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黃大豆期貨：價(jià)格將呈現(xiàn)低開低走的趨勢
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關(guān)于大豆和玉米的生產(chǎn)形勢與政策分析
在黑龍江的大豆生產(chǎn)狀況中，整體產(chǎn)量與去年基本持平，播種面積卻擴(kuò)大了約10%。然而，單產(chǎn)及蛋白含量卻較去年有所下降。而在玉米的生產(chǎn)情況方面，黑龍江的玉米種植面積略有縮減，單產(chǎn)大幅度降低，導(dǎo)致整體產(chǎn)量也低于去年。具體到地區(qū)，如佳木斯樺南的玉米畝產(chǎn)今年為1700斤，相較去年減少了約10%。整個(gè)黑龍江東北部預(yù)計(jì)減產(chǎn)約10%，綜合西線的減產(chǎn)情況，個(gè)人估算整個(gè)黑龍江地區(qū)減產(chǎn)約300萬噸。
就政策層面而言，今年黑龍江地區(qū)的大豆種植補(bǔ)貼為每畝352元，略低于去年的366元。同時(shí)，實(shí)施了輪作試點(diǎn)項(xiàng)目，涉及2600萬畝耕地，每畝補(bǔ)貼150元，其中大豆種植補(bǔ)貼最高可達(dá)每畝500元。而玉米種植補(bǔ)貼在2023年為每畝14元，較2022年的每畝28元有所下降。盡管如此，政策依然傾向于大豆種植。
從成本角度看，玉米種植成本因地租下滑而有所降低，平均下降約10%。然而，大豆因今年產(chǎn)量減少，其種植成本仍然較高。以佳木斯地區(qū)為例，每畝大豆種植成本為1000元，其中包括每公頃地租平均為11000元和每畝農(nóng)資成本4000元。若以每畝350斤的產(chǎn)量計(jì)算，加上補(bǔ)貼和其他因素，每斤的毛糧成本在1.85至1.9元之間。
在價(jià)格與市場比較方面，基于黑龍江的平均種植成本計(jì)算，綏化的價(jià)格折算到盤面約為2250元（折合每噸潮糧約1620元加上每升升貼水約200元）。大豆的成本基礎(chǔ)則大約為4200元。今年玉米的開秤價(jià)格明顯低于去年，每斤的價(jià)格大約低了約0.15元（潮糧）。
對(duì)于后市的預(yù)測和看法，當(dāng)前黑龍江地區(qū)的貿(mào)易商和深加工企業(yè)持看空態(tài)度，預(yù)期價(jià)格將呈現(xiàn)低開低走的趨勢。部分深加工企業(yè)認(rèn)為玉米價(jià)格將繼續(xù)下跌至每斤約0.7元。然而，考慮到調(diào)研對(duì)象主要集中在貿(mào)易企業(yè)和深加工企業(yè)，過去一年他們承受了較大的虧損壓力，希望玉米現(xiàn)貨價(jià)格有所回落。然而，目前大部分農(nóng)戶仍在虧損狀態(tài)，加之今年黑龍江的減產(chǎn)情況，農(nóng)戶可能出現(xiàn)惜售現(xiàn)象。同時(shí)觀察到華北玉米開始止跌企穩(wěn)，且黑龍江部分地區(qū)有收儲(chǔ)政策，盡管黑龍江的價(jià)格仍有下降空間，但幅度有限。我個(gè)人的判斷是綏化潮糧在每噸1900元左右有支撐力，而山東東部的玉米在每噸2050元左右有支撐。
通過我們對(duì)黑龍江的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，雖然大部分企業(yè)的期貨參與度仍然較低，但農(nóng)戶、貿(mào)易商及加工企業(yè)對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)正在逐步提高。與國際市場相比，國外美玉米的持倉與產(chǎn)量占比高達(dá)45%，而國內(nèi)豆粕的持倉與需求比值在40%左右。相較之下，國內(nèi)玉米期貨的持倉與需求比值僅占5%，這意味著國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)仍有較大的增長空間。此外，越來越多的種植戶參與到銀企保等項(xiàng)目中，大型企業(yè)也逐漸采用基差貿(mào)易方式來優(yōu)化交易模式。
在黑龍江的大豆生產(chǎn)狀況中，整體產(chǎn)量與去年基本持平，播種面積卻擴(kuò)大了約10%。然而，單產(chǎn)及蛋白含量卻較去年有所下降。而在玉米的生產(chǎn)情況方面，黑龍江的玉米種植面積略有縮減，單產(chǎn)大幅度降低，導(dǎo)致整體產(chǎn)量也低于去年。具體到地區(qū)，如佳木斯樺南的玉米畝產(chǎn)今年為1700斤，相較去年減少了約10%。整個(gè)黑龍江東北部預(yù)計(jì)減產(chǎn)約10%，綜合西線的減產(chǎn)情況，個(gè)人估算整個(gè)黑龍江地區(qū)減產(chǎn)約300萬噸。
就政策層面而言，今年黑龍江地區(qū)的大豆種植補(bǔ)貼為每畝352元，略低于去年的366元。同時(shí)，實(shí)施了輪作試點(diǎn)項(xiàng)目，涉及2600萬畝耕地，每畝補(bǔ)貼150元，其中大豆種植補(bǔ)貼最高可達(dá)每畝500元。而玉米種植補(bǔ)貼在2023年為每畝14元，較2022年的每畝28元有所下降。盡管如此，政策依然傾向于大豆種植。
從成本角度看，玉米種植成本因地租下滑而有所降低，平均下降約10%。然而，大豆因今年產(chǎn)量減少，其種植成本仍然較高。以佳木斯地區(qū)為例，每畝大豆種植成本為1000元，其中包括每公頃地租平均為11000元和每畝農(nóng)資成本4000元。若以每畝350斤的產(chǎn)量計(jì)算，加上補(bǔ)貼和其他因素，每斤的毛糧成本在1.85至1.9元之間。
在價(jià)格與市場比較方面，基于黑龍江的平均種植成本計(jì)算，綏化的價(jià)格折算到盤面約為2250元（折合每噸潮糧約1620元加上每升升貼水約200元）。大豆的成本基礎(chǔ)則大約為4200元。今年玉米的開秤價(jià)格明顯低于去年，每斤的價(jià)格大約低了約0.15元（潮糧）。
對(duì)于后市的預(yù)測和看法，當(dāng)前黑龍江地區(qū)的貿(mào)易商和深加工企業(yè)持看空態(tài)度，預(yù)期價(jià)格將呈現(xiàn)低開低走的趨勢。部分深加工企業(yè)認(rèn)為玉米價(jià)格將繼續(xù)下跌至每斤約0.7元。然而，考慮到調(diào)研對(duì)象主要集中在貿(mào)易企業(yè)和深加工企業(yè)，過去一年他們承受了較大的虧損壓力，希望玉米現(xiàn)貨價(jià)格有所回落。然而，目前大部分農(nóng)戶仍在虧損狀態(tài)，加之今年黑龍江的減產(chǎn)情況，農(nóng)戶可能出現(xiàn)惜售現(xiàn)象。同時(shí)觀察到華北玉米開始止跌企穩(wěn)，且黑龍江部分地區(qū)有收儲(chǔ)政策，盡管黑龍江的價(jià)格仍有下降空間，但幅度有限。我個(gè)人的判斷是綏化潮糧在每噸1900元左右有支撐力，而山東東部的玉米在每噸2050元左右有支撐。
通過我們對(duì)黑龍江的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，雖然大部分企業(yè)的期貨參與度仍然較低，但農(nóng)戶、貿(mào)易商及加工企業(yè)對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)正在逐步提高。與國際市場相比，國外美玉米的持倉與產(chǎn)量占比高達(dá)45%，而國內(nèi)豆粕的持倉與需求比值在40%左右。相較之下，國內(nèi)玉米期貨的持倉與需求比值僅占5%，這意味著國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)仍有較大的增長空間。此外，越來越多的種植戶參與到銀企保等項(xiàng)目中，大型企業(yè)也逐漸采用基差貿(mào)易方式來優(yōu)化交易模式。
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