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瀝青期貨：整體重心將有望進(jìn)一步上移
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瀝青期貨：隨著市場(chǎng)需求的持續(xù)好轉(zhuǎn)，價(jià)格呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)趨勢(shì)。
一、供應(yīng)狀況：
據(jù)百川盈孚對(duì)國(guó)內(nèi)85家主要瀝青生產(chǎn)廠家的統(tǒng)計(jì)，本周國(guó)內(nèi)瀝青廠裝置總開工率為28.79%，與前一周相比，呈現(xiàn)出1.05%的微弱上升。而在1-8月的總產(chǎn)量方面，國(guó)內(nèi)煉瀝青的產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1694萬(wàn)噸左右，較往年同期減少339萬(wàn)噸，降幅達(dá)17%。特別在8月份，煉廠瀝青的預(yù)計(jì)總排產(chǎn)量約為209萬(wàn)噸，相較7月的排產(chǎn)計(jì)劃微降2萬(wàn)噸左右，同比將減少約111萬(wàn)噸，降幅達(dá)到35%。在當(dāng)前利潤(rùn)狀況低迷的背景下，8月份的供應(yīng)整體呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。
二、需求動(dòng)向：
北方地區(qū)由于持續(xù)的降雨，施工活動(dòng)受到一定阻礙；而南方地區(qū)則因降雨減少，資源供應(yīng)量相對(duì)偏少。但伴隨著項(xiàng)目的趕工需求，社會(huì)庫(kù)存的消耗有所支撐。根據(jù)百川盈孚對(duì)國(guó)內(nèi)92家主要瀝青社會(huì)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)，本周的社會(huì)庫(kù)存率為40.26%，環(huán)比有所下降0.62%。而國(guó)內(nèi)煉廠瀝青的總庫(kù)存水平則為45.76%，環(huán)比上升1.33%。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)54家企業(yè)的瀝青出貨量有所增加，環(huán)比上漲1.4%，8月份的整體需求預(yù)計(jì)將增加約4.2%。
三、成本視角：
本周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存及汽油庫(kù)存均呈現(xiàn)超預(yù)期的下降趨勢(shì)，而柴油庫(kù)存則微增。煉廠的開工率連續(xù)四周回落，同時(shí)本周原油出口有所增加。國(guó)際原油市場(chǎng)受到宏觀與地緣因素的影響明顯。前兩周海外宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)向給油價(jià)帶來(lái)一定的壓力，使得Brent和WTI的價(jià)格一度降至78和75美元/桶附近。然而，從整體基本面來(lái)看，原油市場(chǎng)依然相對(duì)健康。受此影響，油價(jià)出現(xiàn)反彈。基于當(dāng)前相對(duì)穩(wěn)健的基本面，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油價(jià)可能會(huì)維持高位震蕩。不過(guò)，對(duì)于中國(guó)需求前景的潛在擔(dān)憂仍需關(guān)注。
四、策略建議：
在本周油價(jià)的波動(dòng)中，瀝青期貨價(jià)格顯示出相對(duì)較強(qiáng)的抗跌性，這主要得益于其自身基本面的邊際改善。隨著南方地區(qū)降雨天氣的結(jié)束，下游施工及終端需求有所好轉(zhuǎn)，瀝青廠家的出貨量也有所回升。在供應(yīng)維持低位、需求環(huán)比上升的背景下，預(yù)計(jì)瀝青價(jià)格的整體重心將有望進(jìn)一步上移。因此，對(duì)于投資者而言，可適度關(guān)注瀝青市場(chǎng)的變化，把握其價(jià)格波動(dòng)的機(jī)會(huì)。
一、供應(yīng)狀況：
據(jù)百川盈孚對(duì)國(guó)內(nèi)85家主要瀝青生產(chǎn)廠家的統(tǒng)計(jì)，本周國(guó)內(nèi)瀝青廠裝置總開工率為28.79%，與前一周相比，呈現(xiàn)出1.05%的微弱上升。而在1-8月的總產(chǎn)量方面，國(guó)內(nèi)煉瀝青的產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1694萬(wàn)噸左右，較往年同期減少339萬(wàn)噸，降幅達(dá)17%。特別在8月份，煉廠瀝青的預(yù)計(jì)總排產(chǎn)量約為209萬(wàn)噸，相較7月的排產(chǎn)計(jì)劃微降2萬(wàn)噸左右，同比將減少約111萬(wàn)噸，降幅達(dá)到35%。在當(dāng)前利潤(rùn)狀況低迷的背景下，8月份的供應(yīng)整體呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。
二、需求動(dòng)向：
北方地區(qū)由于持續(xù)的降雨，施工活動(dòng)受到一定阻礙；而南方地區(qū)則因降雨減少，資源供應(yīng)量相對(duì)偏少。但伴隨著項(xiàng)目的趕工需求，社會(huì)庫(kù)存的消耗有所支撐。根據(jù)百川盈孚對(duì)國(guó)內(nèi)92家主要瀝青社會(huì)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)，本周的社會(huì)庫(kù)存率為40.26%，環(huán)比有所下降0.62%。而國(guó)內(nèi)煉廠瀝青的總庫(kù)存水平則為45.76%，環(huán)比上升1.33%。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)54家企業(yè)的瀝青出貨量有所增加，環(huán)比上漲1.4%，8月份的整體需求預(yù)計(jì)將增加約4.2%。
三、成本視角：
本周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存及汽油庫(kù)存均呈現(xiàn)超預(yù)期的下降趨勢(shì)，而柴油庫(kù)存則微增。煉廠的開工率連續(xù)四周回落，同時(shí)本周原油出口有所增加。國(guó)際原油市場(chǎng)受到宏觀與地緣因素的影響明顯。前兩周海外宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)向給油價(jià)帶來(lái)一定的壓力，使得Brent和WTI的價(jià)格一度降至78和75美元/桶附近。然而，從整體基本面來(lái)看，原油市場(chǎng)依然相對(duì)健康。受此影響，油價(jià)出現(xiàn)反彈。基于當(dāng)前相對(duì)穩(wěn)健的基本面，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油價(jià)可能會(huì)維持高位震蕩。不過(guò)，對(duì)于中國(guó)需求前景的潛在擔(dān)憂仍需關(guān)注。
四、策略建議：
在本周油價(jià)的波動(dòng)中，瀝青期貨價(jià)格顯示出相對(duì)較強(qiáng)的抗跌性，這主要得益于其自身基本面的邊際改善。隨著南方地區(qū)降雨天氣的結(jié)束，下游施工及終端需求有所好轉(zhuǎn)，瀝青廠家的出貨量也有所回升。在供應(yīng)維持低位、需求環(huán)比上升的背景下，預(yù)計(jì)瀝青價(jià)格的整體重心將有望進(jìn)一步上移。因此，對(duì)于投資者而言，可適度關(guān)注瀝青市場(chǎng)的變化，把握其價(jià)格波動(dòng)的機(jī)會(huì)。
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