OPEC決定重啟增產(chǎn)計劃

北京時間3月3日晚，OPEC線上會議的核心議題已得到明確：自2025年4月起，將以每日220萬桶的規(guī)模逐步恢復產(chǎn)量，這一調(diào)整將基于市場條件的變化而進行靈活的再評估。參與國家承諾將按照OPEC的指引調(diào)整其既定的產(chǎn)量，其他超產(chǎn)國家也同意提前實施其補償性減產(chǎn)計劃，并將相關(guān)執(zhí)行結(jié)果于2025年3月17日前提交至歐佩克秘書處進行公布。

美國通過外交手段對OPEC施加壓力，意圖促使其提高產(chǎn)量。據(jù)當前復產(chǎn)情況估算，每月約增產(chǎn)15萬桶左右。

期貨手續(xù)費優(yōu)惠標準及 “傭金加一分” ，添加文末微信號了解。

一般優(yōu)惠情況：“手續(xù)費加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續(xù)費基礎(chǔ)上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。

全球經(jīng)濟預期的轉(zhuǎn)變

年初以來，全球各大經(jīng)濟體，特別是中美兩國的經(jīng)濟預期均呈現(xiàn)樂觀態(tài)勢。國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)顯示，對2025年和2026年的全年經(jīng)濟增長預期為3.3%，略低于歷史平均水平的3.7%（2000年-2019年）。其中，美國的報告預測了2.7%的經(jīng)濟增速，基于其強勁的財富效應、略微寬松的貨幣政策立場和有利的金融環(huán)境。而中國，考慮到前一年的財政刺激政策延續(xù)，給出了4.6%的增速預期。

然而，特朗普政府的關(guān)稅政策持續(xù)影響下，市場對美國經(jīng)濟的預期不斷調(diào)整。以亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow模型為例，一季度美國的GDP增速從先前的預期2.1%下調(diào)至負面的-2.4%。

評估OPEC內(nèi)部凝聚力與產(chǎn)量增長

在后續(xù)的產(chǎn)量增長方面，OPEC是否能繼續(xù)在美方壓力下實現(xiàn)增產(chǎn)，是供應端最大的變數(shù)。這其中的關(guān)鍵在于OPEC內(nèi)部的凝聚力。通過觀察當前的減產(chǎn)執(zhí)行情況，可以間接評估其內(nèi)部凝聚力。例如，盡管Tengiz的產(chǎn)量在2月迅速提高了22萬桶/日，但對其是否遵守補償性減產(chǎn)計劃的執(zhí)行力度仍存疑慮。相較之下，俄羅斯的產(chǎn)量執(zhí)行情況更為良好。

此外，OPEC產(chǎn)量的環(huán)比持續(xù)增長也反映出其內(nèi)部凝聚力的潛在松動。我們推測，俄羅斯與美國關(guān)系的改善也是其中的一個影響因素。

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