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利空因素主導(dǎo)著玉米期貨的價格走勢
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近期，玉米期貨價格經(jīng)歷了一次超出市場預(yù)期的極端波動，這不僅僅局限于玉米市場，其他商品也普遍呈現(xiàn)出令人意外的下跌趨勢。究其原因，可以發(fā)現(xiàn)市場參與者的預(yù)期過于一致，往往容易被資金主力利用，形成對手盤的局面。在信息和數(shù)據(jù)透明的時代，期貨交易并非輕易可預(yù)測，否則資金如何去收割呢？
玉米、豆粕、菜粕等商品的下跌趨勢，發(fā)生于極易出現(xiàn)天氣問題的七月。一般而言，大家會認為農(nóng)產(chǎn)品在傳統(tǒng)天氣季節(jié)里會有所堅挺。然而，這次卻因國內(nèi)宏觀信心的缺失以及美聯(lián)儲降息舉措的遲緩落地，導(dǎo)致大宗商品普遍遭遇一波跌勢。這再次提醒我們，經(jīng)驗主義可能會固化思維，忽視商品的供需情況，從而在交易中犯錯。
以玉米為例，其價格從天氣炒作的高點2520元/噸下跌至2366元/噸，跌幅達154元/噸。面對如此大的波動，玉米的底部支撐位在哪里？在市場大周期下跌趨勢中預(yù)測底部是錯誤的交易方法。我們應(yīng)當明白，在買方市場中，應(yīng)逢高而空，因為舊作的成本線已跌破，且在需求如此悲觀的情況下研究成本已無意義。
當前，利空因素主導(dǎo)著玉米價格走勢，而利多方面則缺乏驅(qū)動力。對于舊作玉米而言，時間已不多。若后期天氣狀況良好，玉米價格難以出現(xiàn)反彈。對于新作玉米，清晰的參照點是種植成本。以黑龍江集港玉米成本為例，其成本為2200元/噸，對應(yīng)的2501合約價格當前維持在2300元/噸附近，這表明價格仍有一定的下跌空間。
目前，關(guān)注倉單變化及現(xiàn)貨銷售情況至關(guān)重要。目前，玉米倉單仍維持在高水平，意味著現(xiàn)貨銷售并不暢通，港口現(xiàn)貨庫存積壓，下游采購也不積極。據(jù)下游采購商反映，受消費低迷影響，大部分飼料廠的銷售數(shù)據(jù)較去年有較大幅度下滑。此外，高粱、大麥等替代品的充足以及玉米粉的使用，使得玉米的采購比例逐漸降低。未來玉米需求的恢復(fù)將依賴于價格過度下跌后相比其他替代品的使用價值提升。
在倉單方面，我們可以進行密切關(guān)注。通過觀察倉單的變化可以反映企業(yè)的現(xiàn)貨銷售情況。若倉單長期維持在高水平，則說明現(xiàn)貨市場銷售情況不樂觀，價格將繼續(xù)呈弱勢；若倉單逐步減少，則說明企業(yè)現(xiàn)貨銷售情況良好。從中長期來看，市場走勢仍呈跌勢，但短期內(nèi)的反彈力度有限。
從整體大方向看，玉米價格重心仍在不斷下移。在策略上，我們還是應(yīng)以逢高空為主，短期內(nèi)保持觀望態(tài)度，等待價格企穩(wěn)后再輕倉試多。在基差方面，期貨盤面已跌完升水，基差已跌破零。對于舊作玉米的基差而言，短期內(nèi)仍偏弱；而對于新作玉米的生長情況和基差的中長期趨勢，由于天氣變化較大，尚無定論。
玉米、豆粕、菜粕等商品的下跌趨勢，發(fā)生于極易出現(xiàn)天氣問題的七月。一般而言，大家會認為農(nóng)產(chǎn)品在傳統(tǒng)天氣季節(jié)里會有所堅挺。然而，這次卻因國內(nèi)宏觀信心的缺失以及美聯(lián)儲降息舉措的遲緩落地，導(dǎo)致大宗商品普遍遭遇一波跌勢。這再次提醒我們，經(jīng)驗主義可能會固化思維，忽視商品的供需情況，從而在交易中犯錯。
以玉米為例，其價格從天氣炒作的高點2520元/噸下跌至2366元/噸，跌幅達154元/噸。面對如此大的波動，玉米的底部支撐位在哪里？在市場大周期下跌趨勢中預(yù)測底部是錯誤的交易方法。我們應(yīng)當明白，在買方市場中，應(yīng)逢高而空，因為舊作的成本線已跌破，且在需求如此悲觀的情況下研究成本已無意義。
當前，利空因素主導(dǎo)著玉米價格走勢，而利多方面則缺乏驅(qū)動力。對于舊作玉米而言，時間已不多。若后期天氣狀況良好，玉米價格難以出現(xiàn)反彈。對于新作玉米，清晰的參照點是種植成本。以黑龍江集港玉米成本為例，其成本為2200元/噸，對應(yīng)的2501合約價格當前維持在2300元/噸附近，這表明價格仍有一定的下跌空間。
目前，關(guān)注倉單變化及現(xiàn)貨銷售情況至關(guān)重要。目前，玉米倉單仍維持在高水平，意味著現(xiàn)貨銷售并不暢通，港口現(xiàn)貨庫存積壓，下游采購也不積極。據(jù)下游采購商反映，受消費低迷影響，大部分飼料廠的銷售數(shù)據(jù)較去年有較大幅度下滑。此外，高粱、大麥等替代品的充足以及玉米粉的使用，使得玉米的采購比例逐漸降低。未來玉米需求的恢復(fù)將依賴于價格過度下跌后相比其他替代品的使用價值提升。
在倉單方面，我們可以進行密切關(guān)注。通過觀察倉單的變化可以反映企業(yè)的現(xiàn)貨銷售情況。若倉單長期維持在高水平，則說明現(xiàn)貨市場銷售情況不樂觀，價格將繼續(xù)呈弱勢；若倉單逐步減少，則說明企業(yè)現(xiàn)貨銷售情況良好。從中長期來看，市場走勢仍呈跌勢，但短期內(nèi)的反彈力度有限。
從整體大方向看，玉米價格重心仍在不斷下移。在策略上，我們還是應(yīng)以逢高空為主，短期內(nèi)保持觀望態(tài)度，等待價格企穩(wěn)后再輕倉試多。在基差方面，期貨盤面已跌完升水，基差已跌破零。對于舊作玉米的基差而言，短期內(nèi)仍偏弱；而對于新作玉米的生長情況和基差的中長期趨勢，由于天氣變化較大，尚無定論。
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