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不銹鋼的基本面偏弱 呈現(xiàn)偏弱震蕩的格局
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隨著鎳產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入投產(chǎn)與出清并存的階段，市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向了鎳產(chǎn)業(yè)鏈成本曲線的估值變化。當(dāng)前鎳的整體產(chǎn)能偏向過剩，開工率承受壓力，市場關(guān)注累庫趨勢的轉(zhuǎn)變。
從宏觀政策的角度看，不銹鋼和新能源車板塊是原生鎳終端消費(fèi)占比最高的部分。邵婉嫕預(yù)計(jì)，在政策優(yōu)先化解居民和地方政府資產(chǎn)負(fù)債表矛盾的背景下，穩(wěn)增長政策可能會托底不銹鋼消費(fèi)增速預(yù)期。不過，她認(rèn)為消費(fèi)市場的恢復(fù)仍需時(shí)間。
在新能源車板塊方面，國內(nèi)需求政策的加碼與車企的發(fā)力形成了良好的共振。自8月以舊換新政策加強(qiáng)以來，補(bǔ)貼申請量顯著提高，平均單日申請超過一萬份。在整體新能源車消費(fèi)下沉的趨勢下，數(shù)萬元的補(bǔ)貼額削弱了中低價(jià)位車輛的購車成本。王彥青認(rèn)為，目前鎳與不銹鋼的基本面仍然偏弱，但礦端原料供應(yīng)擔(dān)憂的緩解有望帶動成本線的下移。因此，鎳價(jià)后市跌幅可能會放緩，呈現(xiàn)偏弱震蕩的格局。
對于未來的走勢，期貨首席分析師孫偉東建議關(guān)注2412合約的逢高沽空機(jī)會或鎳內(nèi)外反套機(jī)會。他提到，國內(nèi)企業(yè)前期外盤套保意愿較強(qiáng)，后期現(xiàn)貨陸續(xù)出口，疊加11月印尼永恒項(xiàng)目有望落地。考慮到當(dāng)前出口利潤已有一定收縮，已開倉的反套可繼續(xù)持有至出口利潤收窄至2000元/噸以內(nèi)；對于暫未開倉的，可等待出口利潤達(dá)到更大點(diǎn)位后關(guān)注內(nèi)外反套機(jī)會。
長遠(yuǎn)來看，鑒于鎳在不銹鋼和新能源領(lǐng)域的重要作用以及全球經(jīng)濟(jì)周期的波動性特點(diǎn)，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致鎳總需求先降后升的趨勢在鎳資源供給充足的前提下，有色研究員李蘇橫認(rèn)為未來兩年內(nèi)鎳價(jià)有望逐步震蕩回落筑底后再開啟新一輪上漲周期。
從宏觀政策的角度看，不銹鋼和新能源車板塊是原生鎳終端消費(fèi)占比最高的部分。邵婉嫕預(yù)計(jì)，在政策優(yōu)先化解居民和地方政府資產(chǎn)負(fù)債表矛盾的背景下，穩(wěn)增長政策可能會托底不銹鋼消費(fèi)增速預(yù)期。不過，她認(rèn)為消費(fèi)市場的恢復(fù)仍需時(shí)間。
在新能源車板塊方面，國內(nèi)需求政策的加碼與車企的發(fā)力形成了良好的共振。自8月以舊換新政策加強(qiáng)以來，補(bǔ)貼申請量顯著提高，平均單日申請超過一萬份。在整體新能源車消費(fèi)下沉的趨勢下，數(shù)萬元的補(bǔ)貼額削弱了中低價(jià)位車輛的購車成本。王彥青認(rèn)為，目前鎳與不銹鋼的基本面仍然偏弱，但礦端原料供應(yīng)擔(dān)憂的緩解有望帶動成本線的下移。因此，鎳價(jià)后市跌幅可能會放緩，呈現(xiàn)偏弱震蕩的格局。
對于未來的走勢，期貨首席分析師孫偉東建議關(guān)注2412合約的逢高沽空機(jī)會或鎳內(nèi)外反套機(jī)會。他提到，國內(nèi)企業(yè)前期外盤套保意愿較強(qiáng)，后期現(xiàn)貨陸續(xù)出口，疊加11月印尼永恒項(xiàng)目有望落地。考慮到當(dāng)前出口利潤已有一定收縮，已開倉的反套可繼續(xù)持有至出口利潤收窄至2000元/噸以內(nèi)；對于暫未開倉的，可等待出口利潤達(dá)到更大點(diǎn)位后關(guān)注內(nèi)外反套機(jī)會。
長遠(yuǎn)來看，鑒于鎳在不銹鋼和新能源領(lǐng)域的重要作用以及全球經(jīng)濟(jì)周期的波動性特點(diǎn)，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致鎳總需求先降后升的趨勢在鎳資源供給充足的前提下，有色研究員李蘇橫認(rèn)為未來兩年內(nèi)鎳價(jià)有望逐步震蕩回落筑底后再開啟新一輪上漲周期。
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