在當(dāng)前的焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)中，情緒持續(xù)轉(zhuǎn)弱，下游企業(yè)對(duì)原料煤的需求按需拉運(yùn)，中間環(huán)節(jié)則暫停采購(gòu)。蒙煤市場(chǎng)的情況同樣不佳，下游市場(chǎng)觀望情緒濃厚，蒙5#原煤價(jià)格在1270-1320元/噸之間保持弱穩(wěn)。

供應(yīng)端方面，經(jīng)歷了1-2月在山西的大幅減產(chǎn)后，安監(jiān)對(duì)產(chǎn)量的影響可能逐漸減弱，但部分挺價(jià)煤礦存在頂倉(cāng)現(xiàn)象，因此復(fù)產(chǎn)意愿較弱。國(guó)產(chǎn)煤的整體供應(yīng)增幅不大。與此同時(shí)，蒙煤口岸庫(kù)存累積突破300萬(wàn)噸高位，高庫(kù)存壓力導(dǎo)致通關(guān)下滑，上周日均通關(guān)量為1197車，環(huán)比減少172車。

在需求端，考慮到焦企七輪提降后虧損加深，對(duì)原料煤的采購(gòu)意愿較弱。鋼廠無(wú)明顯復(fù)產(chǎn)動(dòng)力，需求支撐較弱。庫(kù)存方面，焦煤庫(kù)存主要集中在上游產(chǎn)端，煤礦庫(kù)存壓力較大，而貿(mào)易商和洗煤廠的庫(kù)存均不高。下游企業(yè)主動(dòng)維持低庫(kù)存策略。

整體來(lái)看，當(dāng)前盤面大的方向仍以交易弱需求為主。隨著鐵水不增反降對(duì)原料產(chǎn)生較大壓制，焦煤在低庫(kù)存低供應(yīng)格局下具備價(jià)格彈性。然而，在需求端無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)前提下，焦煤價(jià)格暫時(shí)難言底部。盡管09合約在1500附近體現(xiàn)出一定的抗跌性，但這并不意味著焦煤市場(chǎng)已經(jīng)走出困境。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，焦煤價(jià)格下跌幅度有所放緩，線上競(jìng)拍多為降價(jià)成交。焦炭七輪提降落地后，價(jià)格壓力可能向原料焦煤端傳導(dǎo)，煤價(jià)仍有下行預(yù)期。

至于供應(yīng)端，上周煤礦整體產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升，但產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢。部分煤礦庫(kù)存壓力較大，復(fù)產(chǎn)速度受安監(jiān)和出貨不佳的影響。蒙煤通關(guān)量的下降也反映出蒙煤市場(chǎng)供應(yīng)的緊張狀況。

總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的焦煤市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種復(fù)雜而矛盾的狀態(tài)。盡管價(jià)格下跌有所放緩，但市場(chǎng)情緒依然低迷，需求端無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)，供應(yīng)端也面臨諸多挑戰(zhàn)。在這樣的環(huán)境下，焦煤價(jià)格的走勢(shì)仍不明朗，需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和各種因素的變化。在市場(chǎng)對(duì)后期鐵水產(chǎn)量持悲觀態(tài)度的大背景下，前期焦炭市場(chǎng)曾出現(xiàn)部分投機(jī)需求的買貨現(xiàn)象。然而，目前下游鋼廠在弱需求格局下，控制采購(gòu)量，導(dǎo)致焦企焦炭庫(kù)存小幅累積。短期內(nèi)，焦炭供需格局寬松，受到成本下移和需求端壓制的影響，預(yù)計(jì)后期仍有下行空間。

鋼材需求韌性成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出中性偏空的態(tài)勢(shì)，焦炭市場(chǎng)運(yùn)行呈現(xiàn)弱勢(shì)，七輪提降已經(jīng)落地，累積跌幅達(dá)到700-770元/噸，預(yù)計(jì)節(jié)后還將有八輪提降。

在當(dāng)前的形勢(shì)下，焦炭市場(chǎng)的前景并不樂(lè)觀。盡管投機(jī)需求有所減少，但下游鋼廠的采購(gòu)量也在控制之中，這使得焦企焦炭庫(kù)存小幅累積。短期內(nèi)，焦炭供需格局難以改變，預(yù)計(jì)價(jià)格仍有下行空間。而鋼材需求的韌性也給市場(chǎng)帶來(lái)了一定的不確定性。因此，市場(chǎng)參與者需要密切關(guān)注市場(chǎng)的變化，以便做出相應(yīng)的決策。

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