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液堿期貨市場供需狀況良好 但提升幅度有限
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在基差修復行情告一段落后，燒堿價格的波動逐漸穩定并出現反彈跡象，呈現出一種持續上漲的趨勢。在當前化工品市場普遍交投心態較為低沉的背景下，燒堿主力合約卻逆勢上揚，實現了2.79%的漲幅，高居化工品漲幅榜首。這一顯著的漲幅，主要得益于以下幾個方面的因素共同作用。
首先，傳統旺季需求的增加預期為燒堿市場帶來了新的活力。隨著市場進入需求旺盛的時期，對于燒堿的需求量呈現出穩定中小幅增長的趨勢。
其次，今年以來，氧化鋁行業的利潤狀況表現優異，企業的生產積極性也隨之提高。盡管國內氧化鋁的運行產能已接近峰值，受到鋁土礦供應緊張、配礦調試、赤泥排放以及生產線檢修等因素的影響，氧化鋁的產量釋放受到限制。然而，9月份山東地區個別氧化鋁企業因產能置換而產生了短期的備貨需求，這導致對液堿的需求量穩中有升。
從印染紡織行業的角度來看，隨著“金九銀十”紡織服裝需求旺季的來臨，內外貿秋冬季品牌服裝及部分商超的剛需訂單陸續啟動詢單及下單模式，市場氛圍逐漸升溫。預計印染、紡織行業的企業開工積極性將提高，對液堿的需求量也將相應增加。
進入9月，粘膠短纖市場釋放出漲價信號，這預示著新一輪的簽單窗口即將開啟。下游人棉紗廠家的拿貨積極性有望提高。在8月底9月初，粘膠短纖工廠將開啟新一輪的簽單工作，簽單完成后將進入平穩的發貨階段。盡管預計9月下旬新疆興泰工廠檢修結束后，行業開工負荷率將有所提升，但粘膠短纖行業的供應偏緊狀態可能不會發生根本改變，企業庫存維持在較低水平。這一旺季預計將持續至10月份，而后在11月份以后需求可能有所下滑。
此外，水處理及其他化工行業對液堿的需求量保持相對穩定。同時，紙漿行業有少量新增產能計劃在9月投產，這也可能帶動對液堿需求量的穩中微漲。綜合以上主要下游行業的狀況來看，9月份液堿的整體需求量預計會有所提升，但提升的幅度相對有限。另一方面，當前液堿庫存壓力較低，這為價格提供了強有力的支撐。
回顧今年的液堿裝置開工率，高點出現在5月初，此后由于裝置檢修增多，開工率出現明顯下滑。目前開工率大約在80%左右，比高位時下跌了120個基點，國產供應量的壓力得到有效緩解。而需求端則保持了較為穩定的需求，特別是氧化鋁行業作為消費主力，在高利潤的情況下一直保持著較高的開工積極性。
從出口端來看，1-4月份我國燒堿的出口因海運費上漲、歐洲需求恢復常態和內外價差倒掛而同比明顯下滑，但自5月份后出口有所增加。這些因素共同導致了5月份以來燒堿廠內庫存的持續下滑。當前液堿市場供需狀況良好，價格有望繼續保持穩定增長的趨勢。
首先，傳統旺季需求的增加預期為燒堿市場帶來了新的活力。隨著市場進入需求旺盛的時期，對于燒堿的需求量呈現出穩定中小幅增長的趨勢。
其次，今年以來，氧化鋁行業的利潤狀況表現優異，企業的生產積極性也隨之提高。盡管國內氧化鋁的運行產能已接近峰值，受到鋁土礦供應緊張、配礦調試、赤泥排放以及生產線檢修等因素的影響，氧化鋁的產量釋放受到限制。然而，9月份山東地區個別氧化鋁企業因產能置換而產生了短期的備貨需求，這導致對液堿的需求量穩中有升。
從印染紡織行業的角度來看，隨著“金九銀十”紡織服裝需求旺季的來臨，內外貿秋冬季品牌服裝及部分商超的剛需訂單陸續啟動詢單及下單模式，市場氛圍逐漸升溫。預計印染、紡織行業的企業開工積極性將提高，對液堿的需求量也將相應增加。
進入9月，粘膠短纖市場釋放出漲價信號，這預示著新一輪的簽單窗口即將開啟。下游人棉紗廠家的拿貨積極性有望提高。在8月底9月初，粘膠短纖工廠將開啟新一輪的簽單工作，簽單完成后將進入平穩的發貨階段。盡管預計9月下旬新疆興泰工廠檢修結束后，行業開工負荷率將有所提升，但粘膠短纖行業的供應偏緊狀態可能不會發生根本改變，企業庫存維持在較低水平。這一旺季預計將持續至10月份，而后在11月份以后需求可能有所下滑。
此外，水處理及其他化工行業對液堿的需求量保持相對穩定。同時，紙漿行業有少量新增產能計劃在9月投產，這也可能帶動對液堿需求量的穩中微漲。綜合以上主要下游行業的狀況來看，9月份液堿的整體需求量預計會有所提升，但提升的幅度相對有限。另一方面，當前液堿庫存壓力較低，這為價格提供了強有力的支撐。
回顧今年的液堿裝置開工率，高點出現在5月初，此后由于裝置檢修增多，開工率出現明顯下滑。目前開工率大約在80%左右，比高位時下跌了120個基點，國產供應量的壓力得到有效緩解。而需求端則保持了較為穩定的需求，特別是氧化鋁行業作為消費主力，在高利潤的情況下一直保持著較高的開工積極性。
從出口端來看，1-4月份我國燒堿的出口因海運費上漲、歐洲需求恢復常態和內外價差倒掛而同比明顯下滑，但自5月份后出口有所增加。這些因素共同導致了5月份以來燒堿廠內庫存的持續下滑。當前液堿市場供需狀況良好，價格有望繼續保持穩定增長的趨勢。
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