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焦炭期貨：節前價格可能呈現走弱趨勢
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今日市場分析：
午后時分，雙焦價格經歷了一波快速下跌，尤其焦炭（代碼2232）跌幅顯著，達到超過4%的降幅。（2232焦炭價格下跌47.00點，即-2.06%）。
驅動因素一：補庫預期依然疲軟。
據統計，截至9月19日，247家鋼廠焦炭日均產量為46.6萬噸，環比上周略有下降。同時，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量為63.2萬噸，周環比也呈現微降趨勢。總體產量預估在113.1萬噸左右，較之前有所回落。盡管焦企的供給整體保持穩定，但需求端卻顯現出一定的疲軟。247家鋼廠日均鐵水產量為223.8萬噸，折算成焦炭需求約為114.3萬噸，但日均供需差額環比減少至-1.1萬噸。盡管焦炭的基本面有所改善，但由于下游企業的補庫力度依然較弱，當前鋼廠仍面臨虧損，且鋼材需求疲軟，使得補庫意愿不強。上周，247家鋼廠焦炭庫存為542.7萬噸，環比減少0.9%，這可能使得補庫預期落空，進一步反映在焦炭價格的調整上。
驅動因素二：焦煤（代碼1556）整體價格依然保持寬松態勢，對焦炭的下跌起到了修復升水的作用。
從成本端來看，焦煤的價格依然保持寬松態勢。近期進口煤通關數量有所回落，焦煤的供需平衡點大約在鐵水產量為230萬噸左右，而目前鐵水產量為224萬噸，整體供需關系依然偏向寬松。這導致對焦炭的支持力度偏弱。此外，上周焦炭價格上漲后，盤面升水幅度較大。然而隨著宏觀政策預期的減弱，盤面價格開始回落并修復升水現象。
后市展望：
面對當前的焦企虧損、供給平穩和鋼廠利潤有所修復的態勢，預計未來一段時間內黑色產業整體仍可能偏弱。鐵水的輕微增長和供需略有好轉雖然為市場帶來了一絲曙光，但由于鋼廠仍面臨虧損且下游鋼材需求疲軟，對焦炭的補庫意愿仍然不強。加之焦煤的成本支撐力度偏弱，宏觀預期落空后，盤面價格有可能繼續調整并修復升水現象。因此，節前焦炭價格可能繼續呈現走弱趨勢。
午后時分，雙焦價格經歷了一波快速下跌，尤其焦炭（代碼2232）跌幅顯著，達到超過4%的降幅。（2232焦炭價格下跌47.00點，即-2.06%）。
驅動因素一：補庫預期依然疲軟。
據統計，截至9月19日，247家鋼廠焦炭日均產量為46.6萬噸，環比上周略有下降。同時，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量為63.2萬噸，周環比也呈現微降趨勢。總體產量預估在113.1萬噸左右，較之前有所回落。盡管焦企的供給整體保持穩定，但需求端卻顯現出一定的疲軟。247家鋼廠日均鐵水產量為223.8萬噸，折算成焦炭需求約為114.3萬噸，但日均供需差額環比減少至-1.1萬噸。盡管焦炭的基本面有所改善，但由于下游企業的補庫力度依然較弱，當前鋼廠仍面臨虧損，且鋼材需求疲軟，使得補庫意愿不強。上周，247家鋼廠焦炭庫存為542.7萬噸，環比減少0.9%，這可能使得補庫預期落空，進一步反映在焦炭價格的調整上。
驅動因素二：焦煤（代碼1556）整體價格依然保持寬松態勢，對焦炭的下跌起到了修復升水的作用。
從成本端來看，焦煤的價格依然保持寬松態勢。近期進口煤通關數量有所回落，焦煤的供需平衡點大約在鐵水產量為230萬噸左右，而目前鐵水產量為224萬噸，整體供需關系依然偏向寬松。這導致對焦炭的支持力度偏弱。此外，上周焦炭價格上漲后，盤面升水幅度較大。然而隨著宏觀政策預期的減弱，盤面價格開始回落并修復升水現象。
后市展望：
面對當前的焦企虧損、供給平穩和鋼廠利潤有所修復的態勢，預計未來一段時間內黑色產業整體仍可能偏弱。鐵水的輕微增長和供需略有好轉雖然為市場帶來了一絲曙光，但由于鋼廠仍面臨虧損且下游鋼材需求疲軟，對焦炭的補庫意愿仍然不強。加之焦煤的成本支撐力度偏弱，宏觀預期落空后，盤面價格有可能繼續調整并修復升水現象。因此，節前焦炭價格可能繼續呈現走弱趨勢。
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