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純堿期貨：節前以謹慎觀望為主
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今日純堿價格出現大幅上漲，漲幅超過6%，這一現象的背后原因主要有兩個方面。首先，宏觀情緒得到了提振，這與國慶節前的補庫行為共同推動了市場的走勢。國家新辦新聞發布會上公布了降準等積極政策，釋放了長期流動性，使得市場情緒得以提振，進一步帶動了商品市場的普遍上漲。與此同時，純堿的中下游庫存處于較低水平，這導致節前的補庫行為進一步刺激了中游投機情緒的上升。尤其是在國慶長假臨近之際，空頭離場避險的行為對純堿的盤面價格起到了支撐作用。
從基本面角度來看，整體變化并不明顯。盡管供需過剩的矛盾依然存在，但一些細節上的變化值得關注。重堿下游的浮法玻璃仍在去產能的過程中，雖然光伏玻璃的減量已經達到了一個相對較低的水平，但其繼續下行的空間已經不大。輕堿端的需求整體保持穩定。目前，純堿檢修季已基本結束，產量逐漸回歸正常水平。雖然部分高成本產能出現了減產，但整體供應仍然保持在較高水平。要想實現聯合減產，仍需通過市場化的方式來清除過剩的產能。
綜合來看，宏觀情緒的好轉和節前的補庫行為共同推動了純堿盤面價格的上漲。然而，從基本面來看，情況并未出現明顯改善。只有在高成本產能得到清理后，集中的供應才能更好地支撐純堿的價格。在節后，我們還將面臨現實需求的考驗。在下游需求尚未穩定之前，整體供需過剩的情況將直接反映在堿廠的庫存積累上，對純堿價格形成持續的壓制。因此，建議在節前以謹慎觀望為主。
今日的宏觀政策釋放出了超出預期的利好消息，這極大地刺激了市場的情緒。純堿價格也隨之大宗商品一起反彈，主力合約的漲幅超過了6%。從供應端的角度看，近日的消息擾動有所增加。在價格下跌后，部分氨堿企業已經出現了虧損，市場對堿廠的減產存在一定預期。盡管夏季檢修后純堿的日產量已緩慢回升至9.4-9.5萬噸附近，但阿堿日產的小幅波動表明供應的減量仍在恢復中，而且在低價狀態下不確定性仍在增加。同時，剛需的需求進一步下滑，靜態平衡仍維持過剩狀態。在輕堿端，從表觀需求來看，同樣呈現出走弱的趨勢。
從基本面角度來看，整體變化并不明顯。盡管供需過剩的矛盾依然存在，但一些細節上的變化值得關注。重堿下游的浮法玻璃仍在去產能的過程中，雖然光伏玻璃的減量已經達到了一個相對較低的水平，但其繼續下行的空間已經不大。輕堿端的需求整體保持穩定。目前，純堿檢修季已基本結束，產量逐漸回歸正常水平。雖然部分高成本產能出現了減產，但整體供應仍然保持在較高水平。要想實現聯合減產，仍需通過市場化的方式來清除過剩的產能。
綜合來看，宏觀情緒的好轉和節前的補庫行為共同推動了純堿盤面價格的上漲。然而，從基本面來看，情況并未出現明顯改善。只有在高成本產能得到清理后，集中的供應才能更好地支撐純堿的價格。在節后，我們還將面臨現實需求的考驗。在下游需求尚未穩定之前，整體供需過剩的情況將直接反映在堿廠的庫存積累上，對純堿價格形成持續的壓制。因此，建議在節前以謹慎觀望為主。
今日的宏觀政策釋放出了超出預期的利好消息，這極大地刺激了市場的情緒。純堿價格也隨之大宗商品一起反彈，主力合約的漲幅超過了6%。從供應端的角度看，近日的消息擾動有所增加。在價格下跌后，部分氨堿企業已經出現了虧損，市場對堿廠的減產存在一定預期。盡管夏季檢修后純堿的日產量已緩慢回升至9.4-9.5萬噸附近，但阿堿日產的小幅波動表明供應的減量仍在恢復中，而且在低價狀態下不確定性仍在增加。同時，剛需的需求進一步下滑，靜態平衡仍維持過剩狀態。在輕堿端，從表觀需求來看，同樣呈現出走弱的趨勢。
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