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原油多個方面均呈現(xiàn)出中性偏空的趨勢
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概述：
整體觀點維持中性偏空。由于油價震蕩，F(xiàn)EI和CP價格持續(xù)回落，PG2503期價也呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢。在主要地區(qū)的民用氣現(xiàn)貨價格方面，對PG2503合約基差出現(xiàn)了小幅回落。在供應、需求和庫存方面，均呈現(xiàn)出中性偏空的趨勢，同時存在一些風險因素。
基差分析：
近期，各地區(qū)民用氣現(xiàn)貨價格出現(xiàn)漲跌不一的情況。然而，山東地區(qū)的價格保持穩(wěn)定。這種價格變動導致PG2503期價呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，進而使主要地區(qū)民用氣價格對PG2503合約基差的差距出現(xiàn)小幅回落。特別地，華東和山東地區(qū)的民用氣對于PG2503合約的基差位置處于歷年來的中性略低水平。
供應狀況：
上周，國內(nèi)液化氣商品量呈現(xiàn)回升趨勢，達到了歷年同期的高位水平。盡管無棣鑫岳燃化裝置進行了檢修，但其他企業(yè)裝置大多保持平穩(wěn)運行，個別企業(yè)提負或自用減少。預計本周國內(nèi)商品量將略有增加，這維持了供應方面中性偏空的態(tài)勢。
需求狀況：
需求方面同樣呈現(xiàn)出中性偏空的趨勢。PDH裝置開工率明顯回落，導致化工需求總體有小幅度減少。此外，近期國內(nèi)多地氣溫回升，使得燃燒需求總體減弱。盡管國內(nèi)液化氣市場主要地區(qū)的產(chǎn)銷氛圍有所改善，尤其是華南地區(qū)的產(chǎn)銷回升明顯，但整體需求仍呈現(xiàn)出偏空的態(tài)勢。
區(qū)域價差與庫存：
截至2月18日，華東與華南、華南與山東、華東與山東之間的民用氣現(xiàn)貨區(qū)域價差發(fā)生了一些變化。然而，液化氣港口庫存雖有小幅減少，但仍顯著高于歷年同期水平，預計本周將出現(xiàn)小幅回升。同時，華東港口則呈現(xiàn)小幅累庫的趨勢。
風險因素：
地緣因素、原油價格的大幅波動以及宏觀因素的不確定性是當前較高的風險點。這些因素可能對市場產(chǎn)生重大影響，需要密切關注。
綜上所述，當前市場在多個方面均呈現(xiàn)出中性偏空的趨勢，同時伴隨著一些不可忽視的風險因素。
整體觀點維持中性偏空。由于油價震蕩，F(xiàn)EI和CP價格持續(xù)回落，PG2503期價也呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢。在主要地區(qū)的民用氣現(xiàn)貨價格方面，對PG2503合約基差出現(xiàn)了小幅回落。在供應、需求和庫存方面，均呈現(xiàn)出中性偏空的趨勢，同時存在一些風險因素。
基差分析：
近期，各地區(qū)民用氣現(xiàn)貨價格出現(xiàn)漲跌不一的情況。然而，山東地區(qū)的價格保持穩(wěn)定。這種價格變動導致PG2503期價呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，進而使主要地區(qū)民用氣價格對PG2503合約基差的差距出現(xiàn)小幅回落。特別地，華東和山東地區(qū)的民用氣對于PG2503合約的基差位置處于歷年來的中性略低水平。
供應狀況：
上周，國內(nèi)液化氣商品量呈現(xiàn)回升趨勢，達到了歷年同期的高位水平。盡管無棣鑫岳燃化裝置進行了檢修，但其他企業(yè)裝置大多保持平穩(wěn)運行，個別企業(yè)提負或自用減少。預計本周國內(nèi)商品量將略有增加，這維持了供應方面中性偏空的態(tài)勢。
需求狀況：
需求方面同樣呈現(xiàn)出中性偏空的趨勢。PDH裝置開工率明顯回落，導致化工需求總體有小幅度減少。此外，近期國內(nèi)多地氣溫回升，使得燃燒需求總體減弱。盡管國內(nèi)液化氣市場主要地區(qū)的產(chǎn)銷氛圍有所改善，尤其是華南地區(qū)的產(chǎn)銷回升明顯，但整體需求仍呈現(xiàn)出偏空的態(tài)勢。
區(qū)域價差與庫存：
截至2月18日，華東與華南、華南與山東、華東與山東之間的民用氣現(xiàn)貨區(qū)域價差發(fā)生了一些變化。然而，液化氣港口庫存雖有小幅減少，但仍顯著高于歷年同期水平，預計本周將出現(xiàn)小幅回升。同時，華東港口則呈現(xiàn)小幅累庫的趨勢。
風險因素：
地緣因素、原油價格的大幅波動以及宏觀因素的不確定性是當前較高的風險點。這些因素可能對市場產(chǎn)生重大影響，需要密切關注。
綜上所述，當前市場在多個方面均呈現(xiàn)出中性偏空的趨勢，同時伴隨著一些不可忽視的風險因素。
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