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甲醇期貨市場的調整與變化仍在繼續
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春節過后，甲醇市場并未如往年一樣迎來顯著的行情上漲。期現貨價格短暫沖高后便開始回落，整體走勢相較于節前顯得較為疲軟，港口現貨基差也進一步走弱。
在下游整體開工率偏低、需求下降的背景下，港口庫存卻持續回升。據齊盛期貨分析師蔡英超的表述，這已經不僅僅是春節后的現象，而是連續三周的累積結果，對甲醇期貨和現貨價格形成了壓制。
當前，甲醇市場的核心矛盾在于高企的港口庫存與供應收縮預期的交織。今年春節期間，甲醇下游檢修項目增多，導致甲醛、MTBE、醋酸以及新興下游MTO的開工率均較往年同期有所下降，尤其是甲醛的開工率更是創下了五年來的最低值。這導致需求端提振不足，甲醇港口庫存不斷攀升。
根據數據顯示，截至2025年2月19日，中國甲醇港口的庫存總量達到了驚人的100.12萬噸，相較上一期的數據增加了3.18萬噸。這一現象讓廣發期貨分析師苗揚指出，2025年春節后甲醇港口的庫存累積幅度實際上略超出了市場預期。原本春節前的市場預計2月份港口的庫存會有所下降，然而實際情況卻是庫存持續攀升。
苗揚進一步解釋說，這一現象的核心驅動因素是供需錯配。一方面，內地與港口的價差擴大，為套利提供了空間，使得西北等產區的貨源通過鐵路和公路大量流向華東港口，增加了庫存壓力；另一方面，下游需求的恢復滯后，盡管傳統領域逐步復工，但采購行為卻顯得較為謹慎。此外，寧波富德等烯烴裝置的計劃檢修也壓制了主力需求，加之進口船貨到港的疊加影響，導致港口的消化能力弱于貨源的補充速度。
值得注意的是，除了港口累庫外，春節后內地工廠同樣出現了大幅累庫的情況。然而，不同的是節后第二周內地工廠開始持續去庫，整體表現竟好于港口。這正如期貨能化組負責人吳志橋所解釋的那樣，這主要歸因于主產區中大型甲醇工廠的出貨情況良好，下游企業積極采購低價貨源。
在接下來的3月前，港口可能會繼續呈現小幅累庫的趨勢，而產區則將維持去庫的趨勢。總體而言，甲醇市場的調整與變化仍在繼續，供需關系的微妙平衡仍需市場各方的持續關注與調整。
在下游整體開工率偏低、需求下降的背景下，港口庫存卻持續回升。據齊盛期貨分析師蔡英超的表述，這已經不僅僅是春節后的現象，而是連續三周的累積結果，對甲醇期貨和現貨價格形成了壓制。
當前，甲醇市場的核心矛盾在于高企的港口庫存與供應收縮預期的交織。今年春節期間，甲醇下游檢修項目增多，導致甲醛、MTBE、醋酸以及新興下游MTO的開工率均較往年同期有所下降，尤其是甲醛的開工率更是創下了五年來的最低值。這導致需求端提振不足，甲醇港口庫存不斷攀升。
根據數據顯示，截至2025年2月19日，中國甲醇港口的庫存總量達到了驚人的100.12萬噸，相較上一期的數據增加了3.18萬噸。這一現象讓廣發期貨分析師苗揚指出，2025年春節后甲醇港口的庫存累積幅度實際上略超出了市場預期。原本春節前的市場預計2月份港口的庫存會有所下降，然而實際情況卻是庫存持續攀升。
苗揚進一步解釋說，這一現象的核心驅動因素是供需錯配。一方面，內地與港口的價差擴大，為套利提供了空間，使得西北等產區的貨源通過鐵路和公路大量流向華東港口，增加了庫存壓力；另一方面，下游需求的恢復滯后，盡管傳統領域逐步復工，但采購行為卻顯得較為謹慎。此外，寧波富德等烯烴裝置的計劃檢修也壓制了主力需求，加之進口船貨到港的疊加影響，導致港口的消化能力弱于貨源的補充速度。
值得注意的是，除了港口累庫外，春節后內地工廠同樣出現了大幅累庫的情況。然而，不同的是節后第二周內地工廠開始持續去庫，整體表現竟好于港口。這正如期貨能化組負責人吳志橋所解釋的那樣，這主要歸因于主產區中大型甲醇工廠的出貨情況良好，下游企業積極采購低價貨源。
在接下來的3月前，港口可能會繼續呈現小幅累庫的趨勢，而產區則將維持去庫的趨勢。總體而言，甲醇市場的調整與變化仍在繼續，供需關系的微妙平衡仍需市場各方的持續關注與調整。
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