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短期內鄭棉期貨上行的動力則更為微弱
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棉花市場動態(tài)（14690，下跌40.00點，即-0.27%）：在宏觀層面，持續(xù)的擾動對市場基本面帶來了壓力。
國際市場分析：美聯(lián)儲出乎預料的政策轉向，使得原本寬松的市場基礎變得更加穩(wěn)固。宏觀層面的不穩(wěn)定因素仍在持續(xù)。盡管美聯(lián)儲在12月的議息會議上如預期般降息了25個基點，但點陣圖顯示，預計到2025年全年僅降息50 bp，這低于市場預期。美元指數(shù)的跳漲至108以上，成為了本周美棉價格走勢偏弱的主要原因。預計在未來相當長的一段時間內，宏觀層面的不穩(wěn)定因素將持續(xù)存在，并且可能以利空為主。
從基本面角度看，2024/25年度全球棉花供需格局已經(jīng)趨向寬松。USDA12月的報告預測，全球棉花總產(chǎn)量將達到2555.8萬噸，需求量為2521.1萬噸，供應和需求的同比增長均出現(xiàn)，供應增幅超過需求增幅，總供應量超過了總需求量，導致期末庫存持續(xù)累積。
這一寬松的供需格局在USDA12月的報告中并未對美棉數(shù)據(jù)進行大幅調整，美棉依然面臨供應增加、出口下降的局面，庫銷比創(chuàng)下近年來第二高位的狀況。綜合考量，供需寬松的格局使得基本面的支撐顯得較為脆弱，短期內的主導因素依舊是宏觀層面，特別是美元指數(shù)的強勢波動下，預計美棉將主要以低位震蕩的態(tài)勢運行。
國內市場觀察：目前正處在一個階段性的供應高峰期，庫存壓力顯著。中國棉花信息網(wǎng)的預測顯示，本年度我國棉花產(chǎn)量將達到675萬噸，同比增長超過70萬噸，其他機構的預測值也多在630-650噸之間，盡管增產(chǎn)幅度存在一定分歧，但本年度新棉豐產(chǎn)已成為定局。當前，新棉的采摘與交售工作已經(jīng)基本結束，進度快于往年同期。新棉加工量已經(jīng)超過了500萬噸，同比增長了55.1萬噸，供應正處于高峰期。
在需求端，目前正處于紡服消費的淡季，紡織開機負荷持續(xù)下降，織廠對原材料的補庫意愿不強，產(chǎn)成品庫存累積，淡季特征明顯。綜合來看，當前市場正處于供應壓力的高峰期，下游需求表現(xiàn)相對較弱，基本面的支撐有限。短期內，供需格局可能難以改變，鄭棉的下方空間或許有限，但上行的動力則更為微弱。預計短期內仍將呈現(xiàn)弱勢震蕩的趨勢，需要通過時間的推移來尋找市場的轉機。
總結：無論是在國際市場還是國內市場，棉花都面臨著供需格局的變化和基本面的挑戰(zhàn)。短期內，市場將受到宏觀因素的影響而呈現(xiàn)波動，但長期趨勢仍需觀察和分析。投資者應保持警惕并密切關注市場動態(tài)。
國際市場分析：美聯(lián)儲出乎預料的政策轉向，使得原本寬松的市場基礎變得更加穩(wěn)固。宏觀層面的不穩(wěn)定因素仍在持續(xù)。盡管美聯(lián)儲在12月的議息會議上如預期般降息了25個基點，但點陣圖顯示，預計到2025年全年僅降息50 bp，這低于市場預期。美元指數(shù)的跳漲至108以上，成為了本周美棉價格走勢偏弱的主要原因。預計在未來相當長的一段時間內，宏觀層面的不穩(wěn)定因素將持續(xù)存在，并且可能以利空為主。
從基本面角度看，2024/25年度全球棉花供需格局已經(jīng)趨向寬松。USDA12月的報告預測，全球棉花總產(chǎn)量將達到2555.8萬噸，需求量為2521.1萬噸，供應和需求的同比增長均出現(xiàn)，供應增幅超過需求增幅，總供應量超過了總需求量，導致期末庫存持續(xù)累積。
這一寬松的供需格局在USDA12月的報告中并未對美棉數(shù)據(jù)進行大幅調整，美棉依然面臨供應增加、出口下降的局面，庫銷比創(chuàng)下近年來第二高位的狀況。綜合考量，供需寬松的格局使得基本面的支撐顯得較為脆弱，短期內的主導因素依舊是宏觀層面，特別是美元指數(shù)的強勢波動下，預計美棉將主要以低位震蕩的態(tài)勢運行。
國內市場觀察：目前正處在一個階段性的供應高峰期，庫存壓力顯著。中國棉花信息網(wǎng)的預測顯示，本年度我國棉花產(chǎn)量將達到675萬噸，同比增長超過70萬噸，其他機構的預測值也多在630-650噸之間，盡管增產(chǎn)幅度存在一定分歧，但本年度新棉豐產(chǎn)已成為定局。當前，新棉的采摘與交售工作已經(jīng)基本結束，進度快于往年同期。新棉加工量已經(jīng)超過了500萬噸，同比增長了55.1萬噸，供應正處于高峰期。
在需求端，目前正處于紡服消費的淡季，紡織開機負荷持續(xù)下降，織廠對原材料的補庫意愿不強，產(chǎn)成品庫存累積，淡季特征明顯。綜合來看，當前市場正處于供應壓力的高峰期，下游需求表現(xiàn)相對較弱，基本面的支撐有限。短期內，供需格局可能難以改變，鄭棉的下方空間或許有限，但上行的動力則更為微弱。預計短期內仍將呈現(xiàn)弱勢震蕩的趨勢，需要通過時間的推移來尋找市場的轉機。
總結：無論是在國際市場還是國內市場，棉花都面臨著供需格局的變化和基本面的挑戰(zhàn)。短期內，市場將受到宏觀因素的影響而呈現(xiàn)波動，但長期趨勢仍需觀察和分析。投資者應保持警惕并密切關注市場動態(tài)。
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