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煤炭期貨：雙焦供需維持弱平穩狀態
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6月20日，部分焦化廠焦炭計劃自6月21日起提漲50元/噸，市場博弈加劇。六月正值安全生產月，焦煤礦山增量有限。數據顯示，本周523家樣本礦山煉焦原煤日均產量為197.12萬噸/天，環比下降2.48萬噸/天；精煤日均產量75.07萬噸/天，環比下降0.87萬噸/天。黑龍江受前期停產煤礦驗收不合格影響，洗煤廠開工率進一步下降。本周110家洗煤廠開工率66.57%，環比下降2.38個百分點。
需求方面，上周247家樣本鋼廠鐵水產量在239.31萬噸/天，環比增加3.56萬噸/天。市場預期產量大概率見頂，且鐵水回升幅度超市場預期。我們預測6月日均鐵水大概率能維持在238萬噸/天，雙焦基本面處于緊平衡的局面中，價格下方空間有限。近期雙焦價格震蕩走弱，位于60日均線下方。市場預期鐵水產量見頂，雖然上周產量超預期回升，但需求淡季下，鐵水增量有限預期未改。
礦山復產緩慢，目前礦產產量變化不大。6月作為安全生產月，煉焦煤的供應恢復程度相對有限。精煤日均產量下降，而全國洗煤廠開工率也下降。山西等主要產地的老礦井較多，礦井條件變化以及資源枯竭，后市復產程度難以回至去年同期水平。焦化企業利潤回落，河北、山東主流鋼廠提降焦炭價格，獨立焦化廠存在盈利，產量維持高位。
小結來看，如果后市鐵水產量維持在239萬噸/天，雙焦供需維持弱平穩狀態；若后市鐵水繼續回升，雙焦供應或偏緊，價格有望抬升。建議關注焦煤2409合約在1550-1700元/噸之間，以及焦炭2409合約在2200-2350元/噸之間。市場博弈加大，未來走勢仍不確定，請投資者謹慎對待。
需求方面，上周247家樣本鋼廠鐵水產量在239.31萬噸/天，環比增加3.56萬噸/天。市場預期產量大概率見頂，且鐵水回升幅度超市場預期。我們預測6月日均鐵水大概率能維持在238萬噸/天，雙焦基本面處于緊平衡的局面中，價格下方空間有限。近期雙焦價格震蕩走弱，位于60日均線下方。市場預期鐵水產量見頂，雖然上周產量超預期回升，但需求淡季下，鐵水增量有限預期未改。
礦山復產緩慢，目前礦產產量變化不大。6月作為安全生產月，煉焦煤的供應恢復程度相對有限。精煤日均產量下降，而全國洗煤廠開工率也下降。山西等主要產地的老礦井較多，礦井條件變化以及資源枯竭，后市復產程度難以回至去年同期水平。焦化企業利潤回落，河北、山東主流鋼廠提降焦炭價格，獨立焦化廠存在盈利，產量維持高位。
小結來看，如果后市鐵水產量維持在239萬噸/天，雙焦供需維持弱平穩狀態；若后市鐵水繼續回升，雙焦供應或偏緊，價格有望抬升。建議關注焦煤2409合約在1550-1700元/噸之間，以及焦炭2409合約在2200-2350元/噸之間。市場博弈加大，未來走勢仍不確定，請投資者謹慎對待。
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