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PX仍然是化工板塊中較為理想的選擇
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圍繞PX及其相關產業的市場情況，PX在今年的檢修過程中，并未產生過高的損失。然而，其供應的彈性較低成為了一個核心問題。
與此同時，PTA和聚酯的新增產能正在持續釋放，導致PX與PTA之間的缺口在第二季度預計將達到60-70萬噸，且后續每月仍可能維持10-20萬噸的缺口。若以PX與聚酯的缺口計算，第二季度的缺口大約在60萬噸左右。而在第三季度的需求預測中，PX預計會有約10萬噸的累積庫存。第二季度的檢修缺口十分明確，且處于歷年較高水平，這為市場提供了堅實的支撐。
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盡管海外調油需求逐年減弱，但美國季節性的調油需求依然存在。這導致亞洲地區的PX供應面臨壓力，特別是在低價環境下，韓國的供應已經出現下降。今年1-2月，PX的進口量出乎預期地下降，這主要是由美國的需求分流和供應減少所引起的。考慮到美國成品油需求的旺季和亞洲地區的檢修情況，第二季度PX的進口彈性較低，仍有下降的可能。
關于美國加征關稅對紡織服裝業的影響，盡管當前預測年后的需求較弱是出于出口高峰后的平淡期。然而，從微觀角度來看，我們可以通過拓展其他區域的出口或直接出口原料來應對。宏觀層面上，PX上游在全球范圍內近兩年沒有新的投產計劃，而終端市場的化纖需求則穩定在5-20%的周期增長狀態。如果第二季度關稅不再增加，疊加國內消費刺激，需求仍具有彈性。
在原油市場波動或反彈的情況下，我們可以考慮多頭投資PX；若原油價格繼續下跌，PX仍然是化工板塊中較為理想的投資選擇。然而，關稅的風險尚未完全消除，市場需要在實現去庫存的過程中重新獲得信心。
與此同時，PTA和聚酯的新增產能正在持續釋放，導致PX與PTA之間的缺口在第二季度預計將達到60-70萬噸，且后續每月仍可能維持10-20萬噸的缺口。若以PX與聚酯的缺口計算，第二季度的缺口大約在60萬噸左右。而在第三季度的需求預測中，PX預計會有約10萬噸的累積庫存。第二季度的檢修缺口十分明確，且處于歷年較高水平，這為市場提供了堅實的支撐。
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