上周滬銅主力價格在節(jié)前上漲了2.28%，最高觸及74050元。倫銅則跳空高開至9397.5美元，并持續(xù)拉漲0.92%。

在假期期間，由于內(nèi)盤休市，倫銅價格持續(xù)上漲至9348美元。這主要是由于中美制造業(yè)PMI超預(yù)期反彈，制造業(yè)景氣水平修復(fù)提振銅價。此外，鮑威爾及美聯(lián)儲多位官員發(fā)表鷹派言論，一度發(fā)表今年不降息甚至加息言論，但隨后公布的美國3月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口較預(yù)期翻倍，失業(yè)率則有所下降。就業(yè)市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)小幅減弱了降息預(yù)期，但也強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)軟著陸信心。

從宏觀角度看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境中性偏多。美聯(lián)儲超強(qiáng)放鷹、降息預(yù)期減弱對銅價的壓制被海外經(jīng)濟(jì)向好的表現(xiàn)抵消。同時，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)筑底回升，復(fù)蘇預(yù)期升溫鞏固了銅的強(qiáng)勢表現(xiàn)。

供需趨緊是支撐銅價中樞抬升的關(guān)鍵因素。盡管3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量同環(huán)比超預(yù)期增加，但4月國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修導(dǎo)致產(chǎn)能釋放受限。此外，國內(nèi)減產(chǎn)傳聞仍未令TC止跌企穩(wěn)，后續(xù)持續(xù)關(guān)注額外減產(chǎn)動作。同時，下游行業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)旺季，需求邊際升溫收緊供需格局。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)銅社會庫存環(huán)比前一周減少，這進(jìn)一步驗(yàn)證了供需緊張的格局。

綜上所述，考慮到宏觀因素和供需格局的改善，預(yù)計短期銅價有望維持偏強(qiáng)震蕩，這為投資者提供了良好的投資機(jī)會。根據(jù)獲取的數(shù)據(jù)，國內(nèi)交易所銅庫存已經(jīng)累積了1621噸，而LME銅庫存也達(dá)到了3050噸。然而，全球庫存累積的速度正在放緩，這預(yù)示著未來有望迎來庫存拐點(diǎn)的出現(xiàn)。同時，我們需要注意去庫斜率的情況。

總的來說，在美經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的背景下，加上供需狀況逐漸收緊，我預(yù)計短期內(nèi)銅價有望保持偏強(qiáng)運(yùn)行。這主要是由于市場對未來需求的看好以及供應(yīng)壓力的緩解，可能會使得銅價在一段時間內(nèi)保持穩(wěn)定增長。當(dāng)然，具體的走勢還需要考慮到其他許多因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化、市場情緒等。

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