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糖11號期貨合約連續(xù)數(shù)日上漲的背后
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9月21日凌晨1點，紐約商品交易所掛牌的糖11號2410期貨合約（代碼：SB24V）在收盤時出現(xiàn)了3.28%的漲幅，其報價最終定格在22.65美分/磅。從進(jìn)入九月開始，此期貨合約就受到了主要產(chǎn)糖國家氣候因素的持續(xù)影響，出現(xiàn)了數(shù)個交易日的連續(xù)上漲。然而，與之相反的是，國內(nèi)白糖期貨和現(xiàn)貨市場并未追隨國際市場價格的上漲趨勢，而是呈現(xiàn)出一個價格區(qū)間內(nèi)的震蕩行情。
業(yè)內(nèi)專家和分析師普遍認(rèn)為，國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場的供應(yīng)情況相對寬松。這主要歸因于玉米糖漿原料的充足供應(yīng)以及高庫存水平。他們預(yù)測，在即將到來的白糖消費旺季，不太可能出現(xiàn)白糖現(xiàn)貨短缺的情況。
從國際市場的角度看，白糖期貨價格的上漲主要受到了市場消息的刺激。盡管今年巴西等主要產(chǎn)糖國預(yù)期豐收，但由于山火、臺風(fēng)以及干旱等天氣因素的影響，實際產(chǎn)量可能會有所下調(diào)。與此同時，多國將進(jìn)入年底的消費旺季，經(jīng)銷商和食品加工商對白糖的采購積極性有所提高，從而推動了國際糖價的上漲。
而在國內(nèi)市場，白糖期貨和現(xiàn)貨市場的走勢顯得相對平穩(wěn)。從供應(yīng)端來看，隨著新榨季的到來，臺風(fēng)對甘蔗種植區(qū)的影響有限，市場預(yù)期將有一個較高的豐收概率。在庫存方面，由于前期國內(nèi)大量進(jìn)口了國際低價白糖，庫存仍處于高位。而在消費端，近年來國內(nèi)市場的消費趨勢偏向于控糖、少糖、清淡飲食和健康膳食，對白糖的需求量保持穩(wěn)定。綜合以上因素，專家預(yù)測在年底的白糖消費旺季時，不太可能出現(xiàn)白糖現(xiàn)貨短缺的情況。
保齡寶作為國內(nèi)功能糖行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，以玉米為原料生產(chǎn)多種產(chǎn)品，如低聚異麥芽糖、葡萄糖漿、赤蘚糖醇以及淀粉糖等。今年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.85億元，雖然較往年略有下降，但其歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤卻大幅增長了254.96%。該公司以玉米為原料生產(chǎn)糖漿和功能糖，其產(chǎn)能規(guī)模較大，毛利率較低，對白糖供應(yīng)有一定的補充作用。特別是今年玉米產(chǎn)量高、庫存充沛，新作玉米即將上市，導(dǎo)致玉米價格在低位運行，這對白糖現(xiàn)貨價格也產(chǎn)生了一定的壓制效果。
中糧糖業(yè)是國內(nèi)最大的食糖生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)，其食糖產(chǎn)業(yè)布局已在國內(nèi)外的市場完善形成。從制糖、進(jìn)口及港口煉糖到食糖貿(mào)易銷售及倉儲物流，該企業(yè)構(gòu)建了全產(chǎn)業(yè)鏈的運營模式。今年上半年，該公司實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的雙增長。中糧糖業(yè)也表示，盡管部分產(chǎn)糖國因干旱等原因?qū)е庐a(chǎn)量下滑，但全球食糖供應(yīng)整體充足。他們預(yù)測國際糖價的上漲只是情緒性的反彈，后續(xù)仍有下跌的空間。
值得注意的是，紐約商品交易所掛牌的糖11號期貨合約各月份之間呈現(xiàn)出“近高遠(yuǎn)低”的價格格局。具體而言，即將于2024年10月交割的糖11號2410合約報價為22.65美分/磅，而2025年10月交割的糖11號2510合約報價為19.67美分/磅。兩者之間的價差達(dá)到了2.98美分/磅，這反映了國際市場對未來白糖供應(yīng)偏寬松的預(yù)期。
總體而言，國內(nèi)外白糖市場在供應(yīng)、庫存、消費及價格等方面均呈現(xiàn)出一定的特點和趨勢。雖然國際市場受到天氣、產(chǎn)量及消費旺季等因素的影響而出現(xiàn)了一定幅度的價格波動，但國內(nèi)市場憑借其豐富的供應(yīng)和庫存水平仍能保持相對穩(wěn)定的市場態(tài)勢。未來市場走向仍需密切關(guān)注天氣變化、產(chǎn)量、消費需求及政策等因素的變化。
業(yè)內(nèi)專家和分析師普遍認(rèn)為，國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場的供應(yīng)情況相對寬松。這主要歸因于玉米糖漿原料的充足供應(yīng)以及高庫存水平。他們預(yù)測，在即將到來的白糖消費旺季，不太可能出現(xiàn)白糖現(xiàn)貨短缺的情況。
從國際市場的角度看，白糖期貨價格的上漲主要受到了市場消息的刺激。盡管今年巴西等主要產(chǎn)糖國預(yù)期豐收，但由于山火、臺風(fēng)以及干旱等天氣因素的影響，實際產(chǎn)量可能會有所下調(diào)。與此同時，多國將進(jìn)入年底的消費旺季，經(jīng)銷商和食品加工商對白糖的采購積極性有所提高，從而推動了國際糖價的上漲。
而在國內(nèi)市場，白糖期貨和現(xiàn)貨市場的走勢顯得相對平穩(wěn)。從供應(yīng)端來看，隨著新榨季的到來，臺風(fēng)對甘蔗種植區(qū)的影響有限，市場預(yù)期將有一個較高的豐收概率。在庫存方面，由于前期國內(nèi)大量進(jìn)口了國際低價白糖，庫存仍處于高位。而在消費端，近年來國內(nèi)市場的消費趨勢偏向于控糖、少糖、清淡飲食和健康膳食，對白糖的需求量保持穩(wěn)定。綜合以上因素，專家預(yù)測在年底的白糖消費旺季時，不太可能出現(xiàn)白糖現(xiàn)貨短缺的情況。
保齡寶作為國內(nèi)功能糖行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，以玉米為原料生產(chǎn)多種產(chǎn)品，如低聚異麥芽糖、葡萄糖漿、赤蘚糖醇以及淀粉糖等。今年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.85億元，雖然較往年略有下降，但其歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤卻大幅增長了254.96%。該公司以玉米為原料生產(chǎn)糖漿和功能糖，其產(chǎn)能規(guī)模較大，毛利率較低，對白糖供應(yīng)有一定的補充作用。特別是今年玉米產(chǎn)量高、庫存充沛，新作玉米即將上市，導(dǎo)致玉米價格在低位運行，這對白糖現(xiàn)貨價格也產(chǎn)生了一定的壓制效果。
中糧糖業(yè)是國內(nèi)最大的食糖生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)，其食糖產(chǎn)業(yè)布局已在國內(nèi)外的市場完善形成。從制糖、進(jìn)口及港口煉糖到食糖貿(mào)易銷售及倉儲物流，該企業(yè)構(gòu)建了全產(chǎn)業(yè)鏈的運營模式。今年上半年，該公司實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的雙增長。中糧糖業(yè)也表示，盡管部分產(chǎn)糖國因干旱等原因?qū)е庐a(chǎn)量下滑，但全球食糖供應(yīng)整體充足。他們預(yù)測國際糖價的上漲只是情緒性的反彈，后續(xù)仍有下跌的空間。
值得注意的是，紐約商品交易所掛牌的糖11號期貨合約各月份之間呈現(xiàn)出“近高遠(yuǎn)低”的價格格局。具體而言，即將于2024年10月交割的糖11號2410合約報價為22.65美分/磅，而2025年10月交割的糖11號2510合約報價為19.67美分/磅。兩者之間的價差達(dá)到了2.98美分/磅，這反映了國際市場對未來白糖供應(yīng)偏寬松的預(yù)期。
總體而言，國內(nèi)外白糖市場在供應(yīng)、庫存、消費及價格等方面均呈現(xiàn)出一定的特點和趨勢。雖然國際市場受到天氣、產(chǎn)量及消費旺季等因素的影響而出現(xiàn)了一定幅度的價格波動，但國內(nèi)市場憑借其豐富的供應(yīng)和庫存水平仍能保持相對穩(wěn)定的市場態(tài)勢。未來市場走向仍需密切關(guān)注天氣變化、產(chǎn)量、消費需求及政策等因素的變化。
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