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根據(jù)市場動態(tài)及成本考量尋找價(jià)格定位
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如何根據(jù)市場動態(tài)及成本考量尋找價(jià)格定位呢？
這需要我們著重觀察三個成本層次：二次育肥的成本、外購仔豬的成本以及自繁自養(yǎng)的費(fèi)用。在母豬繁育能力未顯著提升、PSY恢復(fù)存在產(chǎn)能上限的背景下，即便是在年后的淡季，自繁自養(yǎng)的成本線預(yù)計(jì)不會跌破每噸13500元，這是最悲觀的預(yù)期。
對于仔豬育肥的成本線，我們將以今年3月至8月價(jià)格上升期中仔豬成本的平均值16000元/噸為參照。在旺季，我們預(yù)期這不會導(dǎo)致仔豬育肥出現(xiàn)大幅虧損；而在淡季，也預(yù)期高價(jià)采購的仔豬育肥群體不會實(shí)現(xiàn)盈利。
對于二次育肥，我們的關(guān)注重點(diǎn)放在每噸17000元的心理價(jià)位上。由于邊際造肉利潤的持續(xù)產(chǎn)生，預(yù)計(jì)后續(xù)的滾動壓欄動作仍將持續(xù)。這些豬只大概率會在12月至1月集中釋放，春節(jié)后的出欄比例將相對較小。因此，我們不期待二次育肥能實(shí)現(xiàn)大幅盈利，即使年底階段性的利潤看似可觀，這種利潤的持續(xù)性并不強(qiáng)，可能最終以基差擴(kuò)大等形式表現(xiàn)出來，使得每噸盤面二育利潤超過500元的情況難以出現(xiàn)。
從交易節(jié)奏上看，在11月大報(bào)告發(fā)布之際，市場將根據(jù)現(xiàn)貨價(jià)格對仔豬供應(yīng)恢復(fù)的預(yù)期進(jìn)行重新定價(jià)。現(xiàn)貨價(jià)格將影響LH2501的定價(jià)，而LH2501又將對LH2503之后的定價(jià)產(chǎn)生影響。若考慮仔豬成本，并將所有壓欄的豬都拋售在12月和1月，那么每噸1000元的仔豬育肥虧損已接近極限。
因此，我們認(rèn)為LH2501價(jià)格跌破每噸15000元的可能性較低，但同樣突破每噸17500元的概率也不大。這種市場動態(tài)與成本考量共同構(gòu)成了我們對于價(jià)格定位的判斷依據(jù)。
這需要我們著重觀察三個成本層次：二次育肥的成本、外購仔豬的成本以及自繁自養(yǎng)的費(fèi)用。在母豬繁育能力未顯著提升、PSY恢復(fù)存在產(chǎn)能上限的背景下，即便是在年后的淡季，自繁自養(yǎng)的成本線預(yù)計(jì)不會跌破每噸13500元，這是最悲觀的預(yù)期。
對于仔豬育肥的成本線，我們將以今年3月至8月價(jià)格上升期中仔豬成本的平均值16000元/噸為參照。在旺季，我們預(yù)期這不會導(dǎo)致仔豬育肥出現(xiàn)大幅虧損；而在淡季，也預(yù)期高價(jià)采購的仔豬育肥群體不會實(shí)現(xiàn)盈利。
對于二次育肥，我們的關(guān)注重點(diǎn)放在每噸17000元的心理價(jià)位上。由于邊際造肉利潤的持續(xù)產(chǎn)生，預(yù)計(jì)后續(xù)的滾動壓欄動作仍將持續(xù)。這些豬只大概率會在12月至1月集中釋放，春節(jié)后的出欄比例將相對較小。因此，我們不期待二次育肥能實(shí)現(xiàn)大幅盈利，即使年底階段性的利潤看似可觀，這種利潤的持續(xù)性并不強(qiáng)，可能最終以基差擴(kuò)大等形式表現(xiàn)出來，使得每噸盤面二育利潤超過500元的情況難以出現(xiàn)。
從交易節(jié)奏上看，在11月大報(bào)告發(fā)布之際，市場將根據(jù)現(xiàn)貨價(jià)格對仔豬供應(yīng)恢復(fù)的預(yù)期進(jìn)行重新定價(jià)。現(xiàn)貨價(jià)格將影響LH2501的定價(jià)，而LH2501又將對LH2503之后的定價(jià)產(chǎn)生影響。若考慮仔豬成本，并將所有壓欄的豬都拋售在12月和1月，那么每噸1000元的仔豬育肥虧損已接近極限。
因此，我們認(rèn)為LH2501價(jià)格跌破每噸15000元的可能性較低，但同樣突破每噸17500元的概率也不大。這種市場動態(tài)與成本考量共同構(gòu)成了我們對于價(jià)格定位的判斷依據(jù)。
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