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行情核心點在于PX供應(yīng)的彈性受到限制
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圍繞供應(yīng)缺口的議題，其核心點在于PX供應(yīng)的彈性受到限制，而對應(yīng)的PTA和聚酯的投產(chǎn)卻仍在持續(xù)放量。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，雖然PTA的供應(yīng)彈性看似充足，但近兩年其利潤空間僅限于較低的加工費。
真正的需求關(guān)鍵在于聚酯的投產(chǎn)規(guī)模以及終端紡織服裝行業(yè)的承受能力。然而，階段性的生產(chǎn)情況對PX的影響也是不可小覷的。
想要手續(xù)費優(yōu)惠力度較大，并且期貨公司實力雄厚，交易系統(tǒng)高效穩(wěn)定。
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據(jù)預(yù)測，以PTA的檢修和投產(chǎn)情況為基準，現(xiàn)階段的計劃檢修主要集中在三月至四月間，而五月份后重啟的數(shù)量會有所增加。另外，虹港石化的一臺250萬噸裝置預(yù)計將在五月投產(chǎn)，三房巷的一臺320萬噸裝置預(yù)計七月份投產(chǎn)（盡管大概率會替換兩套合計240萬噸的老產(chǎn)線，但其中一條產(chǎn)線已長期停產(chǎn)，實際凈增量為200萬噸）。
若以正常投產(chǎn)速度計算，自四月開始，PX的供需之間將存在30至40萬噸的缺口。即使PX集中檢修季過去，由于仍有新增PTA裝置投產(chǎn)，每月的供需缺口仍將維持在10至20萬噸之間。
放眼二季度之后，關(guān)鍵仍在于聚酯的需求情況以及PTA的出口趨勢。據(jù)投放計劃，Q1已按計劃投進了100萬噸聚酯（不含去年底計入的100萬噸產(chǎn)能），Q2預(yù)計將有270萬噸的新增投產(chǎn)，上半年增速達到4.3%，全年預(yù)計增速為7%。
如果參照去年的生產(chǎn)情況來估算，Q2的PX對聚酯供需缺口大約為60萬噸左右。而到了Q3淡季，由于去年低增速的情況疊加進口回升，PX需求預(yù)計會有小幅的庫存積累。因此，今年Q2的供需缺口將處于歷史高位，這是不可忽視的事實。
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