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飼料期貨：供給后移導(dǎo)致下游需求不足
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豬價持續(xù)走高，養(yǎng)殖利潤更是處于高位。截止到6月18日，玉米現(xiàn)貨價格為2461.49元/噸，較上周上漲4.9元/噸。而豆粕現(xiàn)貨價為3322元/噸，較上周下跌155.71元/噸。從基本面來看，國內(nèi)玉米市場港口到貨量不多，收購價格以穩(wěn)為主。隨著港口裝船需求增加，港口及產(chǎn)區(qū)收糧主體增多。然而，下游飼料企業(yè)采購新麥的需求較為平淡，玉米承壓低位運行。
反觀豆粕，美豆新作種植進度及優(yōu)良率表現(xiàn)良好，但USDA6月供需報告變動有限，市場影響中性偏空。目前市場觀點認為種植面積有望增加，預(yù)期偏空。國內(nèi)來看，隨著南美大豆集中上市，國內(nèi)進口大豆到港量增加，豆粕將進入季節(jié)性累庫周期。需求端，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求表現(xiàn)不及預(yù)期，整體來看，豆粕仍將承壓運行。
截止到6月14日，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖盈利增加至413.26元/頭，盈利較上周擴大90.7元/頭。外購仔豬養(yǎng)殖盈利也環(huán)比增長33.96元/頭。盡管上周豬價延續(xù)節(jié)前漲勢，再創(chuàng)新高，但隨著本周豬價高位回落，利潤將有所縮減。
重點屠宰企業(yè)日均開工率為23.76%，環(huán)比下降2.25%。冷凍肉庫容率也下降了0.09%。由于豬價上漲速度過快，而高溫天氣下下游需求跟進不足，白條走貨不暢，屠企受成本和銷售兩端擠壓，虧損壓力較大，紛紛縮量，開工率持續(xù)下滑。
總的來說，淡季需求跟進不足，二育情緒降溫，養(yǎng)殖端認價出欄增多，豬價難以延續(xù)上漲，價格出現(xiàn)回落。同時，供給后移導(dǎo)致下游淡季需求跟進不足，白條走貨不暢，屠企受成本和銷售兩端擠壓，虧損壓力較大。盡管如此，二三季度供給縮減趨勢仍存建議投資者在區(qū)間17500-18500元/噸進行操作，保持謹慎樂觀的態(tài)度。
反觀豆粕，美豆新作種植進度及優(yōu)良率表現(xiàn)良好，但USDA6月供需報告變動有限，市場影響中性偏空。目前市場觀點認為種植面積有望增加，預(yù)期偏空。國內(nèi)來看，隨著南美大豆集中上市，國內(nèi)進口大豆到港量增加，豆粕將進入季節(jié)性累庫周期。需求端，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求表現(xiàn)不及預(yù)期，整體來看，豆粕仍將承壓運行。
截止到6月14日，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖盈利增加至413.26元/頭，盈利較上周擴大90.7元/頭。外購仔豬養(yǎng)殖盈利也環(huán)比增長33.96元/頭。盡管上周豬價延續(xù)節(jié)前漲勢，再創(chuàng)新高，但隨著本周豬價高位回落，利潤將有所縮減。
重點屠宰企業(yè)日均開工率為23.76%，環(huán)比下降2.25%。冷凍肉庫容率也下降了0.09%。由于豬價上漲速度過快，而高溫天氣下下游需求跟進不足，白條走貨不暢，屠企受成本和銷售兩端擠壓，虧損壓力較大，紛紛縮量，開工率持續(xù)下滑。
總的來說，淡季需求跟進不足，二育情緒降溫，養(yǎng)殖端認價出欄增多，豬價難以延續(xù)上漲，價格出現(xiàn)回落。同時，供給后移導(dǎo)致下游淡季需求跟進不足，白條走貨不暢，屠企受成本和銷售兩端擠壓，虧損壓力較大。盡管如此，二三季度供給縮減趨勢仍存建議投資者在區(qū)間17500-18500元/噸進行操作，保持謹慎樂觀的態(tài)度。
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