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潛在利多因素使得兩粕期價(jià)有走強(qiáng)可能
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關(guān)于豆粕市場(chǎng)的基本面態(tài)勢(shì)以及兩粕短期走勢(shì)的分析。當(dāng)前，豆粕市場(chǎng)是否仍將維持供應(yīng)偏緊的格局？?jī)善墒欠窬邆浠厣膭?dòng)力？這些問(wèn)題引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
油脂油料期貨研究員劉昊指出，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)呈現(xiàn)近端緊縮與遠(yuǎn)端寬松的階段性共識(shí)。對(duì)于豆粕05合約而言，其利多驅(qū)動(dòng)因素有兩方面。其一，天氣風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致阿根廷大豆產(chǎn)量大幅減少，這可能推動(dòng)CBOT大豆價(jià)格上漲；其二，關(guān)稅威脅再次浮現(xiàn)，這給予巴西貿(mào)易商提高CNF報(bào)價(jià)的底氣。這兩個(gè)因素均從成本端提升了豆粕的估值。此外，若2月的農(nóng)業(yè)展望論壇對(duì)新季美豆種植面積的預(yù)期下調(diào)幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，那么短期內(nèi)豆系商品可能會(huì)走強(qiáng)。
對(duì)于菜粕的回升動(dòng)力，主要集中在中加貿(mào)易懸念所帶來(lái)的菜籽進(jìn)口數(shù)量下降的預(yù)期上。當(dāng)前，菜籽反傾銷(xiāo)調(diào)查仍在繼續(xù)，中國(guó)即將召開(kāi)對(duì)加菜籽反傾銷(xiāo)調(diào)查的陳述會(huì)議。中國(guó)菜籽進(jìn)口商對(duì)于進(jìn)口加菜籽的疑慮較大，這可能導(dǎo)致從二季度開(kāi)始中國(guó)菜籽供應(yīng)出現(xiàn)緊縮情況。
另一位農(nóng)產(chǎn)品期貨研究員周新宇認(rèn)為，從中長(zhǎng)期角度看，盡管阿根廷面臨干旱挑戰(zhàn)，巴西的大豆收獲進(jìn)度也有所放緩，但這些因素似乎不足以改變南美地區(qū)大豆豐收的總體預(yù)期。市場(chǎng)核心驅(qū)動(dòng)依然在南美。如果此前市場(chǎng)充分交易寬松預(yù)期成真，全球大豆供應(yīng)偏寬松的格局將限制美豆的上漲空間。然而，若南美大豆整體產(chǎn)能不如預(yù)期，豆粕價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。在交易方面，短期內(nèi)建議以謹(jǐn)慎偏多的思路進(jìn)行操作。
此外，農(nóng)產(chǎn)品期貨研究員梁安迪提到，國(guó)內(nèi)壓榨廠豆粕庫(kù)存水平偏低，且一季度我國(guó)進(jìn)口大豆到港量預(yù)期不高。在巴西大豆收獲且大量到港之前，國(guó)內(nèi)豆粕供需基本面可能相對(duì)偏緊。同時(shí)，南美大豆正處于生長(zhǎng)期，天氣狀況仍存在不確定性，中美中加貿(mào)易關(guān)系也具有不確定性，這些潛在利多因素可能使得兩粕期價(jià)在回調(diào)后有再次走強(qiáng)的可能。因此，需要密切關(guān)注南美天氣、中美中加貿(mào)易關(guān)系以及進(jìn)口大豆到港等情況。
綜上所述，豆粕市場(chǎng)的基本面仍存在不確定性，兩粕的短期走勢(shì)也值得關(guān)注。投資者需謹(jǐn)慎操作，根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)調(diào)整策略。
油脂油料期貨研究員劉昊指出，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)呈現(xiàn)近端緊縮與遠(yuǎn)端寬松的階段性共識(shí)。對(duì)于豆粕05合約而言，其利多驅(qū)動(dòng)因素有兩方面。其一，天氣風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致阿根廷大豆產(chǎn)量大幅減少，這可能推動(dòng)CBOT大豆價(jià)格上漲；其二，關(guān)稅威脅再次浮現(xiàn)，這給予巴西貿(mào)易商提高CNF報(bào)價(jià)的底氣。這兩個(gè)因素均從成本端提升了豆粕的估值。此外，若2月的農(nóng)業(yè)展望論壇對(duì)新季美豆種植面積的預(yù)期下調(diào)幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，那么短期內(nèi)豆系商品可能會(huì)走強(qiáng)。
對(duì)于菜粕的回升動(dòng)力，主要集中在中加貿(mào)易懸念所帶來(lái)的菜籽進(jìn)口數(shù)量下降的預(yù)期上。當(dāng)前，菜籽反傾銷(xiāo)調(diào)查仍在繼續(xù)，中國(guó)即將召開(kāi)對(duì)加菜籽反傾銷(xiāo)調(diào)查的陳述會(huì)議。中國(guó)菜籽進(jìn)口商對(duì)于進(jìn)口加菜籽的疑慮較大，這可能導(dǎo)致從二季度開(kāi)始中國(guó)菜籽供應(yīng)出現(xiàn)緊縮情況。
另一位農(nóng)產(chǎn)品期貨研究員周新宇認(rèn)為，從中長(zhǎng)期角度看，盡管阿根廷面臨干旱挑戰(zhàn)，巴西的大豆收獲進(jìn)度也有所放緩，但這些因素似乎不足以改變南美地區(qū)大豆豐收的總體預(yù)期。市場(chǎng)核心驅(qū)動(dòng)依然在南美。如果此前市場(chǎng)充分交易寬松預(yù)期成真，全球大豆供應(yīng)偏寬松的格局將限制美豆的上漲空間。然而，若南美大豆整體產(chǎn)能不如預(yù)期，豆粕價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。在交易方面，短期內(nèi)建議以謹(jǐn)慎偏多的思路進(jìn)行操作。
此外，農(nóng)產(chǎn)品期貨研究員梁安迪提到，國(guó)內(nèi)壓榨廠豆粕庫(kù)存水平偏低，且一季度我國(guó)進(jìn)口大豆到港量預(yù)期不高。在巴西大豆收獲且大量到港之前，國(guó)內(nèi)豆粕供需基本面可能相對(duì)偏緊。同時(shí)，南美大豆正處于生長(zhǎng)期，天氣狀況仍存在不確定性，中美中加貿(mào)易關(guān)系也具有不確定性，這些潛在利多因素可能使得兩粕期價(jià)在回調(diào)后有再次走強(qiáng)的可能。因此，需要密切關(guān)注南美天氣、中美中加貿(mào)易關(guān)系以及進(jìn)口大豆到港等情況。
綜上所述，豆粕市場(chǎng)的基本面仍存在不確定性，兩粕的短期走勢(shì)也值得關(guān)注。投資者需謹(jǐn)慎操作，根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)調(diào)整策略。
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