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大豆和玉米明顯的差異在短期內難以解決
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豆類市場分析
當前，國際谷物市場正處于牛市階段，其中以春節期間海外玉米的行情最為亮眼。其價格漲幅達到了驚人的6%，成為了市場上的領跑者。與此同時，俄羅斯對小麥出口的稅收政策和配額調整，使得全球谷物貿易流動受到了一定程度的限制。這一現象與俄羅斯當前對抗通脹的努力息息相關，其官方利率已調至18%-20%的高位，可能導致農產品，尤其是廉價農產品的輸出量有所減少，從而使得農產品與工業品的價格差距逐漸收斂。
美玉米的周度出口以及11月份的美國乙醇出口表現亦十分搶眼。印度、東南亞等國家對乙醇的需求旺盛，進一步推動了市場行情。當前，大豆與玉米的價格比值維持在2.2附近，預示著后續還有下行的空間。在投資策略上，投資者可選擇空大豆多玉米的頭寸。
就這兩個品種的平衡表而言，其明顯的差異在短期內難以解決。即便在即將于2月下旬公布的美國農業展望論壇上，其種植面積的預期改變也不會過于激烈。因為美國在這兩個品種上的種植面積已不再具有舉足輕重的地位，這對國內玉米價格的影響將相對有限。盡管如此，國際市場的谷物價格動態仍對國內市場具有一定的參考意義。鑒于中國在一帶一路倡議及與俄羅斯的進口合作中，谷物供應充足，國內谷物價格依舊處于全球高位。
從長遠看，美豆價格的走勢將延續多頭情緒的溢出效應。每當玉米價格上行，都將帶動其他美國CBOT商品價格的上漲，這是美豆價格從950上漲至1050的關鍵邏輯。展望未來，雖然不看好2025年豆類市場的大幅上漲，但短期內市場仍有可能出現向上的調整。這尤其得益于中國在這一輪關稅反制中未涉及大豆，以及巴西升貼水的上漲帶來的連鎖效應。
值得一提的是，巴西升貼水的漲幅已達到20-30美分，相當于每噸美豆價格上漲了10美分。這預示著國內豆粕價格可能保持相對強勢或高開。對于美豆種植面積的報告，其意義并不重大，預計僅在50-150萬英畝之間調整。因此，對于美豆而言，1100美分附近的價格難以被強勢突破，轉換為國內豆粕價格，05合約的壓力位在3050-3100區間。
此外，國內二三月份的進口大豆拋儲計劃可能成真。因此，在遠期交易中，可趁此輪國內市場反彈之際尋找反套機會，如59反套策略。這將在一定程度上影響市場走勢，為投資者提供新的交易機會。
當前，國際谷物市場正處于牛市階段，其中以春節期間海外玉米的行情最為亮眼。其價格漲幅達到了驚人的6%，成為了市場上的領跑者。與此同時，俄羅斯對小麥出口的稅收政策和配額調整，使得全球谷物貿易流動受到了一定程度的限制。這一現象與俄羅斯當前對抗通脹的努力息息相關，其官方利率已調至18%-20%的高位，可能導致農產品，尤其是廉價農產品的輸出量有所減少，從而使得農產品與工業品的價格差距逐漸收斂。
美玉米的周度出口以及11月份的美國乙醇出口表現亦十分搶眼。印度、東南亞等國家對乙醇的需求旺盛，進一步推動了市場行情。當前，大豆與玉米的價格比值維持在2.2附近，預示著后續還有下行的空間。在投資策略上，投資者可選擇空大豆多玉米的頭寸。
就這兩個品種的平衡表而言，其明顯的差異在短期內難以解決。即便在即將于2月下旬公布的美國農業展望論壇上，其種植面積的預期改變也不會過于激烈。因為美國在這兩個品種上的種植面積已不再具有舉足輕重的地位，這對國內玉米價格的影響將相對有限。盡管如此，國際市場的谷物價格動態仍對國內市場具有一定的參考意義。鑒于中國在一帶一路倡議及與俄羅斯的進口合作中，谷物供應充足，國內谷物價格依舊處于全球高位。
從長遠看，美豆價格的走勢將延續多頭情緒的溢出效應。每當玉米價格上行，都將帶動其他美國CBOT商品價格的上漲，這是美豆價格從950上漲至1050的關鍵邏輯。展望未來，雖然不看好2025年豆類市場的大幅上漲，但短期內市場仍有可能出現向上的調整。這尤其得益于中國在這一輪關稅反制中未涉及大豆，以及巴西升貼水的上漲帶來的連鎖效應。
值得一提的是，巴西升貼水的漲幅已達到20-30美分，相當于每噸美豆價格上漲了10美分。這預示著國內豆粕價格可能保持相對強勢或高開。對于美豆種植面積的報告，其意義并不重大，預計僅在50-150萬英畝之間調整。因此，對于美豆而言，1100美分附近的價格難以被強勢突破，轉換為國內豆粕價格，05合約的壓力位在3050-3100區間。
此外，國內二三月份的進口大豆拋儲計劃可能成真。因此，在遠期交易中，可趁此輪國內市場反彈之際尋找反套機會，如59反套策略。這將在一定程度上影響市場走勢，為投資者提供新的交易機會。
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