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我國純苯期貨亞洲價格表現相對較強
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核心觀點：
在純苯領域，盡管短期內的開工率依然保持高位，但需求卻展現出了一定的韌性。除了苯酚需求出現階段性的下滑外，其他方面的變動并不明顯。然而，值得注意的是，在下游低利潤的背景下，我們需要密切關注可能出現的負反饋效應。
至于苯乙烯，其開工率出現了小幅回落，這主要歸因于周內華北一套裝置的停車。未來，我們將密切關注幾套大型裝置的停車情況以判斷其是否兌現。從需求角度看，短期內EPS和PS的開工率有所回升，而ABS的開工率則微降。盡管下游成品的庫存仍在累積，但終端需求的恢復速度偏慢。
原油價格的回落對純苯和苯乙烯的價格產生了影響，導致兩者價格下跌。然而，月差和基差的波動幅度并不大。當前，純苯的供應略高，而需求表現尚可，但下游領域存在因負反饋而導致的縮量風險。
苯乙烯方面，其供需兩旺的現狀仍在持續，但受制于持續的低利潤以及即將到來的春檢，供應有縮減的預期。短期內，其估值仍有一定支撐，但單邊市場更多需關注原油價格的波動。對于逢低正套的策略，我們仍需持續關注。
在月差方面，中性態度下我們注意到近端的低估值和供應縮量給予了一定支撐。針對苯乙烯供應情況，我們持有偏空態度，雖然當前開工率維持在較高水平，但前一周的開工率已有小幅回落。
在具體數據方面，上周石油苯的開工率為80.95%，呈現繼續回落的趨勢。無棣鑫岳重整和利華益歧化裝置停車以及魯清石化小重整裝置的停車都對此產生了影響。而加氫苯的開工率則達到60.72%，呈現出持續回升的趨勢（需注意加氫苯在2024年2月29日已剔除閑置產能，由911萬噸調整至772萬噸）。其中，遷安九江裝置重啟和唐山迪牧負荷的提升都為這一趨勢貢獻了力量。
在國際市場上，北美地區的純苯價格出現回落，遠期溢價也同步回落，價差結構發生反轉。西歐地區的需求表現疲軟，價格主要依靠出口支撐。而在亞洲市場，我國純苯價格表現相對較強，但受本周原油價格下跌影響有所轉弱。此外，韓國重整和歧化開工率的下降以及PX負荷的降低也導致純苯供應有所減少。在跨地區套利方面，美歐和美韓的套利雖已關閉，但仍存在實際物流流動的情況。
在純苯領域，盡管短期內的開工率依然保持高位，但需求卻展現出了一定的韌性。除了苯酚需求出現階段性的下滑外，其他方面的變動并不明顯。然而，值得注意的是，在下游低利潤的背景下，我們需要密切關注可能出現的負反饋效應。
至于苯乙烯，其開工率出現了小幅回落，這主要歸因于周內華北一套裝置的停車。未來，我們將密切關注幾套大型裝置的停車情況以判斷其是否兌現。從需求角度看，短期內EPS和PS的開工率有所回升，而ABS的開工率則微降。盡管下游成品的庫存仍在累積，但終端需求的恢復速度偏慢。
原油價格的回落對純苯和苯乙烯的價格產生了影響，導致兩者價格下跌。然而，月差和基差的波動幅度并不大。當前，純苯的供應略高，而需求表現尚可，但下游領域存在因負反饋而導致的縮量風險。
苯乙烯方面，其供需兩旺的現狀仍在持續，但受制于持續的低利潤以及即將到來的春檢，供應有縮減的預期。短期內，其估值仍有一定支撐，但單邊市場更多需關注原油價格的波動。對于逢低正套的策略，我們仍需持續關注。
在月差方面，中性態度下我們注意到近端的低估值和供應縮量給予了一定支撐。針對苯乙烯供應情況，我們持有偏空態度，雖然當前開工率維持在較高水平，但前一周的開工率已有小幅回落。
在具體數據方面，上周石油苯的開工率為80.95%，呈現繼續回落的趨勢。無棣鑫岳重整和利華益歧化裝置停車以及魯清石化小重整裝置的停車都對此產生了影響。而加氫苯的開工率則達到60.72%，呈現出持續回升的趨勢（需注意加氫苯在2024年2月29日已剔除閑置產能，由911萬噸調整至772萬噸）。其中，遷安九江裝置重啟和唐山迪牧負荷的提升都為這一趨勢貢獻了力量。
在國際市場上，北美地區的純苯價格出現回落，遠期溢價也同步回落，價差結構發生反轉。西歐地區的需求表現疲軟，價格主要依靠出口支撐。而在亞洲市場，我國純苯價格表現相對較強，但受本周原油價格下跌影響有所轉弱。此外，韓國重整和歧化開工率的下降以及PX負荷的降低也導致純苯供應有所減少。在跨地區套利方面，美歐和美韓的套利雖已關閉，但仍存在實際物流流動的情況。
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