12月26日，多晶硅期貨今日在廣期所上市交易，掛牌基準價為38600元/噸，主力合約PS2506首日上市觸及漲停，漲幅13.99%，報44000元/噸。

價格走勢及影響因素 電力成本在多晶硅生產成本中占據重要地位。據數據顯示，2022年多晶硅的平均綜合電力消耗量為每公斤58kWh。由于多晶硅生產耗電量大，因此主要分布在電力資源豐富、電價低廉的西北和西南地區。

特別是對于PS2506、PS2507、PS2508、PS2509等合約來說，它們對應的是西南地區的豐水期，電力成本存在下移的預期。在產能過剩的背景下，多晶硅的價格可能會跟隨成本的下移而調整。

因此，從季節性的角度來看，PS2506、PS2507、PS2508、PS2509的價格應該低于12月份N型多晶硅致密料的現貨價格。當前掛牌價相對高估了市場實際情況。 

價格走勢預測及市場情緒分析 盡管多晶硅龍頭企業宣布了產能淘汰計劃，引發了市場的看漲情緒，預期開盤后價格可能有所沖高。但基本面的現實是，整個產業仍處于產能過剩的周期中，且預計在2025年將有新的產能投放。

因此，多晶硅的價格上漲壓力較大。特別是對于上述提到的合約來說，其掛牌價在豐水期可能存在高估的情況。預計多晶硅價格上漲后將出現回落的趨勢。短期內，月間價差可能呈現back結構，但隨時間推移可能會轉為contango結構。

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