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12月原糖價格呈現出顯著的下跌趨勢
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回顧近期市場走勢：
自12月份以來，原糖價格呈現出顯著的下跌趨勢。特別地，文華財經加權指數已經跌破了19美分的整數關口，最低觸達18.28美分，跌幅超過百分之十。這一現象的主要誘因在于巴西中南部地區的糖產量在11月下旬超過了預期，同時印度國內的糖價也跌至低位，導致本年度出口預期增加。
就國內而言，白糖期貨市場整體在5860至6150元之間維持震蕩。在上旬，由于廣西地區的干旱天氣可能影響糖產量的增長預期，以及海關暫停泰國糖漿進口等利好消息的推動，鄭糖表現較為強勁。然而，自中旬開始，市場逐漸轉向偏弱震蕩，這主要是由于前期進口糖漿政策的初步實施，以及國內壓榨進度較快，使得供應壓力逐漸顯現。
在全球糖市方面，基本面變化雖不顯著，但依舊維持近強遠弱的格局。隨著巴西進入2024-25榨季的尾聲，其影響逐漸減弱，但低庫存狀態仍為糖價提供了支持。本榨季截至12月上半月，累計產糖量為3971.1萬噸，與去年同期相比減少了211.3萬噸，降幅達5.05%。盡管如此，巴西本榨季的總產量預計仍維持在4000萬噸左右。在出口方面，4至12月前三周的累計出口量達到了2835萬噸，較上一榨季同期有所增加。這也反映出巴西糖業協會Unica對上榨季庫存的調整，從430萬噸下調至190萬噸。預計未來在主產區中南部地區至2025年3月底的庫存僅為100萬噸左右，這將創下歷史新低。在此背景下，依賴巴西出口的國際貿易流顯得緊張，這將在長期內為原糖價格提供支撐。
至于印度的糖市情況，則呈現出逐步集中供應的趨勢。據NFCSF數據顯示，截至12月15日印度本榨季的產糖量為608.5萬噸，與去年同期的產量相比有所減少。由于馬邦和卡邦的開榨時間推遲，導致壓榨進度相對較慢。然而當前壓榨能力正在快速提升，這導致集中供應的壓力逐漸凸顯。
盡管如此，印度糖業協會ISMA預計本榨季的食糖產量將略低于消費量。與此同時，關于印度未來可能出口的傳聞也值得關注。一位行業重要機構的負責人表示，由于國內供應前景改善以及本地糖價呈現下降趨勢，印度糖廠有可能在接下來的榨季中出口多達200萬噸的糖。這在一定程度上可能會對原糖價格造成情緒上的壓力。因此未來的走勢仍需密切關注印度的出口情況。
總體來看，原糖3月合約價格與印度出口平價相差無幾。若價格繼續下跌，將可能打壓印度的出口熱情。因此可以認為當前價格在某種程度上仍具有一定的支撐力度。對于市場參與者而言這無疑增加了市場的復雜性和不確定性需要持續關注并謹慎應對市場變化。
自12月份以來，原糖價格呈現出顯著的下跌趨勢。特別地，文華財經加權指數已經跌破了19美分的整數關口，最低觸達18.28美分，跌幅超過百分之十。這一現象的主要誘因在于巴西中南部地區的糖產量在11月下旬超過了預期，同時印度國內的糖價也跌至低位，導致本年度出口預期增加。
就國內而言，白糖期貨市場整體在5860至6150元之間維持震蕩。在上旬，由于廣西地區的干旱天氣可能影響糖產量的增長預期，以及海關暫停泰國糖漿進口等利好消息的推動，鄭糖表現較為強勁。然而，自中旬開始，市場逐漸轉向偏弱震蕩，這主要是由于前期進口糖漿政策的初步實施，以及國內壓榨進度較快，使得供應壓力逐漸顯現。
在全球糖市方面，基本面變化雖不顯著，但依舊維持近強遠弱的格局。隨著巴西進入2024-25榨季的尾聲，其影響逐漸減弱，但低庫存狀態仍為糖價提供了支持。本榨季截至12月上半月，累計產糖量為3971.1萬噸，與去年同期相比減少了211.3萬噸，降幅達5.05%。盡管如此，巴西本榨季的總產量預計仍維持在4000萬噸左右。在出口方面，4至12月前三周的累計出口量達到了2835萬噸，較上一榨季同期有所增加。這也反映出巴西糖業協會Unica對上榨季庫存的調整，從430萬噸下調至190萬噸。預計未來在主產區中南部地區至2025年3月底的庫存僅為100萬噸左右，這將創下歷史新低。在此背景下，依賴巴西出口的國際貿易流顯得緊張，這將在長期內為原糖價格提供支撐。
至于印度的糖市情況，則呈現出逐步集中供應的趨勢。據NFCSF數據顯示，截至12月15日印度本榨季的產糖量為608.5萬噸，與去年同期的產量相比有所減少。由于馬邦和卡邦的開榨時間推遲，導致壓榨進度相對較慢。然而當前壓榨能力正在快速提升，這導致集中供應的壓力逐漸凸顯。
盡管如此，印度糖業協會ISMA預計本榨季的食糖產量將略低于消費量。與此同時，關于印度未來可能出口的傳聞也值得關注。一位行業重要機構的負責人表示，由于國內供應前景改善以及本地糖價呈現下降趨勢，印度糖廠有可能在接下來的榨季中出口多達200萬噸的糖。這在一定程度上可能會對原糖價格造成情緒上的壓力。因此未來的走勢仍需密切關注印度的出口情況。
總體來看，原糖3月合約價格與印度出口平價相差無幾。若價格繼續下跌，將可能打壓印度的出口熱情。因此可以認為當前價格在某種程度上仍具有一定的支撐力度。對于市場參與者而言這無疑增加了市場的復雜性和不確定性需要持續關注并謹慎應對市場變化。
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