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玉米酒精的消費變化較大對期貨影響
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總體來看，預計在2024/25年度中，我國進口玉米及替代品的總量將出現(xiàn)較大的幅度下降，玉米酒精的消費變化較大對期貨影響。
今年，淀粉副產(chǎn)品的價格走勢相較去年同期呈現(xiàn)明顯下滑趨勢。自2023年9月下旬開始，副產(chǎn)品價格經(jīng)歷了大幅度的下跌后，整體呈現(xiàn)出較為疲軟的態(tài)勢。然而，玉米淀粉及原料玉米的價格也出現(xiàn)了較大幅度的下滑。今年以來，連盤CS-C價差持續(xù)在400點附近的高位區(qū)間內(nèi)波動，并未出現(xiàn)前兩年那樣較大的跨品種價差行情。
展望明年，淀粉需求預計將有所改善，而替代品數(shù)量依然偏少。在此預期下，連盤CS-C價差預計仍將在相對較高的位置上保持主導地位。我們需密切關注特朗普任職期間對我國豆粕市場的潛在利多影響。若豆粕價格因此上漲，可能會對玉米淀粉副產(chǎn)品產(chǎn)生對沖利潤的上行壓力，這可能對連盤CS-C價差構成一定的拖累。
我們預計明年玉米深加工行業(yè)的需求增長將較為有限，整體可能與今年持平或略有增減。在2023年四季度，深加工企業(yè)玉米消費量同比增幅高達17.9%。然而，到了2024年的10月和11月，這一增幅僅為0.7%。其中，玉米淀粉的消費量雖然仍在增加，但增幅已經(jīng)有所下降，而玉米酒精的消費量則由增加轉變?yōu)橄陆怠＞唧w數(shù)據(jù)顯示，玉米淀粉在2023年四季度的消費量同比增幅為10.2%，而在2024年的10月和11月合計的消費量同比增幅縮減至6.4%。
另一方面，玉米酒精的消費變化較大，其玉米消費量同比出現(xiàn)下降，2023年四季度的同比增幅為25.7%，而到了2024年的10月和11月合計的消費量同比減少7.8%。綜合來看，預計在2024/25年度，我國深加工企業(yè)對玉米的消費量將與去年基本持平或略有增減。
今年，淀粉副產(chǎn)品的價格走勢相較去年同期呈現(xiàn)明顯下滑趨勢。自2023年9月下旬開始，副產(chǎn)品價格經(jīng)歷了大幅度的下跌后，整體呈現(xiàn)出較為疲軟的態(tài)勢。然而，玉米淀粉及原料玉米的價格也出現(xiàn)了較大幅度的下滑。今年以來，連盤CS-C價差持續(xù)在400點附近的高位區(qū)間內(nèi)波動，并未出現(xiàn)前兩年那樣較大的跨品種價差行情。
展望明年，淀粉需求預計將有所改善，而替代品數(shù)量依然偏少。在此預期下，連盤CS-C價差預計仍將在相對較高的位置上保持主導地位。我們需密切關注特朗普任職期間對我國豆粕市場的潛在利多影響。若豆粕價格因此上漲，可能會對玉米淀粉副產(chǎn)品產(chǎn)生對沖利潤的上行壓力，這可能對連盤CS-C價差構成一定的拖累。
我們預計明年玉米深加工行業(yè)的需求增長將較為有限，整體可能與今年持平或略有增減。在2023年四季度，深加工企業(yè)玉米消費量同比增幅高達17.9%。然而，到了2024年的10月和11月，這一增幅僅為0.7%。其中，玉米淀粉的消費量雖然仍在增加，但增幅已經(jīng)有所下降，而玉米酒精的消費量則由增加轉變?yōu)橄陆怠＞唧w數(shù)據(jù)顯示，玉米淀粉在2023年四季度的消費量同比增幅為10.2%，而在2024年的10月和11月合計的消費量同比增幅縮減至6.4%。
另一方面，玉米酒精的消費變化較大，其玉米消費量同比出現(xiàn)下降，2023年四季度的同比增幅為25.7%，而到了2024年的10月和11月合計的消費量同比減少7.8%。綜合來看，預計在2024/25年度，我國深加工企業(yè)對玉米的消費量將與去年基本持平或略有增減。
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