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連盤玉米期貨價格正處于低位反彈過程中
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玉米市場分析
在玉米市場中，全球供需關系正經歷著微妙的變化。美國農業部發布的1月供需報告顯示，單產的大幅下調使得市場平衡由寬松轉向緊平衡，這為全球玉米市場帶來了新的變化。特別是對于CBOT玉米，其估值依然具有較高的性價比。當前，南美天氣狀況整體正常，但需密切關注阿根廷干旱的持續情況以及巴西在春節期間二茬玉米的天氣情況。綜合來看，CBOT玉米的下方空間受到一定限制。
在國內市場，春節假期期間，多個因素可能對市場產生沖擊。首先，特朗普任職后的關稅和財政政策可能對國內玉米市場產生宏觀沖擊。其次，原油對CBOT谷物的影響也不容忽視。對于國內玉米而言，春節臨近，國內現貨市場的購銷活動基本停滯。然而，連盤玉米正處于低位反彈過程中。在假期期間，我們應更多關注節后農戶的賣糧進度、渠道以及下游的補庫力度。特別是在東北華北產區，售糧進度已接近五成，節后隨著東北產區溫度的上升，地趴糧賣壓更值得關注。
此外，中儲糧兩次發布產區增儲公告后，國內玉米期現價格的底部相對堅挺。但當前倉單壓力較大，盤面升水幅度也較大。假期期間的最大風險在于春節前后現貨能否出現大幅補漲。如果現貨補漲幅度較小，節后可能存在基差修復、盤面擠升水的可能性。
對于油脂市場而言
油脂市場的短期波動受多種因素影響。目前，印尼B40政策的落地程度成為市場關注的焦點。在印尼生物柴油過渡的信息真空期，美國生物柴油端的暫行法案排除了菜油作為生物柴油基底的可能性。同時，45ZCF-GREET披露的補貼水準與市場前期預估基本一致。在美國，當前的偏差主要源于特朗普的通脹法案影響。在油脂基本面中，棕櫚油近期的驅動主要來自需求端的持續低迷以及印度和中國的進口持續低位狀態。市場的主旋律是棕櫚油降價以尋找需求。然而，東南亞當前的減產去庫存為市場提供了下方支撐。
豆油方面，市場開始交易巴西收獲偏慢以及阿根廷潛在的減產預期，以及國內近期卡到港和豆油持續去庫預期的利好因素，使得豆油在三大油脂中相對強勢。菜系端的菜籽菜油12月進口量相對較高，遠期供給有增量預期，這使得菜油承受一定的壓力，呈現出偏弱運行的態勢。
在玉米市場中，全球供需關系正經歷著微妙的變化。美國農業部發布的1月供需報告顯示，單產的大幅下調使得市場平衡由寬松轉向緊平衡，這為全球玉米市場帶來了新的變化。特別是對于CBOT玉米，其估值依然具有較高的性價比。當前，南美天氣狀況整體正常，但需密切關注阿根廷干旱的持續情況以及巴西在春節期間二茬玉米的天氣情況。綜合來看，CBOT玉米的下方空間受到一定限制。
在國內市場，春節假期期間，多個因素可能對市場產生沖擊。首先，特朗普任職后的關稅和財政政策可能對國內玉米市場產生宏觀沖擊。其次，原油對CBOT谷物的影響也不容忽視。對于國內玉米而言，春節臨近，國內現貨市場的購銷活動基本停滯。然而，連盤玉米正處于低位反彈過程中。在假期期間，我們應更多關注節后農戶的賣糧進度、渠道以及下游的補庫力度。特別是在東北華北產區，售糧進度已接近五成，節后隨著東北產區溫度的上升，地趴糧賣壓更值得關注。
此外，中儲糧兩次發布產區增儲公告后，國內玉米期現價格的底部相對堅挺。但當前倉單壓力較大，盤面升水幅度也較大。假期期間的最大風險在于春節前后現貨能否出現大幅補漲。如果現貨補漲幅度較小，節后可能存在基差修復、盤面擠升水的可能性。
對于油脂市場而言
油脂市場的短期波動受多種因素影響。目前，印尼B40政策的落地程度成為市場關注的焦點。在印尼生物柴油過渡的信息真空期，美國生物柴油端的暫行法案排除了菜油作為生物柴油基底的可能性。同時，45ZCF-GREET披露的補貼水準與市場前期預估基本一致。在美國，當前的偏差主要源于特朗普的通脹法案影響。在油脂基本面中，棕櫚油近期的驅動主要來自需求端的持續低迷以及印度和中國的進口持續低位狀態。市場的主旋律是棕櫚油降價以尋找需求。然而，東南亞當前的減產去庫存為市場提供了下方支撐。
豆油方面，市場開始交易巴西收獲偏慢以及阿根廷潛在的減產預期，以及國內近期卡到港和豆油持續去庫預期的利好因素，使得豆油在三大油脂中相對強勢。菜系端的菜籽菜油12月進口量相對較高，遠期供給有增量預期，這使得菜油承受一定的壓力，呈現出偏弱運行的態勢。
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