平淡。
考慮到煉廠對排產的控制以及成本價的托底，需求前景呈現出一種偏弱勢的狀態。同時，由于預期油價中樞將有所下調，市場在爭奪更為便宜的冬儲價格，因此，瀝青價格的走勢預計將保持區間震蕩。
從基本面數據來看，本周瀝青期貨價格呈現弱勢震蕩態勢。截止11月15日，瀝青主力合約收于3262元/噸，相較于11月8日的3345元/噸，價格下跌了83元，跌幅達到了2.5%。而在現貨市場上，價格則呈現出穩定回落的趨勢。具體數據表明，截止11月15日，山東地區重交瀝青的現貨價格為3475元/噸，相比11月8日的3505元/噸，價格下跌了30元，跌幅為1%。
本周的基差也出現了轉弱的情況。截至11月15日，山東地區的期現基差記錄為213元/噸，相較11月8日的160元/噸有所上漲。在供應方面，本周瀝青供應量有所增加。具體數據顯示，11月15日當周，中國瀝青產量達到了54.4萬噸，相較于11月8日當周的45.2萬噸，產量增加了20%。
在銷量和庫存方面，本周的銷量需求有所上升，而庫存則延續了下滑的趨勢。具體來說，當周24家樣本企業的銷量為29.5萬噸，庫存方面，國內27家樣本企業瀝青廠內庫存為44.9萬噸，相比上周的50萬噸減少了10%。
從利潤角度來看，本周的利潤仍然處于虧損區間。據測算，11月15日當周，山東瀝青生產的毛利為-670元/噸，與上周的-639元/噸相比基本持平。而在BU-Brent裂解差方面，11月14日的裂解差為-9.7美元/桶，相比11月8日的-10.0美元/桶略有上漲。
針對市場觀點，單邊來看，我們認為瀝青價格將保持震蕩態勢。由于煉廠自身修復利潤的能力不強，且油價震蕩偏弱，瀝青價格雖然有需求預期改善帶來的上行空間，但空間相對有限。市場接貨情緒相對謹慎，煉廠也在調整排產計劃，以低開工率來支撐瀝青價格的底部。
在品種套利方面，建議可逢低多BU-Brent價差。雖然油價重心下移預期使瀝青的成本端支撐轉弱，但隨著瀝青煉廠控產和庫存去化托底，其價格跌幅可能較油價相對抗跌。因此，可以選擇在低位買入BU-Brent價差。
考慮到煉廠對排產的控制以及成本價的托底，需求前景呈現出一種偏弱勢的狀態。同時，由于預期油價中樞將有所下調，市場在爭奪更為便宜的冬儲價格，因此，瀝青價格的走勢預計將保持區間震蕩。
從基本面數據來看，本周瀝青期貨價格呈現弱勢震蕩態勢。截止11月15日，瀝青主力合約收于3262元/噸，相較于11月8日的3345元/噸，價格下跌了83元，跌幅達到了2.5%。而在現貨市場上，價格則呈現出穩定回落的趨勢。具體數據表明，截止11月15日，山東地區重交瀝青的現貨價格為3475元/噸，相比11月8日的3505元/噸，價格下跌了30元，跌幅為1%。
本周的基差也出現了轉弱的情況。截至11月15日，山東地區的期現基差記錄為213元/噸，相較11月8日的160元/噸有所上漲。在供應方面，本周瀝青供應量有所增加。具體數據顯示，11月15日當周，中國瀝青產量達到了54.4萬噸，相較于11月8日當周的45.2萬噸，產量增加了20%。
在銷量和庫存方面，本周的銷量需求有所上升，而庫存則延續了下滑的趨勢。具體來說，當周24家樣本企業的銷量為29.5萬噸，庫存方面，國內27家樣本企業瀝青廠內庫存為44.9萬噸，相比上周的50萬噸減少了10%。
從利潤角度來看，本周的利潤仍然處于虧損區間。據測算，11月15日當周，山東瀝青生產的毛利為-670元/噸，與上周的-639元/噸相比基本持平。而在BU-Brent裂解差方面，11月14日的裂解差為-9.7美元/桶，相比11月8日的-10.0美元/桶略有上漲。
針對市場觀點，單邊來看，我們認為瀝青價格將保持震蕩態勢。由于煉廠自身修復利潤的能力不強，且油價震蕩偏弱，瀝青價格雖然有需求預期改善帶來的上行空間，但空間相對有限。市場接貨情緒相對謹慎，煉廠也在調整排產計劃，以低開工率來支撐瀝青價格的底部。
在品種套利方面，建議可逢低多BU-Brent價差。雖然油價重心下移預期使瀝青的成本端支撐轉弱，但隨著瀝青煉廠控產和庫存去化托底，其價格跌幅可能較油價相對抗跌。因此，可以選擇在低位買入BU-Brent價差。
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