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豆粕現貨價格的強勢表現奠定看漲基礎
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豆粕價格快速上漲的背后動因究竟為何？
從1月10日的每噸2616元到2月21日的最高價2985元，在短短的25個交易日內，豆粕期貨2505合約的漲幅給做多的投資者帶來了不小的驚喜。然而，豆粕現貨市場的表現更是出乎意料，當前現貨出庫價仍在每噸3850元左右的高位。期貨研究所的聯席負責人田亞雄透露，豆粕現貨價格的強勢表現，首要原因在于去年年底及今年一月份進口大豆的數量限制。加之中美大豆貿易的不確定性以及進口大豆通關的緩慢進程，短期內造成了供需錯配，為看漲情緒奠定了基礎。
此外，相關機構對新季美國大豆的種植面積和產量預估的下調，也為國內市場增添了看漲的題材。不僅如此，市場需求呈現增長趨勢，尤其是能繁母豬存欄量的增加，進一步推動了豆粕的需求增長。九江市糧油貿易商王奕華向記者表示，從去年11月中旬到今年1月上旬，隨著玉米、小麥等大宗商品價格的上漲，豆粕的性價比開始顯現。部分飼料加工與養殖企業一度將豆粕的添加比例調整至歷史高位。與此同時，油廠的開機率有所下滑，春節假期的停工以及部分油廠進口大豆庫存不足等因素共同推動了豆粕價格的上漲。
在豆粕價格上行的同時，我們也不能忽視大豆供應的背景。田亞雄認為，當前，南美大豆產量和美國新作大豆種植面積的預期成為大豆、豆粕交易的主要邏輯。短期內，CBOT大豆價格將呈現出寬幅震蕩的趨勢。最新的氣象預報顯示，阿根廷核心大豆產區的降雨情況有所改善，大豆優良率環比小幅回升，但仍然低于去年同期。
從全球視角來看，我國進口美國大豆的數量近年來大幅下滑，而進口巴西大豆的數量則快速增長。同時，國際市場主要大豆生產國的產量和出口量整體呈現增加趨勢。這使得短期內全球大豆市場供應相對寬松，我國的大豆進口量可能穩中有升。廣州市的一位大豆進口商告訴記者，在進口大豆供應充足的情況下，油廠的開機率不會降低，豆粕的需求也能夠得到滿足。
此外，考慮到其他雜粕如棉粕、花生粕、菜粕等的替代效應，以及越來越多飼料廠和養殖企業開始增加小麥配比以提高飼料蛋白含量的事實，有分析人士指出豆粕價格持續上漲的可能性偏低。這表明，我國已有能力應對國際市場大豆供給波動的風險。在上一輪的中美貿易摩擦中，我國已經重構了全球大豆貿易與供需格局。預計“關稅戰”對我國大豆貿易的影響將較小，而新年度的國內大豆供應則顯得相當充足。
總體來說，豆粕價格的波動受到了多方面因素的影響，包括進口大豆的數量、貿易關系、市場需求以及替代品的效應等。這些因素共同作用，使得豆粕價格呈現出復雜而多變的走勢。然而，我國已經具備了應對這些挑戰的能力和策略。
從1月10日的每噸2616元到2月21日的最高價2985元，在短短的25個交易日內，豆粕期貨2505合約的漲幅給做多的投資者帶來了不小的驚喜。然而，豆粕現貨市場的表現更是出乎意料，當前現貨出庫價仍在每噸3850元左右的高位。期貨研究所的聯席負責人田亞雄透露，豆粕現貨價格的強勢表現，首要原因在于去年年底及今年一月份進口大豆的數量限制。加之中美大豆貿易的不確定性以及進口大豆通關的緩慢進程，短期內造成了供需錯配，為看漲情緒奠定了基礎。
此外，相關機構對新季美國大豆的種植面積和產量預估的下調，也為國內市場增添了看漲的題材。不僅如此，市場需求呈現增長趨勢，尤其是能繁母豬存欄量的增加，進一步推動了豆粕的需求增長。九江市糧油貿易商王奕華向記者表示，從去年11月中旬到今年1月上旬，隨著玉米、小麥等大宗商品價格的上漲，豆粕的性價比開始顯現。部分飼料加工與養殖企業一度將豆粕的添加比例調整至歷史高位。與此同時，油廠的開機率有所下滑，春節假期的停工以及部分油廠進口大豆庫存不足等因素共同推動了豆粕價格的上漲。
在豆粕價格上行的同時，我們也不能忽視大豆供應的背景。田亞雄認為，當前，南美大豆產量和美國新作大豆種植面積的預期成為大豆、豆粕交易的主要邏輯。短期內，CBOT大豆價格將呈現出寬幅震蕩的趨勢。最新的氣象預報顯示，阿根廷核心大豆產區的降雨情況有所改善，大豆優良率環比小幅回升，但仍然低于去年同期。
從全球視角來看，我國進口美國大豆的數量近年來大幅下滑，而進口巴西大豆的數量則快速增長。同時，國際市場主要大豆生產國的產量和出口量整體呈現增加趨勢。這使得短期內全球大豆市場供應相對寬松，我國的大豆進口量可能穩中有升。廣州市的一位大豆進口商告訴記者，在進口大豆供應充足的情況下，油廠的開機率不會降低，豆粕的需求也能夠得到滿足。
此外，考慮到其他雜粕如棉粕、花生粕、菜粕等的替代效應，以及越來越多飼料廠和養殖企業開始增加小麥配比以提高飼料蛋白含量的事實，有分析人士指出豆粕價格持續上漲的可能性偏低。這表明，我國已有能力應對國際市場大豆供給波動的風險。在上一輪的中美貿易摩擦中，我國已經重構了全球大豆貿易與供需格局。預計“關稅戰”對我國大豆貿易的影響將較小，而新年度的國內大豆供應則顯得相當充足。
總體來說，豆粕價格的波動受到了多方面因素的影響，包括進口大豆的數量、貿易關系、市場需求以及替代品的效應等。這些因素共同作用，使得豆粕價格呈現出復雜而多變的走勢。然而，我國已經具備了應對這些挑戰的能力和策略。
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