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期貨碳酸鋰行情將呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)
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月度市場(chǎng)趨勢(shì)解讀
在2月份的交易中，碳酸鋰期貨價(jià)格展現(xiàn)出了一種較為脆弱的趨勢(shì)。到2月28日收盤(pán)，主連LC2505月份的跌幅達(dá)到了5.55%，最終定格在75,200元/噸，最新的持倉(cāng)量則維持在281,300手。對(duì)于鋼聯(lián)電池級(jí)（99.5%）以及工業(yè)級(jí)（99.2%）的碳酸鋰，其現(xiàn)貨均價(jià)在月度內(nèi)有所下滑，分別下降了-2.07%和-1.6%，至75,700元/噸和73,900元/噸。
春節(jié)過(guò)后，碳酸鋰期貨價(jià)格逐步呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。這主要?dú)w因于節(jié)后鋰鹽廠的復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，新產(chǎn)線的投產(chǎn)帶來(lái)了顯著的供應(yīng)增量，預(yù)期的供應(yīng)增長(zhǎng)對(duì)鋰價(jià)形成了壓力。從宏觀經(jīng)濟(jì)的視角來(lái)看，海外市場(chǎng)的特朗普關(guān)稅政策帶來(lái)的不確定性，以及國(guó)內(nèi)在兩會(huì)前夕的政策預(yù)期，都對(duì)鋰價(jià)產(chǎn)生了一定影響。海外市場(chǎng)的礦企保持著較高的價(jià)格立場(chǎng)，雖然整體交易較為清淡，但預(yù)計(jì)后續(xù)海外鋰礦企業(yè)將增加出貨量，使得礦端壓力上升。
在基本面分析中，我們注意到海外礦山的挺價(jià)情緒強(qiáng)烈，整體交易表現(xiàn)平淡。預(yù)計(jì)未來(lái)海外鋰礦企業(yè)將逐漸增加供貨，這將導(dǎo)致礦端壓力上升。2月份，碳酸鋰的供應(yīng)量顯著增加，尤其是輝石料和云母料的增量明顯，進(jìn)口壓力也逐漸加大。鐵鋰需求在2月有所放緩，但近期部分鐵鋰廠對(duì)3月的排產(chǎn)預(yù)期有所上調(diào)。新能源汽車領(lǐng)域因政策支持持續(xù)表現(xiàn)良好，而儲(chǔ)能領(lǐng)域的政策面則出現(xiàn)了一定程度的擾動(dòng)。此外，庫(kù)存在2月快速積累，對(duì)鋰價(jià)形成了進(jìn)一步的壓力。
從冶煉端的角度來(lái)看，供應(yīng)增量的預(yù)期不斷增加，同時(shí)進(jìn)口壓力仍較大。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2025年1月的國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量出現(xiàn)了環(huán)比下滑，同比下降了約12.1%，但同比增加了41.84%。這主要是由于春節(jié)期間大部分鋰鹽冶煉廠和濕法冶煉廠進(jìn)行了設(shè)備檢修，影響了產(chǎn)線的開(kāi)工率，導(dǎo)致1月的產(chǎn)量明顯下滑。
就碳酸鋰進(jìn)口而言，智利海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1月的智利碳酸鋰出口量環(huán)比增加了27.5%，同比增加66.3%。其中出口至中國(guó)的量達(dá)到了1.91萬(wàn)噸，環(huán)比增加了43.1%，同比增加94.7%，這主要受到了去年12月低基數(shù)的影響。
綜合分析：
從原料端和冶煉端的整體情況來(lái)看，礦端價(jià)格保持堅(jiān)挺，現(xiàn)階段冶煉成本存在倒掛現(xiàn)象。我們需要密切關(guān)注若礦價(jià)持續(xù)維持高位，后期冶煉廠的開(kāi)工意愿可能會(huì)下降。在鋰鹽端，節(jié)后鋰鹽廠的復(fù)產(chǎn)以及新產(chǎn)線的投產(chǎn)帶來(lái)了顯著的供應(yīng)增量，使得供應(yīng)壓力逐漸上升。
在需求側(cè)，2月份材料廠的需求邊際有所轉(zhuǎn)弱，盡管有部分鐵鋰廠上調(diào)了3月的排產(chǎn)預(yù)期，但補(bǔ)庫(kù)需求有所放緩。然而，電芯廠的儲(chǔ)能訂單近期有所增加。庫(kù)存方面，近期的累庫(kù)速度加快，增加了庫(kù)存壓力。基于當(dāng)前碳酸鋰的基本面情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)的鋰價(jià)將呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)。進(jìn)入3月后，我們將觀察上半年的旺季需求實(shí)際表現(xiàn)，這將是需求驗(yàn)證的關(guān)鍵時(shí)期。如果需求表現(xiàn)不如預(yù)期，可能會(huì)加速鋰價(jià)的下跌。
在2月份的交易中，碳酸鋰期貨價(jià)格展現(xiàn)出了一種較為脆弱的趨勢(shì)。到2月28日收盤(pán)，主連LC2505月份的跌幅達(dá)到了5.55%，最終定格在75,200元/噸，最新的持倉(cāng)量則維持在281,300手。對(duì)于鋼聯(lián)電池級(jí)（99.5%）以及工業(yè)級(jí)（99.2%）的碳酸鋰，其現(xiàn)貨均價(jià)在月度內(nèi)有所下滑，分別下降了-2.07%和-1.6%，至75,700元/噸和73,900元/噸。
春節(jié)過(guò)后，碳酸鋰期貨價(jià)格逐步呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。這主要?dú)w因于節(jié)后鋰鹽廠的復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，新產(chǎn)線的投產(chǎn)帶來(lái)了顯著的供應(yīng)增量，預(yù)期的供應(yīng)增長(zhǎng)對(duì)鋰價(jià)形成了壓力。從宏觀經(jīng)濟(jì)的視角來(lái)看，海外市場(chǎng)的特朗普關(guān)稅政策帶來(lái)的不確定性，以及國(guó)內(nèi)在兩會(huì)前夕的政策預(yù)期，都對(duì)鋰價(jià)產(chǎn)生了一定影響。海外市場(chǎng)的礦企保持著較高的價(jià)格立場(chǎng)，雖然整體交易較為清淡，但預(yù)計(jì)后續(xù)海外鋰礦企業(yè)將增加出貨量，使得礦端壓力上升。
在基本面分析中，我們注意到海外礦山的挺價(jià)情緒強(qiáng)烈，整體交易表現(xiàn)平淡。預(yù)計(jì)未來(lái)海外鋰礦企業(yè)將逐漸增加供貨，這將導(dǎo)致礦端壓力上升。2月份，碳酸鋰的供應(yīng)量顯著增加，尤其是輝石料和云母料的增量明顯，進(jìn)口壓力也逐漸加大。鐵鋰需求在2月有所放緩，但近期部分鐵鋰廠對(duì)3月的排產(chǎn)預(yù)期有所上調(diào)。新能源汽車領(lǐng)域因政策支持持續(xù)表現(xiàn)良好，而儲(chǔ)能領(lǐng)域的政策面則出現(xiàn)了一定程度的擾動(dòng)。此外，庫(kù)存在2月快速積累，對(duì)鋰價(jià)形成了進(jìn)一步的壓力。
從冶煉端的角度來(lái)看，供應(yīng)增量的預(yù)期不斷增加，同時(shí)進(jìn)口壓力仍較大。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2025年1月的國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量出現(xiàn)了環(huán)比下滑，同比下降了約12.1%，但同比增加了41.84%。這主要是由于春節(jié)期間大部分鋰鹽冶煉廠和濕法冶煉廠進(jìn)行了設(shè)備檢修，影響了產(chǎn)線的開(kāi)工率，導(dǎo)致1月的產(chǎn)量明顯下滑。
就碳酸鋰進(jìn)口而言，智利海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1月的智利碳酸鋰出口量環(huán)比增加了27.5%，同比增加66.3%。其中出口至中國(guó)的量達(dá)到了1.91萬(wàn)噸，環(huán)比增加了43.1%，同比增加94.7%，這主要受到了去年12月低基數(shù)的影響。
綜合分析：
從原料端和冶煉端的整體情況來(lái)看，礦端價(jià)格保持堅(jiān)挺，現(xiàn)階段冶煉成本存在倒掛現(xiàn)象。我們需要密切關(guān)注若礦價(jià)持續(xù)維持高位，后期冶煉廠的開(kāi)工意愿可能會(huì)下降。在鋰鹽端，節(jié)后鋰鹽廠的復(fù)產(chǎn)以及新產(chǎn)線的投產(chǎn)帶來(lái)了顯著的供應(yīng)增量，使得供應(yīng)壓力逐漸上升。
在需求側(cè)，2月份材料廠的需求邊際有所轉(zhuǎn)弱，盡管有部分鐵鋰廠上調(diào)了3月的排產(chǎn)預(yù)期，但補(bǔ)庫(kù)需求有所放緩。然而，電芯廠的儲(chǔ)能訂單近期有所增加。庫(kù)存方面，近期的累庫(kù)速度加快，增加了庫(kù)存壓力。基于當(dāng)前碳酸鋰的基本面情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)的鋰價(jià)將呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)。進(jìn)入3月后，我們將觀察上半年的旺季需求實(shí)際表現(xiàn)，這將是需求驗(yàn)證的關(guān)鍵時(shí)期。如果需求表現(xiàn)不如預(yù)期，可能會(huì)加速鋰價(jià)的下跌。
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