自2018年起，黃金市場已經踏入了一個新的上漲周期。在此期間，金價持續攀升，屢次刷新歷史最高點。這一現象背后，是經濟環境、地緣政治、市場供需等多個方面復雜因素的交織和共同作用。這些因素如同一只只看不見的手，悄無聲息地推動著黃金價格的持續上漲。

從金融政策的角度看，全球各央行的貨幣政策逐漸轉向寬松。特別是在2018至2019年間，美國的經濟增長動力有所減弱，美聯儲結束了加息周期并開啟了降息通道。這一低利率環境降低了持有黃金的機會成本，使得交易者更傾向于配置黃金這類資產。與此同時，世界各地的主要央行也紛紛采取寬松貨幣政策，增加貨幣供應量，導致市場流動性過剩，從而推動了黃金價格的上漲。

進入2020年，新冠病毒的爆發給全球經濟帶來了巨大的沖擊。各國央行進一步加大了寬松力度，實施了量化寬松政策，大量印制貨幣以拯救市場。這一舉措進一步強化了黃金的貨幣屬性，使得交易者紛紛購買黃金以對沖貨幣貶值的風險。在接下來的2023至2024年間，全球經濟仍處于復蘇調整階段，美聯儲的貨幣政策走向備受關注。隨著美聯儲在2024年9月正式拉開降息周期的序幕，美元的走弱使得黃金對國際買家來說更加具有吸引力，從而推動了黃金需求的增長。

從經濟形勢的角度分析，全球經濟增長面臨著諸多不確定性因素。在2018至2019年間，貿易摩擦加劇、全球經濟增速放緩、企業盈利預期下降以及股市等風險資產的波動加大都使得交易者開始將目光轉向黃金這一保值增值的資產。而在疫情爆發后，全球經濟陷入深度衰退，各國的經濟活動受到限制，消費、投資和貿易都出現了大幅下滑。在這種情況下，黃金作為避險資產的需求急劇增加。盡管隨后經濟逐漸復蘇，但復蘇進程并不均衡，仍面臨著供應鏈瓶頸、能源危機等問題。這些不確定性因素持續支撐著黃金價格的上漲。

地緣政治因素在這一時期也發揮了重要的作用。自2018年以來，中東地區的局勢一直緊張，地緣政治風險不斷上升。2022年2月的地緣沖突更是引發了全球地緣政治格局的重大變化，市場恐慌情緒彌漫。交易者出于避險需求的大量買入黃金，短期內推動了黃金價格的大幅上漲。此外，地緣熱點問題也不時引發市場的擔憂情緒，進一步增加了黃金的避險需求。在隨后的2023至2024年間中東地區事件的持續發酵也使得市場避險情緒反復被點燃交易者為了規避風險大量資金流入黃金市場持續推動黃金價格上漲

值得注意的是全球各央行的購金行為也對黃金價格的上漲起到了推動作用。據統計在2023年全球各央行凈黃金購買總額達到了1037噸這是連續第二年增持超過1000噸的黃金儲備。而到了2024年各國央行的購金熱情依然不減為黃金價格提供了有力的支撐。世界黃金協會的調查顯示有24%的央行打算在未來12個月內繼續增加黃金儲備。這一趨勢擴大了黃金市場的需求導致了供需關系失衡進一步推動了黃金價格的上漲。

回顧歷史我們可以發現歷次的黃金牛市行情都是在特定的宏觀經濟地緣政治以及市場環境等因素的共同作用下形成的。這些牛市行情的共同點在于經濟的不穩定、貨幣的寬松、地緣政治的風險以及黃金投資需求的增加。然而每一輪牛市也有其獨特之處如第一輪牛市主要受布雷頓森林體系解體和通貨膨脹的影響第二輪牛市則與互聯網泡沫的破裂和全球金融危機密切相關而第三輪牛市則是在全球經濟格局的變化地緣政治的緊張以及全球央行增持黃金等多重因素共同推動下形成的。

以史為鑒我們可以看到前兩次黃金牛市均持續了約10年的時間而目前的第三輪牛市雖然已經走過6年多的時間但從時間維度來看仍具備一定的上漲空間并且此次牛市的上漲幅度與前兩次相比仍有較大差距這為未來的黃金投資提供了廣闊的空間和可能性。

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