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部分于美國進口商品將面臨加征關稅的舉措
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近期國內有大豆拋儲的預期，4月起進口大豆到港量開始增多，預計5至7月月均到港量將達到1200萬噸左右，供應十分充足。這給現貨端及點價盤在豆粕估值上帶來了壓力。
綜合分析認為，豆粕市場的風險偏好仍然較高。雖然短期內受事件驅動出現上漲，但此前預期的回調邏輯并未改變。從整體上看，近期豆粕市場可能呈現高位震蕩的態勢。隨著油廠開機量的增加和基差溢價的回落，05合約周期內的價格重心有望下沉。
而在09合約內，多頭題材雖然偏多，但將受到5至7月份進口大豆集中到港的壓力。因此，弱現實、強預期的市場特征可能會逐漸凸顯出來。自3月4日起，美國再次針對中國商品增設了10%的關稅，至2025年，累計關稅將達到20%，這一短期內的關稅增幅超出了市場的預期。對此，中國也采取了反制措施，其中特別針對美國產棉花加征了15%的關稅。經國務院批準，自2025年3月10日起，部分原產于美國的進口商品將面臨加征關稅的舉措。
具體涉及的產品如雞肉、小麥、玉米、棉花等將加征15%的關稅，而高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產品、水果、蔬菜、乳制品等則將加征10%的關稅。此舉是在現行適用關稅稅率基礎上進行的加征，現行的保稅、減免稅政策保持不變，且加征的關稅不予減免。
在2025年3月10日之前，對于那些已經從啟運地啟運并預計在該日期至4月12日之間進口的貨物，將不予以加征本公告規定的關稅。數據顯示，在最近的年度中，中國對美棉的進口量處于多年來的低點。
截至2月20日，24/25年度美棉的累積簽約量為225萬噸，較往年同比減少7%。其中，中國的累積簽約量為19.1萬噸，同比下降了80%。在過去的多個年度里，中國對美棉的采購量通常維持在50-80萬噸之間，甚至在豐收年份可達到100萬噸左右。然而，今年截至目前，累積簽約量僅為19萬噸，處于近十年的最低水平。
在23/24年度，中國年度進口總量為324萬噸，對美棉和巴西棉的采購都較為積極，這為國內儲備庫提供了補充。然而，到了2024年，棉紡需求總體表現偏弱，利潤狀況不佳。而在接下來的24/25年度中，國內棉花產量預計將大幅增加。同時，由于滑準稅的發放額度在2024年相對較低，以及中美關系的變化等多種因素疊加影響，使得國內在需求旺季期間對美棉的采購顯得格外謹慎。
中國對美棉加征關稅的舉措，將在短期內進一步抑制美棉的進口需求。這不僅可能為后續的中美貿易談判增加籌碼，同時也可能對長期內的中美貿易關系產生深遠影響。從當前中國的棉花產量以及其他主要產區如巴西和澳洲的情況來看，短期內加征關稅不會導致國內供給緊張。然而，從長期角度看，此舉可能對中國的棉花進口造成較大影響，因為美國是全球最重要的棉花出口國之一。
總體而言，中國針對美棉加征關稅的反制措施，既是對當前中美貿易關系的應對之策，也是對未來可能發生的變化做出的預判和準備。雖然短期內不會對國內供給造成顯著影響，但長期來看，其影響仍需密切關注和評估。
綜合分析認為，豆粕市場的風險偏好仍然較高。雖然短期內受事件驅動出現上漲，但此前預期的回調邏輯并未改變。從整體上看，近期豆粕市場可能呈現高位震蕩的態勢。隨著油廠開機量的增加和基差溢價的回落，05合約周期內的價格重心有望下沉。
而在09合約內，多頭題材雖然偏多，但將受到5至7月份進口大豆集中到港的壓力。因此，弱現實、強預期的市場特征可能會逐漸凸顯出來。自3月4日起，美國再次針對中國商品增設了10%的關稅，至2025年，累計關稅將達到20%，這一短期內的關稅增幅超出了市場的預期。對此，中國也采取了反制措施，其中特別針對美國產棉花加征了15%的關稅。經國務院批準，自2025年3月10日起，部分原產于美國的進口商品將面臨加征關稅的舉措。
具體涉及的產品如雞肉、小麥、玉米、棉花等將加征15%的關稅，而高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產品、水果、蔬菜、乳制品等則將加征10%的關稅。此舉是在現行適用關稅稅率基礎上進行的加征，現行的保稅、減免稅政策保持不變，且加征的關稅不予減免。
在2025年3月10日之前，對于那些已經從啟運地啟運并預計在該日期至4月12日之間進口的貨物，將不予以加征本公告規定的關稅。數據顯示，在最近的年度中，中國對美棉的進口量處于多年來的低點。
截至2月20日，24/25年度美棉的累積簽約量為225萬噸，較往年同比減少7%。其中，中國的累積簽約量為19.1萬噸，同比下降了80%。在過去的多個年度里，中國對美棉的采購量通常維持在50-80萬噸之間，甚至在豐收年份可達到100萬噸左右。然而，今年截至目前，累積簽約量僅為19萬噸，處于近十年的最低水平。
在23/24年度，中國年度進口總量為324萬噸，對美棉和巴西棉的采購都較為積極，這為國內儲備庫提供了補充。然而，到了2024年，棉紡需求總體表現偏弱，利潤狀況不佳。而在接下來的24/25年度中，國內棉花產量預計將大幅增加。同時，由于滑準稅的發放額度在2024年相對較低，以及中美關系的變化等多種因素疊加影響，使得國內在需求旺季期間對美棉的采購顯得格外謹慎。
中國對美棉加征關稅的舉措，將在短期內進一步抑制美棉的進口需求。這不僅可能為后續的中美貿易談判增加籌碼，同時也可能對長期內的中美貿易關系產生深遠影響。從當前中國的棉花產量以及其他主要產區如巴西和澳洲的情況來看，短期內加征關稅不會導致國內供給緊張。然而，從長期角度看，此舉可能對中國的棉花進口造成較大影響，因為美國是全球最重要的棉花出口國之一。
總體而言，中國針對美棉加征關稅的反制措施，既是對當前中美貿易關系的應對之策，也是對未來可能發生的變化做出的預判和準備。雖然短期內不會對國內供給造成顯著影響，但長期來看，其影響仍需密切關注和評估。
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