4月8日，在有色、貴金屬的大漲帶動下，黑色系整體低開高走，與4月7日各地現貨市場疲軟的景象形成鮮明對比。熱卷現貨報價下調，出口報價下調的悲觀氛圍漸行漸遠。期貨市場黑色系全面走強，鋼坯、熱卷、螺紋鋼等現貨價格紛紛上調，市場氛圍隨之好轉。

從市場預期來看，資金普遍交易美聯儲降息帶來的通脹以及國內經濟逐步復蘇下的通脹，推動貴金屬、有色金屬大漲，而黑色系整體也受到預期后續基建資金改善、需求回暖向好、鐵水產量絕對低位、庫存壓力緩解、點對點利潤改善以及廢鋼到貨銳減等因素的影響，呈現價格在偏低位置時的強抵抗狀態。

站在資金的角度，螺紋鋼從最高4070跌至3368，跌幅達700，即使跌至3200，盈虧比也不劃算。因此，從市場運行來看，一波行情到達3414后，資金大幅減倉并開始移倉換月。第二波行情到3368后也出現大幅減倉離場，第三波行情到3400后同樣如此。這說明做空資金在此處往下砸的意愿已經不高，缺乏較強的驅動，難以引導市場下跌。產業端方面，經過兩個月的下跌，無論是建筑鋼材產量還是日均鐵水產量都處于低位，價格抑制產量，削減供應、減輕庫存壓力的目的基本實現，但盈虧比不合適了，獲利了結，兌現離場也屬于正常。

從產業角度來看，割肉、砍倉、爆倉的現象普遍存在，市場開始變得悲觀，甚至有熬不住的人開始追空。市場就怕這種一致性的預期出現，老空殺新空，等到多頭開始看空了，市場就會迎來反彈，讓新空者難受。市場反彈一段時間后，迎來的考驗是短期的供應回升與淡季到來需求走弱之間的矛盾，是否會引發短周期的負反饋尚難以判斷。產量回升會積累產業的供需矛盾，即需求回升能否承接供應的增加，對此看不懂就等待，因為市場在消費高峰期之后將逐步過渡至淡季。

到底是需求改善得好一點，還是供應的壓力大一點，現在看不懂是正常的，看不懂就等待，但不能追漲殺跌。鐵礦石的價格要繼續大跌的邏輯必須建立在鐵水產量繼續下降的基礎上，目前并未看到，而90美金附近的鐵礦石對供應也有抑制作用。因此，在基本面未進一步惡化的情況下，過度看空和過分看空都是錯誤的。需要根據市場的變化調整策略，正所謂水無常形，兵無常勢。

因此，等待和觀察是此時的最佳選擇。資金是否過度夸大了美聯儲降息帶來的通脹效果，還是產業鏈端和需求側真的有較好的回升表現？美元體系接下來是否會出現黑天鵝風險或通縮衰退的可能性，還是國內經濟復蘇的進度能有效地帶動房地產銷售改善、鋼材消費回升或制造業的韌性超越市場認知，推動工業材需求再上臺階？這些都值得我們關注和觀察。

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