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利好政策帶動了成材價格的底部反彈
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回溯至2024年，我國鋼鐵行業遭遇了下游需求的顯著下滑，特別是建筑業需求的萎縮對市場產生了較大的影響，從而引發了黑色系商品較長時間的負反饋行情。展望未來，2025年的鋼鐵市場將受到兩大核心因素的影響。
首先，中美貿易摩擦、反傾銷措施以及國內需求相關政策將對粗鋼下游需求的邊際產生影響。這些政策變動將直接影響到粗鋼的供需平衡，尤其是在全球貿易環境下，其影響不容小覷。
其次，粗鋼供需過剩的問題依然存在。盡管原料端供需格局偏寬松，但成本支撐卻并不穩定。據模型測算，預計2025年粗鋼需求將出現約0.3%的下滑，減量大約為300萬噸。考慮到當前鋼廠利潤水平較低，粗鋼生產預計將在優化品種結構的基礎上，根據市場需求進行調整。因此，預計明年粗鋼供應將減少300萬噸，而廢鋼供應則有望增加100萬噸，鐵水減量預計約為400萬噸。
在具體品種方面，預計2025年螺紋鋼的需求將減少5-8%。由于自身新增產能較少，可能仍需根據市場需求來決定產量，價格中樞預計將下移至約3400元/噸。而熱卷的需求則預計將增長1-2%，新增產能大約為1560萬噸。盡管如此，市場仍將面臨如何消化高供應的問題，價格中樞可能會下移至3550元/噸附近。
回顧2024年的市場行情，我國成材與廢鋼價格走勢呈現“W”型，價格中樞有所下移。年初，預期中的萬億國債提振實物工作量并未達到市場預想的效果，12省基建項目的暫停逐漸顯現影響，終端需求疲軟，成材庫存累積至較高水平，導致高價成材及原料共振下跌。然而，在二季度，國內外宏觀經濟數據的改善使得市場交易邏輯轉向再通脹，盤面階段出現反彈。盡管如此，在專項債發行加速的情況下，螺紋需求卻持續偏弱，五大材的表需改善幅度也未能顯著提升。
新舊國標更替在螺紋鋼市場上引發了流動性危機，部分區域由于社會庫存壓力較大，出現了砸價拋貨的現象。在“現實預期較弱”的市場環境下，黑色系商品價格持續下跌。然而，在國慶節前，國家發布了一系列經濟及地產利好政策，這帶動了成材價格的底部反彈。節后，由于成材端的高利潤難以持續，終端接貨意愿降低，價格逐步回落。
首先，中美貿易摩擦、反傾銷措施以及國內需求相關政策將對粗鋼下游需求的邊際產生影響。這些政策變動將直接影響到粗鋼的供需平衡，尤其是在全球貿易環境下，其影響不容小覷。
其次，粗鋼供需過剩的問題依然存在。盡管原料端供需格局偏寬松，但成本支撐卻并不穩定。據模型測算，預計2025年粗鋼需求將出現約0.3%的下滑，減量大約為300萬噸。考慮到當前鋼廠利潤水平較低，粗鋼生產預計將在優化品種結構的基礎上，根據市場需求進行調整。因此，預計明年粗鋼供應將減少300萬噸，而廢鋼供應則有望增加100萬噸，鐵水減量預計約為400萬噸。
在具體品種方面，預計2025年螺紋鋼的需求將減少5-8%。由于自身新增產能較少，可能仍需根據市場需求來決定產量，價格中樞預計將下移至約3400元/噸。而熱卷的需求則預計將增長1-2%，新增產能大約為1560萬噸。盡管如此，市場仍將面臨如何消化高供應的問題，價格中樞可能會下移至3550元/噸附近。
回顧2024年的市場行情，我國成材與廢鋼價格走勢呈現“W”型，價格中樞有所下移。年初，預期中的萬億國債提振實物工作量并未達到市場預想的效果，12省基建項目的暫停逐漸顯現影響，終端需求疲軟，成材庫存累積至較高水平，導致高價成材及原料共振下跌。然而，在二季度，國內外宏觀經濟數據的改善使得市場交易邏輯轉向再通脹，盤面階段出現反彈。盡管如此，在專項債發行加速的情況下，螺紋需求卻持續偏弱，五大材的表需改善幅度也未能顯著提升。
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