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玻璃期貨：下行趨勢下中下游提貨謹慎
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玻璃期貨市場動態：
因宏觀情緒的推動，部分空頭投資者選擇離場，導致今日玻璃期貨價格出現明顯反彈。盡管市場情緒和政策預期為價格提供了支撐，但現實基本面的情況并未發生改變。當前，玻璃產業的整體情緒仍然悲觀，現貨價格仍處在跌勢之中。沙河地區近期實施了保價政策，使得該地區的產銷情況偏好，然而其他地區則維持著較為疲軟的狀態。
在價格下跌之后，關于玻璃產線冷修的預期和傳言開始增多。我們需密切關注供給擠出的速度。目前，玻璃供應端的日熔量依舊維持在約16.7萬噸的高位。雖然已有部分產線開始進行冷修，但這一幅度還遠遠不足以解決當前產業過剩的矛盾。從下游訂單到地產終端數據來看，需求方面并未出現實質性的改善跡象，甚至有更加惡化的表現。
今年以來，玻璃深加工原料的庫存持續創下新低，這進一步反映了產業的悲觀預期。從庫存角度看，累庫的速度有所加快，庫存壓力持續增加。當前，玻璃價格已經跌破天然氣產線成本，接近煤制氣成本，然而石油焦方面則略有盈利。預計價格低位的博弈將進一步加劇。
在期貨市場方面，預計短期內將維持震蕩偏弱的態勢。開工率略有下降，產出隨開工率的下降而下降，庫存持續積累，需求暫時仍顯得較為冷淡。從中長期角度看，需求將受到宏觀形勢的影響，長期趨勢仍不明朗。預計短期內價格將在1200左右的上方壓力位和1000左右的下方支撐位之間震蕩。對于投資者而言，可以考慮在高位做空01合約。
另外，從企業庫存的角度看，需求弱勢企業的庫存已接近過去五年同期的高位。供應方面，上周兩條產線進行了冷修，其中一條產線已有玻璃產出，導致供應減量大于增量，供應整體呈現下滑趨勢。預計本周產量將在約117萬噸左右，處于歷史同期平均水平。
當前原片企業的利潤狀況低迷，庫存持續積壓。在未出現大規模冷修之前，短期內供應端的情況預計將難以出現明顯改善。而從需求方面來看，假期期間現貨價格承受壓力，下行趨勢下中下游提貨謹慎，傳統的“金九”需求期并未達到預期。綜合以上因素，需求弱勢企業的庫存狀況短期內仍難言樂觀。
因宏觀情緒的推動，部分空頭投資者選擇離場，導致今日玻璃期貨價格出現明顯反彈。盡管市場情緒和政策預期為價格提供了支撐，但現實基本面的情況并未發生改變。當前，玻璃產業的整體情緒仍然悲觀，現貨價格仍處在跌勢之中。沙河地區近期實施了保價政策，使得該地區的產銷情況偏好，然而其他地區則維持著較為疲軟的狀態。
在價格下跌之后，關于玻璃產線冷修的預期和傳言開始增多。我們需密切關注供給擠出的速度。目前，玻璃供應端的日熔量依舊維持在約16.7萬噸的高位。雖然已有部分產線開始進行冷修，但這一幅度還遠遠不足以解決當前產業過剩的矛盾。從下游訂單到地產終端數據來看，需求方面并未出現實質性的改善跡象，甚至有更加惡化的表現。
今年以來，玻璃深加工原料的庫存持續創下新低，這進一步反映了產業的悲觀預期。從庫存角度看，累庫的速度有所加快，庫存壓力持續增加。當前，玻璃價格已經跌破天然氣產線成本，接近煤制氣成本，然而石油焦方面則略有盈利。預計價格低位的博弈將進一步加劇。
在期貨市場方面，預計短期內將維持震蕩偏弱的態勢。開工率略有下降，產出隨開工率的下降而下降，庫存持續積累，需求暫時仍顯得較為冷淡。從中長期角度看，需求將受到宏觀形勢的影響，長期趨勢仍不明朗。預計短期內價格將在1200左右的上方壓力位和1000左右的下方支撐位之間震蕩。對于投資者而言，可以考慮在高位做空01合約。
另外，從企業庫存的角度看，需求弱勢企業的庫存已接近過去五年同期的高位。供應方面，上周兩條產線進行了冷修，其中一條產線已有玻璃產出，導致供應減量大于增量，供應整體呈現下滑趨勢。預計本周產量將在約117萬噸左右，處于歷史同期平均水平。
當前原片企業的利潤狀況低迷，庫存持續積壓。在未出現大規模冷修之前，短期內供應端的情況預計將難以出現明顯改善。而從需求方面來看，假期期間現貨價格承受壓力，下行趨勢下中下游提貨謹慎，傳統的“金九”需求期并未達到預期。綜合以上因素，需求弱勢企業的庫存狀況短期內仍難言樂觀。
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