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短期內電解鋁盤面可能會受到一定的抑制
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氧化鋁與電解鋁市場情緒出現消退后的復蘇
節后首周，氧化鋁期貨市場經歷了一番波動，市場價格逐漸穩定下來。據數據顯示，7日主力合約價格收于3481元/噸，相較之前的一周，跌幅達到了4.7%。與此同時，滬鋁市場則呈現出震蕩偏強的態勢，7日主力合約價格收于20600元/噸，周度漲幅為1.8%。
在供給方面，根據SMM的報告，本周氧化鋁的開工率微調至86.94%，下調了1.35%。山東地區新增的產能在基數效應下使得開工率有所下滑。然而，礦發運的回升已經開始增加市場供應量，同時山東及山西的檢修企業開始復產，以及新投的產能也在持續釋放。在電解鋁方面，四川前期進行的技改和減產產能預計在春節后將開始復產。預計2月份國內冶金級氧化鋁的運行產能將提升至9043萬噸，產量為693萬噸，環比有所下滑，但同比增長了10.7%。而電解鋁的運行產能則保持在高位，產量為338萬噸，環比和同比均有所減少，鋁水比也有所回調至68%。
在需求端，下游的多個行業節后開始復工，這導致周內加工企業的開工率上調了5.7%至56.8%。其中，鋁型材、鋁板帶、鋁箔和鋁線纜等行業的開工率均有不同程度的上調。特別是鋁型材的開工率大幅上漲，而鋁線纜的開工率則有所下調。在市場價格方面，河南臨沂的鋁棒加工費保持穩定，而新疆則上調了510元/噸，廣東包頭無錫則上調了10-100元/噸。此外，鋁桿的全線價格也有所上調。
在庫存方面，交易所的氧化鋁庫存去除了1.47萬噸，總量降至2.64萬噸；滬鋁的周度庫存減少了2105噸至17.64萬噸；LME的庫存也去除了1.57萬噸至57.2萬噸。而在社會庫存方面，氧化鋁的周度庫存有所下降，而鋁錠和鋁棒的周度庫存則有所增加。
綜合來看，隨著幾礦發運的回暖、國內環保影響的消退以及下游電解鋁原料的充足備貨，市場存在階段性的減庫存動向。預計氧化鋁的過剩預期將進一步加劇，海內外氧化鋁市場將延續回調趨勢。而電解鋁市場則受到宏觀情緒以及鋁錠累庫超過預期等因素的影響，短期內盤面可能會受到一定的抑制。然而，隨著元宵節的返工潮以及旺季的臨近，出貨量的回升有望帶動鋁價的止跌回暖。因此，我們需要密切關注庫存消耗的情況以把握市場動態。
節后首周，氧化鋁期貨市場經歷了一番波動，市場價格逐漸穩定下來。據數據顯示，7日主力合約價格收于3481元/噸，相較之前的一周，跌幅達到了4.7%。與此同時，滬鋁市場則呈現出震蕩偏強的態勢，7日主力合約價格收于20600元/噸，周度漲幅為1.8%。
在供給方面，根據SMM的報告，本周氧化鋁的開工率微調至86.94%，下調了1.35%。山東地區新增的產能在基數效應下使得開工率有所下滑。然而，礦發運的回升已經開始增加市場供應量，同時山東及山西的檢修企業開始復產，以及新投的產能也在持續釋放。在電解鋁方面，四川前期進行的技改和減產產能預計在春節后將開始復產。預計2月份國內冶金級氧化鋁的運行產能將提升至9043萬噸，產量為693萬噸，環比有所下滑，但同比增長了10.7%。而電解鋁的運行產能則保持在高位，產量為338萬噸，環比和同比均有所減少，鋁水比也有所回調至68%。
在需求端，下游的多個行業節后開始復工，這導致周內加工企業的開工率上調了5.7%至56.8%。其中，鋁型材、鋁板帶、鋁箔和鋁線纜等行業的開工率均有不同程度的上調。特別是鋁型材的開工率大幅上漲，而鋁線纜的開工率則有所下調。在市場價格方面，河南臨沂的鋁棒加工費保持穩定，而新疆則上調了510元/噸，廣東包頭無錫則上調了10-100元/噸。此外，鋁桿的全線價格也有所上調。
在庫存方面，交易所的氧化鋁庫存去除了1.47萬噸，總量降至2.64萬噸；滬鋁的周度庫存減少了2105噸至17.64萬噸；LME的庫存也去除了1.57萬噸至57.2萬噸。而在社會庫存方面，氧化鋁的周度庫存有所下降，而鋁錠和鋁棒的周度庫存則有所增加。
綜合來看，隨著幾礦發運的回暖、國內環保影響的消退以及下游電解鋁原料的充足備貨，市場存在階段性的減庫存動向。預計氧化鋁的過剩預期將進一步加劇，海內外氧化鋁市場將延續回調趨勢。而電解鋁市場則受到宏觀情緒以及鋁錠累庫超過預期等因素的影響，短期內盤面可能會受到一定的抑制。然而，隨著元宵節的返工潮以及旺季的臨近，出貨量的回升有望帶動鋁價的止跌回暖。因此，我們需要密切關注庫存消耗的情況以把握市場動態。
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