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淀粉期貨：未來仍存在反彈的空間本網投資客服全天候在線應答

淀粉期貨基本面，玉米淀粉價格回落幅度較小，這導致淀粉企業的虧損情況得到了顯著的改善。東北地區的玉米價格回落幅度較大，與華北地區的玉米價差開始擴大。然而，副產品價格依然維持在較低水平，淀粉企業副產品的貢獻達到了近19年來的新低，其中山東省深加工副產品的貢獻約為550元/噸。

預計九月底華北地區的玉米將大量上市，市場預測山東省玉米的底價將大約在2100元/噸左右，而山東省淀粉的底價則大約在2750元/噸附近。有分析認為，十月份黑龍江與華北玉米的價差可能會進一步擴大到200元/噸以上，淀粉企業則有望在十月份實現全面盈利。同時，玉米和淀粉的現貨價差將會進一步擴大，而01玉米和淀粉的價差預計仍將呈現擴大的趨勢。

在酒精行業中，由于玉米現貨價格的持續下跌，九月份酒精的開機率開始上升，酒精利潤也得到了改善。通常情況下，酒精行業受玉米價格影響較大，其開機率和利潤呈現明顯的季節性規律。大部分酒精企業位于東北地區，隨著九月份玉米現貨價格的持續下跌，酒精企業的虧損狀況有所改善。截至九月十四日的數據顯示，黑龍江地區的酒精利潤為負361元/噸，而河南地區的酒精利潤則為正151元/噸。預計隨著十月份新季玉米的上市，酒精行業的開機率將進一步上升，新季玉米價格仍有可能下跌，從而帶動酒精利潤的增長。

就全球范圍而言，2024年的玉米供應依然充足。九月份的USDA報告上調了單產預期，這為美玉米的價格提供了底部支撐，未來仍存在反彈的空間。在國內市場上，九月中旬下旬華北地區的玉米將陸續上市，而十月份東北地區的玉米則將大量上市。目前華北舊作玉米供應充足，同時新季玉米的種植成本有所下降，預計華北地區在十月份將出現玉米價格低點。

就淀粉行業而言，隨著華北地區新季玉米的大量上市，淀粉企業的深加工利潤有望得到改善。預計十月份華北地區的玉米將出現季節性低點。四季度是淀粉的傳統需求旺季，通常能帶來可觀的利潤。按照以往的規律，十一月份深加工利潤將達到年內的最高點。就地區而言，山東地區淀粉的現貨價格在2750元/噸附近可以視為基本底部，而黑龍江地區的這一價格則大約在2550元/噸附近。此外，由于副產品價格處于較低水平，預計淀粉與玉米的價差仍將保持在較高水平，01玉米和淀粉的價差也將繼續擴大，大致在360-480元之間波動。

針對當前的市場狀況，建議投資者關注美玉米市場的非商業凈空減倉情況以及國內新季玉米的上市情況。美玉米的價格下跌空間有限，400美分/蒲的支撐較強，預計美玉米將有反彈空間。而在國內市場上，由于新季玉米供應充足且成本下降，預計新季玉米價格將繼續保持低位運行。然而，仍需關注兩個不確定因素：全國玉米減產的數量以及十月份可能的收儲政策。

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