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芳烴期貨：苯乙烯的回落幅度明顯大于純苯
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自從五月下旬開始，芳烴市場中的純苯價格一路飆升，勢頭強勁。苯乙烯與純苯的價格差在這段時間內一路縮小，從六月初的六百元每噸一路跌至最低點。本周一，我們甚至首次看到了苯乙烯的價格低于純苯的價格。這可真是“面粉貴于面包”的奇景，這個行業見證了歷史性的一刻。
港口庫存持續減少，純苯的價格甚至超過了苯乙烯。隆眾資訊的數據顯示，六月十九日華東地區的苯乙烯現貨價格為九千四百五十元每噸，較五月三十一日下跌四百三十元每噸。而同期，純苯在華東地區的現貨價格卻呈現偏強的走勢，六月十九日的價格為九千五百一十五元每噸，較五月三十一日上漲一百四十元每噸。
魏文強，這位期貨研究院的院長認為，純苯價格超過苯乙烯的根本原因在于純苯基本面的強現實與弱預期在純苯現貨價格與苯乙烯期現價格上的反映。他解釋說，前期國內純苯的產量大幅減少，這是因為行業裝置集中檢修。而市場需求隨著下游苯乙烯行業裝置的重啟有所增加，供減需增的基本面格局使得純苯供應緊張的情況加劇。華東地區的純苯港口庫存也持續減少。
期貨分析師何天一指出，今年二季度以來，純苯整體處于去庫狀態。這主要是因為亞洲純苯檢修量處于高位以及下游減產降負不及預期。二季度純苯多套裝置進入集中檢修周期，開工率一度下滑至近年低位。盡管六月以來有個別裝置回歸，但整體提升有限。反觀下游綜合開工，在經歷三月大幅下降后，四到五月已經回升，剛需保持穩健。因此，純苯港口庫存連續減少，目前已降至歷史低位。
據隆眾資訊統計，六月十七日江蘇純苯港口樣本商業庫存為一點八五萬噸，較上期庫存減少一點九萬噸，環比減少百分之五零點六七。受純苯供應偏緊影響，純苯現貨價格震蕩走高，整體表現偏強。業內人士表示，純苯主港庫存去化加快，紙貨價差走強明顯，六月純苯去庫幅度加深，帶來了純苯價格的強勢。基于此，苯乙烯基差近期走弱。隨著EPS市場進入相對淡季，家電終端的補貨力度減弱，苯乙烯供需面缺乏向上驅動。
分析師金果實認為，從年初至今，苯乙烯基本呈現單邊上漲趨勢，偏高估值下，下游采買乏力，價格回落明顯。盡管從純苯上下游投產進度看，供需存在缺口成為2024年對純苯基本面的主要判斷基調，但金果實指出，盡管純苯高價存在一定負反饋風險，但純苯下游涉及領域廣泛，在苯乙烯企業利潤壓力大增前難形成集中的有效負反饋。當前純苯港口庫存降至近五年低位水平，低庫存對價格有一定支撐作用。
因此，在本輪回落中，雖然苯乙烯的回落幅度明顯大于純苯，但純苯的回落幅度相對較小。總的來說，芳烴市場中的純苯價格正在一路飆升，這是一個值得我們關注的現象。
港口庫存持續減少，純苯的價格甚至超過了苯乙烯。隆眾資訊的數據顯示，六月十九日華東地區的苯乙烯現貨價格為九千四百五十元每噸，較五月三十一日下跌四百三十元每噸。而同期，純苯在華東地區的現貨價格卻呈現偏強的走勢，六月十九日的價格為九千五百一十五元每噸，較五月三十一日上漲一百四十元每噸。
魏文強，這位期貨研究院的院長認為，純苯價格超過苯乙烯的根本原因在于純苯基本面的強現實與弱預期在純苯現貨價格與苯乙烯期現價格上的反映。他解釋說，前期國內純苯的產量大幅減少，這是因為行業裝置集中檢修。而市場需求隨著下游苯乙烯行業裝置的重啟有所增加，供減需增的基本面格局使得純苯供應緊張的情況加劇。華東地區的純苯港口庫存也持續減少。
期貨分析師何天一指出，今年二季度以來，純苯整體處于去庫狀態。這主要是因為亞洲純苯檢修量處于高位以及下游減產降負不及預期。二季度純苯多套裝置進入集中檢修周期，開工率一度下滑至近年低位。盡管六月以來有個別裝置回歸，但整體提升有限。反觀下游綜合開工，在經歷三月大幅下降后，四到五月已經回升，剛需保持穩健。因此，純苯港口庫存連續減少，目前已降至歷史低位。
據隆眾資訊統計，六月十七日江蘇純苯港口樣本商業庫存為一點八五萬噸，較上期庫存減少一點九萬噸，環比減少百分之五零點六七。受純苯供應偏緊影響，純苯現貨價格震蕩走高，整體表現偏強。業內人士表示，純苯主港庫存去化加快，紙貨價差走強明顯，六月純苯去庫幅度加深，帶來了純苯價格的強勢。基于此，苯乙烯基差近期走弱。隨著EPS市場進入相對淡季，家電終端的補貨力度減弱，苯乙烯供需面缺乏向上驅動。
分析師金果實認為，從年初至今，苯乙烯基本呈現單邊上漲趨勢，偏高估值下，下游采買乏力，價格回落明顯。盡管從純苯上下游投產進度看，供需存在缺口成為2024年對純苯基本面的主要判斷基調，但金果實指出，盡管純苯高價存在一定負反饋風險，但純苯下游涉及領域廣泛，在苯乙烯企業利潤壓力大增前難形成集中的有效負反饋。當前純苯港口庫存降至近五年低位水平，低庫存對價格有一定支撐作用。
因此，在本輪回落中，雖然苯乙烯的回落幅度明顯大于純苯，但純苯的回落幅度相對較小。總的來說，芳烴市場中的純苯價格正在一路飆升，這是一個值得我們關注的現象。
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