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糖11號期貨合約連續數日上漲的背后
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9月21日凌晨1點，紐約商品交易所掛牌的糖11號2410期貨合約（代碼：SB24V）在收盤時出現了3.28%的漲幅，其報價最終定格在22.65美分/磅。從進入九月開始，此期貨合約就受到了主要產糖國家氣候因素的持續影響，出現了數個交易日的連續上漲。然而，與之相反的是，國內白糖期貨和現貨市場并未追隨國際市場價格的上漲趨勢，而是呈現出一個價格區間內的震蕩行情。
業內專家和分析師普遍認為，國內白糖現貨市場的供應情況相對寬松。這主要歸因于玉米糖漿原料的充足供應以及高庫存水平。他們預測，在即將到來的白糖消費旺季，不太可能出現白糖現貨短缺的情況。
從國際市場的角度看，白糖期貨價格的上漲主要受到了市場消息的刺激。盡管今年巴西等主要產糖國預期豐收，但由于山火、臺風以及干旱等天氣因素的影響，實際產量可能會有所下調。與此同時，多國將進入年底的消費旺季，經銷商和食品加工商對白糖的采購積極性有所提高，從而推動了國際糖價的上漲。
而在國內市場，白糖期貨和現貨市場的走勢顯得相對平穩。從供應端來看，隨著新榨季的到來，臺風對甘蔗種植區的影響有限，市場預期將有一個較高的豐收概率。在庫存方面，由于前期國內大量進口了國際低價白糖，庫存仍處于高位。而在消費端，近年來國內市場的消費趨勢偏向于控糖、少糖、清淡飲食和健康膳食，對白糖的需求量保持穩定。綜合以上因素，專家預測在年底的白糖消費旺季時，不太可能出現白糖現貨短缺的情況。
保齡寶作為國內功能糖行業的領軍企業，以玉米為原料生產多種產品，如低聚異麥芽糖、葡萄糖漿、赤蘚糖醇以及淀粉糖等。今年上半年，該公司實現營業收入11.85億元，雖然較往年略有下降，但其歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤卻大幅增長了254.96%。該公司以玉米為原料生產糖漿和功能糖，其產能規模較大，毛利率較低，對白糖供應有一定的補充作用。特別是今年玉米產量高、庫存充沛，新作玉米即將上市，導致玉米價格在低位運行，這對白糖現貨價格也產生了一定的壓制效果。
中糧糖業是國內最大的食糖生產和貿易企業，其食糖產業布局已在國內外的市場完善形成。從制糖、進口及港口煉糖到食糖貿易銷售及倉儲物流，該企業構建了全產業鏈的運營模式。今年上半年，該公司實現了營業收入和凈利潤的雙增長。中糧糖業也表示，盡管部分產糖國因干旱等原因導致產量下滑，但全球食糖供應整體充足。他們預測國際糖價的上漲只是情緒性的反彈，后續仍有下跌的空間。
值得注意的是，紐約商品交易所掛牌的糖11號期貨合約各月份之間呈現出“近高遠低”的價格格局。具體而言，即將于2024年10月交割的糖11號2410合約報價為22.65美分/磅，而2025年10月交割的糖11號2510合約報價為19.67美分/磅。兩者之間的價差達到了2.98美分/磅，這反映了國際市場對未來白糖供應偏寬松的預期。
總體而言，國內外白糖市場在供應、庫存、消費及價格等方面均呈現出一定的特點和趨勢。雖然國際市場受到天氣、產量及消費旺季等因素的影響而出現了一定幅度的價格波動，但國內市場憑借其豐富的供應和庫存水平仍能保持相對穩定的市場態勢。未來市場走向仍需密切關注天氣變化、產量、消費需求及政策等因素的變化。
業內專家和分析師普遍認為，國內白糖現貨市場的供應情況相對寬松。這主要歸因于玉米糖漿原料的充足供應以及高庫存水平。他們預測，在即將到來的白糖消費旺季，不太可能出現白糖現貨短缺的情況。
從國際市場的角度看，白糖期貨價格的上漲主要受到了市場消息的刺激。盡管今年巴西等主要產糖國預期豐收，但由于山火、臺風以及干旱等天氣因素的影響，實際產量可能會有所下調。與此同時，多國將進入年底的消費旺季，經銷商和食品加工商對白糖的采購積極性有所提高，從而推動了國際糖價的上漲。
而在國內市場，白糖期貨和現貨市場的走勢顯得相對平穩。從供應端來看，隨著新榨季的到來，臺風對甘蔗種植區的影響有限，市場預期將有一個較高的豐收概率。在庫存方面，由于前期國內大量進口了國際低價白糖，庫存仍處于高位。而在消費端，近年來國內市場的消費趨勢偏向于控糖、少糖、清淡飲食和健康膳食，對白糖的需求量保持穩定。綜合以上因素，專家預測在年底的白糖消費旺季時，不太可能出現白糖現貨短缺的情況。
保齡寶作為國內功能糖行業的領軍企業，以玉米為原料生產多種產品，如低聚異麥芽糖、葡萄糖漿、赤蘚糖醇以及淀粉糖等。今年上半年，該公司實現營業收入11.85億元，雖然較往年略有下降，但其歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤卻大幅增長了254.96%。該公司以玉米為原料生產糖漿和功能糖，其產能規模較大，毛利率較低，對白糖供應有一定的補充作用。特別是今年玉米產量高、庫存充沛，新作玉米即將上市，導致玉米價格在低位運行，這對白糖現貨價格也產生了一定的壓制效果。
中糧糖業是國內最大的食糖生產和貿易企業，其食糖產業布局已在國內外的市場完善形成。從制糖、進口及港口煉糖到食糖貿易銷售及倉儲物流，該企業構建了全產業鏈的運營模式。今年上半年，該公司實現了營業收入和凈利潤的雙增長。中糧糖業也表示，盡管部分產糖國因干旱等原因導致產量下滑，但全球食糖供應整體充足。他們預測國際糖價的上漲只是情緒性的反彈，后續仍有下跌的空間。
值得注意的是，紐約商品交易所掛牌的糖11號期貨合約各月份之間呈現出“近高遠低”的價格格局。具體而言，即將于2024年10月交割的糖11號2410合約報價為22.65美分/磅，而2025年10月交割的糖11號2510合約報價為19.67美分/磅。兩者之間的價差達到了2.98美分/磅，這反映了國際市場對未來白糖供應偏寬松的預期。
總體而言，國內外白糖市場在供應、庫存、消費及價格等方面均呈現出一定的特點和趨勢。雖然國際市場受到天氣、產量及消費旺季等因素的影響而出現了一定幅度的價格波動，但國內市場憑借其豐富的供應和庫存水平仍能保持相對穩定的市場態勢。未來市場走向仍需密切關注天氣變化、產量、消費需求及政策等因素的變化。
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