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純堿市場(chǎng)供大于求的局面在短期難以改變
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除了玻璃行業(yè)的廣泛應(yīng)用，純堿在洗滌劑、氧化鋁、無(wú)機(jī)鹽等產(chǎn)業(yè)中也有著重要的地位。然而，在即將到來(lái)的2024年，這些行業(yè)的境遇普遍堪憂。具體來(lái)說(shuō)，洗滌劑行業(yè)因原材料價(jià)格上漲和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤(rùn)空間受到嚴(yán)重?cái)D壓，導(dǎo)致對(duì)純堿的采購(gòu)積極性不高。與此同時(shí)，氧化鋁行業(yè)因環(huán)保政策的嚴(yán)格實(shí)施，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，對(duì)純堿的需求也顯得捉襟見(jiàn)肘。從整體角度來(lái)看，除了玻璃行業(yè)外的其他純堿下游產(chǎn)業(yè)需求增長(zhǎng)，似乎無(wú)法彌補(bǔ)因玻璃行業(yè)需求下滑所造成的缺口。
在審視基本面的情況下，方正庭指出，2024年純堿的產(chǎn)能將出現(xiàn)集中釋放，預(yù)計(jì)將達(dá)到3838萬(wàn)噸，相較于2023年增長(zhǎng)了4.9%，這是近五年來(lái)的峰值。預(yù)計(jì)當(dāng)年的純堿產(chǎn)量為3735萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)了16.2%。然而，消費(fèi)量預(yù)計(jì)為3441萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了10.9%。其中，光伏玻璃、碳酸鋰、浮法玻璃和味精行業(yè)成為了消費(fèi)增量的主要來(lái)源。尤其是上半年，浮法玻璃和光伏玻璃的產(chǎn)能明顯高于去年同期，導(dǎo)致了純堿用量的增加。然而，到了下半年，由于產(chǎn)能收縮，對(duì)純堿的用量也出現(xiàn)了邊際下滑的趨勢(shì)。
在這種供需失衡的背景下，純堿廠家的庫(kù)存持續(xù)累積，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格不斷下跌。據(jù)云圖控股期現(xiàn)中心投研部總經(jīng)理王銳介紹，2024年純堿價(jià)格的高點(diǎn)出現(xiàn)在1月初，隨后價(jià)格持續(xù)下跌，市場(chǎng)上的悲觀情緒不斷升溫。特別是去年下半年，純堿價(jià)格加速下滑，部分廠家陷入虧損，使得市場(chǎng)對(duì)純堿行業(yè)的未來(lái)更加不抱希望。投資者普遍預(yù)期純堿價(jià)格將繼續(xù)走低，這加大了市場(chǎng)的拋售壓力，進(jìn)一步推動(dòng)了純堿價(jià)格的下行。此外，市場(chǎng)還擔(dān)憂2025年將有新的產(chǎn)能釋放，純堿市場(chǎng)將面臨持續(xù)的壓力。
長(zhǎng)期來(lái)看，投資者對(duì)純堿市場(chǎng)的態(tài)度普遍較為悲觀。他們認(rèn)為當(dāng)前純堿市場(chǎng)供大于求的局面在短期內(nèi)難以得到根本改變，下游需求的恢復(fù)也需要較長(zhǎng)的時(shí)間。因此，投資者對(duì)純堿價(jià)格的上漲缺乏信心，即使在價(jià)格下跌到一定程度時(shí)，也很少有人愿意抄底買(mǎi)入。這種悲觀的市場(chǎng)預(yù)期使得純堿價(jià)格在下跌過(guò)程中缺乏有效的抵抗力量。
從產(chǎn)業(yè)心態(tài)的角度來(lái)看，劉哲表示當(dāng)前的整體氛圍仍然較為悲觀。上游工廠面臨虧損的困境，而且預(yù)計(jì)在2025到2026年將有新的產(chǎn)能投放市場(chǎng)。盡管部分工廠因高庫(kù)存和低利潤(rùn)開(kāi)始減少產(chǎn)量，但從目前的情況來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩將是接下來(lái)兩年的主要問(wèn)題。上游廠家已經(jīng)意識(shí)到未來(lái)純堿將進(jìn)入成本競(jìng)爭(zhēng)階段，而下游廠家持貨的意愿整體偏低。
純堿生產(chǎn)企業(yè)在面對(duì)這一切時(shí)心態(tài)復(fù)雜。他們既擔(dān)憂市場(chǎng)的持續(xù)低迷會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)困難，又面對(duì)高企的庫(kù)存和低迷的需求無(wú)計(jì)可施。盡管許多企業(yè)通過(guò)降低生產(chǎn)成本、縮減產(chǎn)量、拓展海外銷(xiāo)售渠道等方式積極應(yīng)對(duì)價(jià)格下跌，取得了一定的效果，純堿價(jià)格也有所回升，但要實(shí)現(xiàn)供需平衡仍需等待落后產(chǎn)能的逐步退出。
在審視基本面的情況下，方正庭指出，2024年純堿的產(chǎn)能將出現(xiàn)集中釋放，預(yù)計(jì)將達(dá)到3838萬(wàn)噸，相較于2023年增長(zhǎng)了4.9%，這是近五年來(lái)的峰值。預(yù)計(jì)當(dāng)年的純堿產(chǎn)量為3735萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)了16.2%。然而，消費(fèi)量預(yù)計(jì)為3441萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了10.9%。其中，光伏玻璃、碳酸鋰、浮法玻璃和味精行業(yè)成為了消費(fèi)增量的主要來(lái)源。尤其是上半年，浮法玻璃和光伏玻璃的產(chǎn)能明顯高于去年同期，導(dǎo)致了純堿用量的增加。然而，到了下半年，由于產(chǎn)能收縮，對(duì)純堿的用量也出現(xiàn)了邊際下滑的趨勢(shì)。
在這種供需失衡的背景下，純堿廠家的庫(kù)存持續(xù)累積，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格不斷下跌。據(jù)云圖控股期現(xiàn)中心投研部總經(jīng)理王銳介紹，2024年純堿價(jià)格的高點(diǎn)出現(xiàn)在1月初，隨后價(jià)格持續(xù)下跌，市場(chǎng)上的悲觀情緒不斷升溫。特別是去年下半年，純堿價(jià)格加速下滑，部分廠家陷入虧損，使得市場(chǎng)對(duì)純堿行業(yè)的未來(lái)更加不抱希望。投資者普遍預(yù)期純堿價(jià)格將繼續(xù)走低，這加大了市場(chǎng)的拋售壓力，進(jìn)一步推動(dòng)了純堿價(jià)格的下行。此外，市場(chǎng)還擔(dān)憂2025年將有新的產(chǎn)能釋放，純堿市場(chǎng)將面臨持續(xù)的壓力。
長(zhǎng)期來(lái)看，投資者對(duì)純堿市場(chǎng)的態(tài)度普遍較為悲觀。他們認(rèn)為當(dāng)前純堿市場(chǎng)供大于求的局面在短期內(nèi)難以得到根本改變，下游需求的恢復(fù)也需要較長(zhǎng)的時(shí)間。因此，投資者對(duì)純堿價(jià)格的上漲缺乏信心，即使在價(jià)格下跌到一定程度時(shí)，也很少有人愿意抄底買(mǎi)入。這種悲觀的市場(chǎng)預(yù)期使得純堿價(jià)格在下跌過(guò)程中缺乏有效的抵抗力量。
從產(chǎn)業(yè)心態(tài)的角度來(lái)看，劉哲表示當(dāng)前的整體氛圍仍然較為悲觀。上游工廠面臨虧損的困境，而且預(yù)計(jì)在2025到2026年將有新的產(chǎn)能投放市場(chǎng)。盡管部分工廠因高庫(kù)存和低利潤(rùn)開(kāi)始減少產(chǎn)量，但從目前的情況來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩將是接下來(lái)兩年的主要問(wèn)題。上游廠家已經(jīng)意識(shí)到未來(lái)純堿將進(jìn)入成本競(jìng)爭(zhēng)階段，而下游廠家持貨的意愿整體偏低。
純堿生產(chǎn)企業(yè)在面對(duì)這一切時(shí)心態(tài)復(fù)雜。他們既擔(dān)憂市場(chǎng)的持續(xù)低迷會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)困難，又面對(duì)高企的庫(kù)存和低迷的需求無(wú)計(jì)可施。盡管許多企業(yè)通過(guò)降低生產(chǎn)成本、縮減產(chǎn)量、拓展海外銷(xiāo)售渠道等方式積極應(yīng)對(duì)價(jià)格下跌，取得了一定的效果，純堿價(jià)格也有所回升，但要實(shí)現(xiàn)供需平衡仍需等待落后產(chǎn)能的逐步退出。
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