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石油焦成本對玻璃價格的支撐作用
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在供應端，2025年前三個月，浮法玻璃的點火與冷修呈現了平衡狀態。尤其在二月份之后，開始點火的產線顯得更為活躍，整體冷修進度似乎未能達到年初的預期。這導致浮法玻璃的日熔量在低水平上出現微弱回升。縱觀全年，盡管浮法玻璃的點火量和冷修量相差無幾，但由于2024年上半年高基數的對比，我們預測2025年玻璃的供應增速將下滑約6%至7%。
供應方面的困境在于，當玻璃需求整體表現疲軟時，價格一旦有所上漲，點火的預期便會回升。這使得市場上的資金方不敢長期給予玻璃過高的利潤空間。無論是從各路調研反饋還是數據感受上，需求方面的表現都不盡如人意。
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一般優惠情況：“手續費加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續費基礎上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
1至2月份，玻璃的表觀需求同比下滑了11%，年初的預期或許在-5%至-6%之間（與供應增速基本匹配）。在這種需求疲軟和預期下壓的雙重壓力下，浮法玻璃的日熔量可能需要降低至約15萬噸/天，才能達到供需平衡，否則將面臨較大的過剩壓力。這也使得市場資金方持續增加空頭倉位，向下擊穿玻璃價格，試圖逼出新的冷修預期。
除了供需基本面的不理想之外，部分產線成本的變動也是影響市場的因素之一。進入2025年后，煤制氣和石油焦燃料玻璃的成本出現了分化。煤炭價格逐漸走低，而石油焦價格則迅速上漲。據卓創數據顯示，截至3月初，華北地區的煤炭到廠價格較年初下跌了約150元/噸，成本下滑了53元。而湖北地區的石油焦到廠價格則上漲了940元/噸，成本上升了188元/噸左右。
這導致華北地區的煤制氣玻璃可能仍有一定的微薄利潤，大約在100元/噸左右。而華中地區的石油焦玻璃則處于盈虧線附近，且近期玻璃售價下滑的情況下，甚至可能出現一定程度的虧損。此外，天然氣成本相對穩定，但毛利依然處于小幅虧損狀態，虧損幅度約在100至150元/噸之間。從歷史角度看，石油焦成本對玻璃價格的支撐作用仍然顯著。
供應方面的困境在于，當玻璃需求整體表現疲軟時，價格一旦有所上漲，點火的預期便會回升。這使得市場上的資金方不敢長期給予玻璃過高的利潤空間。無論是從各路調研反饋還是數據感受上，需求方面的表現都不盡如人意。
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1至2月份，玻璃的表觀需求同比下滑了11%，年初的預期或許在-5%至-6%之間（與供應增速基本匹配）。在這種需求疲軟和預期下壓的雙重壓力下，浮法玻璃的日熔量可能需要降低至約15萬噸/天，才能達到供需平衡，否則將面臨較大的過剩壓力。這也使得市場資金方持續增加空頭倉位，向下擊穿玻璃價格，試圖逼出新的冷修預期。
除了供需基本面的不理想之外，部分產線成本的變動也是影響市場的因素之一。進入2025年后，煤制氣和石油焦燃料玻璃的成本出現了分化。煤炭價格逐漸走低，而石油焦價格則迅速上漲。據卓創數據顯示，截至3月初，華北地區的煤炭到廠價格較年初下跌了約150元/噸，成本下滑了53元。而湖北地區的石油焦到廠價格則上漲了940元/噸，成本上升了188元/噸左右。
這導致華北地區的煤制氣玻璃可能仍有一定的微薄利潤，大約在100元/噸左右。而華中地區的石油焦玻璃則處于盈虧線附近，且近期玻璃售價下滑的情況下，甚至可能出現一定程度的虧損。此外，天然氣成本相對穩定，但毛利依然處于小幅虧損狀態，虧損幅度約在100至150元/噸之間。從歷史角度看，石油焦成本對玻璃價格的支撐作用仍然顯著。
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