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原糖期貨的走強對國內糖價有一定的提振
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印度預期將在2024/2025榨季的糖產量跌破2700萬噸大關，與轉產乙醇后相比，同比下降幅度將達到15%以上。
期貨的白糖分析師路安琪透露，作為印度主要產糖區域，馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦的減產將導致全球糖市供需從過剩狀態轉向緊平衡狀態。根據ISMA的數據，截至2月15日，印度全國已產糖1970.3萬噸，相較去年同期的2241.5萬噸，減少了12.1%。具體到各邦的產量，北方邦產量為640.4萬噸，同比下降5.5%；馬哈拉施特拉邦產量為682.2萬噸，降幅達14%；而卡納塔克邦的產量為358萬噸，降幅更是高達17%。
據期貨報道，目前巴西正處于休榨期，且國內食糖庫存偏低。近期，巴西的食糖出口量與之前相比有所減少。在短期內，國際市場的食糖供應主要依賴于泰國和印度。
最新數據顯示，截至2月15日，2024/2025榨季泰國累計產糖量為718.23萬噸，同比增長了58.93萬噸。盡管泰國糖產量有所增長，但印度的減產幅度更大，這短期內對國際糖價構成了支撐。從出口角度看，盡管印度國內食糖產量下滑，但印度政府仍批準了100萬噸的食糖出口配額。然而，由于出口利潤不理想，短期內印度糖難以進入市場，導致國際市場供應相對偏緊。美糖價格因此得到了較強支撐。國投期貨的白糖分析師黃維表示，鄭糖走勢與原糖走勢相似，也呈現出震蕩上行的態勢。
路安琪表示，國際原糖期貨主力合約自1月21日觸及近期低點后的反彈走勢強勁，預計2503合約交割前將維持強勢。原糖期貨的走強對國內糖價有一定的提振作用。在貨幣市場，鄭糖主力合約的走勢跟隨原糖，自1月22日開始反彈，昨日已突破6000元/噸的大關。然而，印度的出口配額對國際糖市的影響更為顯著。盡管如此，只要不影響出口，單純的減產難以根本改變原糖市場的熊市格局。
黃維進一步分析了全球糖市的供需情況。他提到，雖然巴西的增產預期存在，但泰國的豐收符合預期。此外，巴西的糖庫存并不高，頻繁的減產信息或天氣擾動對原糖構成了較強的支撐。特別是關于巴西的情況，盡管2024年前三季度降雨不足對甘蔗生長產生了影響，但自去年10月份以來及今年一季度的充足降雨量緩解了市場對干旱的擔憂。這預示著2025/2026榨季巴西食糖生產前景的明顯改善。從中長期看，由于近兩年巴西食糖產量可觀，且2025/2026榨季的生產前景相對較好，國際食糖市場的供應仍偏寬松。
在國內市場，行業人士認為，鄭糖的強勢部分驅動因素來自于糖漿進口的限制政策、產區的干旱以及近期原糖市場的利多提振。然而，國產糖的產量增加、產銷率同比下降以及庫存同比增加，使得糖價上行面臨一定的壓力。特別是廣西去年三季度的降雨偏少，可能使得后期產量不及預期，投資者需密切關注后續生產情況。
在全球市場上，原糖期貨在17~18美分/磅獲得較強支撐，但在巴西增產預期下，全球糖市供需格局相對偏寬松，原糖的上行空間有限。因此，預計鄭糖將在短期內維持區間震蕩的走勢。總體來看，全球糖市面臨復雜的供需變化和氣候因素影響，市場走勢存在不確定性。
期貨的白糖分析師路安琪透露，作為印度主要產糖區域，馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦的減產將導致全球糖市供需從過剩狀態轉向緊平衡狀態。根據ISMA的數據，截至2月15日，印度全國已產糖1970.3萬噸，相較去年同期的2241.5萬噸，減少了12.1%。具體到各邦的產量，北方邦產量為640.4萬噸，同比下降5.5%；馬哈拉施特拉邦產量為682.2萬噸，降幅達14%；而卡納塔克邦的產量為358萬噸，降幅更是高達17%。
據期貨報道，目前巴西正處于休榨期，且國內食糖庫存偏低。近期，巴西的食糖出口量與之前相比有所減少。在短期內，國際市場的食糖供應主要依賴于泰國和印度。
最新數據顯示，截至2月15日，2024/2025榨季泰國累計產糖量為718.23萬噸，同比增長了58.93萬噸。盡管泰國糖產量有所增長，但印度的減產幅度更大，這短期內對國際糖價構成了支撐。從出口角度看，盡管印度國內食糖產量下滑，但印度政府仍批準了100萬噸的食糖出口配額。然而，由于出口利潤不理想，短期內印度糖難以進入市場，導致國際市場供應相對偏緊。美糖價格因此得到了較強支撐。國投期貨的白糖分析師黃維表示，鄭糖走勢與原糖走勢相似，也呈現出震蕩上行的態勢。
路安琪表示，國際原糖期貨主力合約自1月21日觸及近期低點后的反彈走勢強勁，預計2503合約交割前將維持強勢。原糖期貨的走強對國內糖價有一定的提振作用。在貨幣市場，鄭糖主力合約的走勢跟隨原糖，自1月22日開始反彈，昨日已突破6000元/噸的大關。然而，印度的出口配額對國際糖市的影響更為顯著。盡管如此，只要不影響出口，單純的減產難以根本改變原糖市場的熊市格局。
黃維進一步分析了全球糖市的供需情況。他提到，雖然巴西的增產預期存在，但泰國的豐收符合預期。此外，巴西的糖庫存并不高，頻繁的減產信息或天氣擾動對原糖構成了較強的支撐。特別是關于巴西的情況，盡管2024年前三季度降雨不足對甘蔗生長產生了影響，但自去年10月份以來及今年一季度的充足降雨量緩解了市場對干旱的擔憂。這預示著2025/2026榨季巴西食糖生產前景的明顯改善。從中長期看，由于近兩年巴西食糖產量可觀，且2025/2026榨季的生產前景相對較好，國際食糖市場的供應仍偏寬松。
在國內市場，行業人士認為，鄭糖的強勢部分驅動因素來自于糖漿進口的限制政策、產區的干旱以及近期原糖市場的利多提振。然而，國產糖的產量增加、產銷率同比下降以及庫存同比增加，使得糖價上行面臨一定的壓力。特別是廣西去年三季度的降雨偏少，可能使得后期產量不及預期，投資者需密切關注后續生產情況。
在全球市場上，原糖期貨在17~18美分/磅獲得較強支撐，但在巴西增產預期下，全球糖市供需格局相對偏寬松，原糖的上行空間有限。因此，預計鄭糖將在短期內維持區間震蕩的走勢。總體來看，全球糖市面臨復雜的供需變化和氣候因素影響，市場走勢存在不確定性。
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