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2025年農(nóng)產(chǎn)品期貨面臨著較大的不確定性
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在2024年，農(nóng)產(chǎn)品市場呈現(xiàn)出漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢，而在即將到來的2025年，農(nóng)產(chǎn)品市場則面臨著較大的不確定性。
就農(nóng)產(chǎn)品整體情況而言，2024年各類農(nóng)產(chǎn)品的走勢顯現(xiàn)出明顯的分化。在植物油板塊中，棕櫚油的表現(xiàn)尤為搶眼，年度漲幅達到了24.50%。這主要得益于供應(yīng)收緊與需求擴容的雙重推動。菜籽油也在歐洲菜籽減產(chǎn)的助力下，成為了表現(xiàn)僅次于棕櫚油的油脂。然而，與前兩者相比，豆油的表現(xiàn)則顯得較為疲軟，年度漲幅僅為1.49%。這主要受到全球大豆連續(xù)三年豐產(chǎn)、以及美國生物柴油政策預期收縮等因素的影響。
國內(nèi)“雙粕”即豆粕與菜粕的走勢則呈現(xiàn)出先揚后抑的趨勢。其中，豆粕年度跌幅達到了20.68%，而菜粕的年度跌幅為18.85%。這一現(xiàn)象的背后原因是國內(nèi)大豆和菜籽原料供給增加，以及生豬養(yǎng)殖規(guī)模穩(wěn)定、可替代蛋白價格低廉、氨基酸使用增加等多重因素的影響。
在白糖市場，2024年的價格走勢基本可以分為三個階段：高位震蕩、逐步下行和底部回升。受國內(nèi)食糖累庫和海外供應(yīng)放緩的影響，鄭糖價格在一季度處于高位。然而，隨著巴西新季制糖的開啟，其亮眼的生產(chǎn)和出口數(shù)據(jù)使得糖價逐漸走低。進入9月，受巴西圣保羅州干旱事件影響，市場對未來全球糖市供應(yīng)預期下調(diào)，鄭糖價格隨之企穩(wěn)反彈。
同樣在2024年，紅棗價格呈現(xiàn)出震蕩下跌的趨勢。上半年受下游需求影響逐漸回落，但因庫存總量偏低，跌勢有所放緩。隨著新疆產(chǎn)區(qū)氣候條件良好，市場對紅棗供應(yīng)有明顯的增量預期，盤面延續(xù)走弱態(tài)勢。進入四季度后，隨著紅棗的豐產(chǎn)預期不斷兌現(xiàn)，盤面最終穩(wěn)定在9000元/噸以上，相較于年初的價格有近40%的跌幅。
對于棉花市場而言，其走勢可分為高位震蕩、突破下行及企穩(wěn)筑底三個階段。在年初，鄭棉價格在外盤的帶動下反彈至階段性高位。然而，新棉豐產(chǎn)預期與消費不振的雙重壓力使得價格進入下行通道。盡管國慶節(jié)前政策發(fā)力帶動鄭棉短暫上行，但最終市場關(guān)注點仍回歸產(chǎn)業(yè)鏈，鄭棉價格再度觸底。
對于玉米市場來說，上半年供需相對平衡，使得大連玉米價格維持震蕩整理的運行態(tài)勢。然而，下半年進口替代品的供給明顯增加，下游企業(yè)采購態(tài)度謹慎，維持剛性庫存。這導致階段性供應(yīng)寬松施壓，使得盤面重心大幅下跌。進入四季度，隨著新糧的逐步上市和各收購主體啟動收購，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，盤面在區(qū)間內(nèi)呈現(xiàn)偏弱運行態(tài)勢。
至于雞蛋市場，2024年的行情是一場弱預期與強現(xiàn)實的博弈。上半年供應(yīng)量的增加和飼料成本的下降對雞蛋期貨價格形成了壓力。然而，下半年產(chǎn)蛋率的下降和消費好于預期等因素驅(qū)動雞蛋期貨向上修復基差。
展望至2025年，農(nóng)產(chǎn)品市場的供需矛盾將隨著全球產(chǎn)量的恢復和需求的逐步改善得到一定程度的緩解。然而，國際貿(mào)易環(huán)境的不確定性、地緣局勢等因素將對農(nóng)產(chǎn)品價格走勢產(chǎn)生重要影響。此外，新能源轉(zhuǎn)型對農(nóng)產(chǎn)品需求的影響也將逐漸顯現(xiàn)，如生物柴油等可再生能源的發(fā)展將進一步提振植物油需求。因此，農(nóng)產(chǎn)品市場的未來走向仍充滿變數(shù)與挑戰(zhàn)。
就農(nóng)產(chǎn)品整體情況而言，2024年各類農(nóng)產(chǎn)品的走勢顯現(xiàn)出明顯的分化。在植物油板塊中，棕櫚油的表現(xiàn)尤為搶眼，年度漲幅達到了24.50%。這主要得益于供應(yīng)收緊與需求擴容的雙重推動。菜籽油也在歐洲菜籽減產(chǎn)的助力下，成為了表現(xiàn)僅次于棕櫚油的油脂。然而，與前兩者相比，豆油的表現(xiàn)則顯得較為疲軟，年度漲幅僅為1.49%。這主要受到全球大豆連續(xù)三年豐產(chǎn)、以及美國生物柴油政策預期收縮等因素的影響。
國內(nèi)“雙粕”即豆粕與菜粕的走勢則呈現(xiàn)出先揚后抑的趨勢。其中，豆粕年度跌幅達到了20.68%，而菜粕的年度跌幅為18.85%。這一現(xiàn)象的背后原因是國內(nèi)大豆和菜籽原料供給增加，以及生豬養(yǎng)殖規(guī)模穩(wěn)定、可替代蛋白價格低廉、氨基酸使用增加等多重因素的影響。
在白糖市場，2024年的價格走勢基本可以分為三個階段：高位震蕩、逐步下行和底部回升。受國內(nèi)食糖累庫和海外供應(yīng)放緩的影響，鄭糖價格在一季度處于高位。然而，隨著巴西新季制糖的開啟，其亮眼的生產(chǎn)和出口數(shù)據(jù)使得糖價逐漸走低。進入9月，受巴西圣保羅州干旱事件影響，市場對未來全球糖市供應(yīng)預期下調(diào)，鄭糖價格隨之企穩(wěn)反彈。
同樣在2024年，紅棗價格呈現(xiàn)出震蕩下跌的趨勢。上半年受下游需求影響逐漸回落，但因庫存總量偏低，跌勢有所放緩。隨著新疆產(chǎn)區(qū)氣候條件良好，市場對紅棗供應(yīng)有明顯的增量預期，盤面延續(xù)走弱態(tài)勢。進入四季度后，隨著紅棗的豐產(chǎn)預期不斷兌現(xiàn)，盤面最終穩(wěn)定在9000元/噸以上，相較于年初的價格有近40%的跌幅。
對于棉花市場而言，其走勢可分為高位震蕩、突破下行及企穩(wěn)筑底三個階段。在年初，鄭棉價格在外盤的帶動下反彈至階段性高位。然而，新棉豐產(chǎn)預期與消費不振的雙重壓力使得價格進入下行通道。盡管國慶節(jié)前政策發(fā)力帶動鄭棉短暫上行，但最終市場關(guān)注點仍回歸產(chǎn)業(yè)鏈，鄭棉價格再度觸底。
對于玉米市場來說，上半年供需相對平衡，使得大連玉米價格維持震蕩整理的運行態(tài)勢。然而，下半年進口替代品的供給明顯增加，下游企業(yè)采購態(tài)度謹慎，維持剛性庫存。這導致階段性供應(yīng)寬松施壓，使得盤面重心大幅下跌。進入四季度，隨著新糧的逐步上市和各收購主體啟動收購，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，盤面在區(qū)間內(nèi)呈現(xiàn)偏弱運行態(tài)勢。
至于雞蛋市場，2024年的行情是一場弱預期與強現(xiàn)實的博弈。上半年供應(yīng)量的增加和飼料成本的下降對雞蛋期貨價格形成了壓力。然而，下半年產(chǎn)蛋率的下降和消費好于預期等因素驅(qū)動雞蛋期貨向上修復基差。
展望至2025年，農(nóng)產(chǎn)品市場的供需矛盾將隨著全球產(chǎn)量的恢復和需求的逐步改善得到一定程度的緩解。然而，國際貿(mào)易環(huán)境的不確定性、地緣局勢等因素將對農(nóng)產(chǎn)品價格走勢產(chǎn)生重要影響。此外，新能源轉(zhuǎn)型對農(nóng)產(chǎn)品需求的影響也將逐漸顯現(xiàn)，如生物柴油等可再生能源的發(fā)展將進一步提振植物油需求。因此，農(nóng)產(chǎn)品市場的未來走向仍充滿變數(shù)與挑戰(zhàn)。
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