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順丁橡膠期貨：膠價將呈現震蕩運行態勢
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東南亞主產國停割導致原料供應緊張，主流原料報價繼續上漲，成本支撐依舊偏強。國內云南產區預計3月中下旬將陸續進入試割狀態，國內原料供應預期進入小幅釋放周期。同時，丁二烯原料報價環比上漲，利潤承壓下順丁橡膠減負運行。然而，當前下游輪胎廠利潤被壓縮以及全鋼胎成品庫存仍較高，使得原料采購積極性較為有限，膠價將呈現震蕩運行態勢。
對于市場分析，我們可以關注以下幾個關鍵因素：
天然橡膠現貨市場：現貨價格繼續上漲，但與期貨價格的基差仍保持穩定。混合膠和煙片膠的價差也保持穩定。泰國煙片和膠水的價格也有所上漲，但杯膠價格保持穩定。全乳膠和混合膠的價格也有所上漲。
原料供應情況：泰國等東南亞國家的原料供應緊張，開工率下降，庫存也處于較低水平。
輪胎廠開工率：國內輪胎廠的開工率有所上升，但全鋼胎成品庫存仍較高，對原料采購的積極性有限。
庫存情況：天然橡膠社會庫存和青島港天然橡膠庫存均有所下降，但RU期貨庫存和NR期貨庫存有所增加。
綜上所述，當前市場面臨原料供應緊張和庫存壓力較大的情況，預計膠價將呈現震蕩運行態勢。需要關注下游輪胎廠的利潤狀況和市場需求的變化。
現貨與價差：
在3月7日，BR的基差為80元/噸，(+180)，丁二烯上海石化出廠價為11400元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價為13200元/噸，(+100)，浙江傳化BR9000報價為13100元/噸，(+100)，山東民營順丁橡膠價格為12900元/噸，(+50)。非標順丁橡膠的價格差為220元/噸，(-130)，順丁橡膠東北亞進口利潤為-1576元/噸，(+3)。
開工率：在3月8日，高順順丁橡膠的開工率為65.95%，(0)。
庫存：在3月8日，順丁橡膠貿易商庫存為3040噸，順丁橡膠企業庫存為30200噸。
策略：建議采取RU及NR的中性策略�？紤]到東南亞主產國停割，原料供應緊張，主流原料報價繼續上漲，成本支撐依舊偏強。國內云南產區預計將在3月中下旬陸續進入試割狀態，其他產區氣候偏干旱，預計國內原料供應將進入小幅釋放周期。在3月份，海內外需求均呈現季節性回暖，半鋼胎和全鋼胎開工率環比繼續上行，市場需求逐漸啟動，發貨量增加，成品胎庫存呈現走低態勢。同時，青島庫存、云南、老全乳繼續去庫，深色去庫多于淺色。然而，由于下游輪胎廠利潤被壓縮以及全鋼胎成品庫存仍較高，原料采購積極性較為有限，膠價將呈現震蕩運行態勢。
對于BR，建議采取中性策略。考慮到昨日丁二烯原料報價環比上漲，上游成本抬升，順丁橡膠生產利潤虧損幅度擴大。部分廠家降負或停車檢修，原料供應受到一定影響。然而，考慮到其他廠家正常運行，總體供應壓力仍存在。因此，利潤承壓下不利于企業產能的有效釋放。需關注廠家動態和市場需求變化，以應對可能的不確定因素。順丁橡膠生產企業預計在3月份將面臨更多的檢修和降負，這將導致供應增量的放緩，產能利用率繼續下降，產量預期收窄。然而，3月份海內外需求都將呈現季節性回暖，這將會推動半鋼胎和全鋼胎的開工率上升，市場需求逐漸啟動，發貨量增加。同時，成品胎庫存正在逐漸走低，高順丁橡膠樣本企業庫存也在繼續去庫。
然而，下游輪胎廠的利潤被壓縮，全鋼胎成品庫存仍然較高，這將會限制原料采購的積極性。在這種情況下，膠價將在多空分歧下呈現震蕩運行的趨勢�？偟膩碚f，順丁橡膠市場在面臨供應和需求的變化的同時，也將面臨一些挑戰和不確定性。因此，市場需要保持警惕并密切關注相關動態。
對于市場分析，我們可以關注以下幾個關鍵因素：
天然橡膠現貨市場：現貨價格繼續上漲，但與期貨價格的基差仍保持穩定。混合膠和煙片膠的價差也保持穩定。泰國煙片和膠水的價格也有所上漲，但杯膠價格保持穩定。全乳膠和混合膠的價格也有所上漲。
原料供應情況：泰國等東南亞國家的原料供應緊張，開工率下降，庫存也處于較低水平。
輪胎廠開工率：國內輪胎廠的開工率有所上升，但全鋼胎成品庫存仍較高，對原料采購的積極性有限。
庫存情況：天然橡膠社會庫存和青島港天然橡膠庫存均有所下降，但RU期貨庫存和NR期貨庫存有所增加。
綜上所述，當前市場面臨原料供應緊張和庫存壓力較大的情況，預計膠價將呈現震蕩運行態勢。需要關注下游輪胎廠的利潤狀況和市場需求的變化。
現貨與價差：
在3月7日，BR的基差為80元/噸，(+180)，丁二烯上海石化出廠價為11400元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價為13200元/噸，(+100)，浙江傳化BR9000報價為13100元/噸，(+100)，山東民營順丁橡膠價格為12900元/噸，(+50)。非標順丁橡膠的價格差為220元/噸，(-130)，順丁橡膠東北亞進口利潤為-1576元/噸，(+3)。
開工率：在3月8日，高順順丁橡膠的開工率為65.95%，(0)。
庫存：在3月8日，順丁橡膠貿易商庫存為3040噸，順丁橡膠企業庫存為30200噸。
策略：建議采取RU及NR的中性策略�？紤]到東南亞主產國停割，原料供應緊張，主流原料報價繼續上漲，成本支撐依舊偏強。國內云南產區預計將在3月中下旬陸續進入試割狀態，其他產區氣候偏干旱，預計國內原料供應將進入小幅釋放周期。在3月份，海內外需求均呈現季節性回暖，半鋼胎和全鋼胎開工率環比繼續上行，市場需求逐漸啟動，發貨量增加，成品胎庫存呈現走低態勢。同時，青島庫存、云南、老全乳繼續去庫，深色去庫多于淺色。然而，由于下游輪胎廠利潤被壓縮以及全鋼胎成品庫存仍較高，原料采購積極性較為有限，膠價將呈現震蕩運行態勢。
對于BR，建議采取中性策略。考慮到昨日丁二烯原料報價環比上漲，上游成本抬升，順丁橡膠生產利潤虧損幅度擴大。部分廠家降負或停車檢修，原料供應受到一定影響。然而，考慮到其他廠家正常運行，總體供應壓力仍存在。因此，利潤承壓下不利于企業產能的有效釋放。需關注廠家動態和市場需求變化，以應對可能的不確定因素。順丁橡膠生產企業預計在3月份將面臨更多的檢修和降負，這將導致供應增量的放緩，產能利用率繼續下降，產量預期收窄。然而，3月份海內外需求都將呈現季節性回暖，這將會推動半鋼胎和全鋼胎的開工率上升，市場需求逐漸啟動，發貨量增加。同時，成品胎庫存正在逐漸走低，高順丁橡膠樣本企業庫存也在繼續去庫。
然而，下游輪胎廠的利潤被壓縮，全鋼胎成品庫存仍然較高，這將會限制原料采購的積極性。在這種情況下，膠價將在多空分歧下呈現震蕩運行的趨勢�？偟膩碚f，順丁橡膠市場在面臨供應和需求的變化的同時，也將面臨一些挑戰和不確定性。因此，市場需要保持警惕并密切關注相關動態。
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