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蘋果期貨2410合約的估值重心有所上移
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三季度期貨市場行情整體呈現疲軟態勢，在季末時因宏觀因素的影響出現小幅的回調。具體分析來看，從7月到8月中旬這一階段，市場因需求淡季以及早熟果實的替代效應影響，舊季果實的基本面呈現弱勢。與此同時，新季果實的增產預期相對較強，導致期貨盤面整體表現為偏弱運行。
然而，在8月中旬時，早熟果實的行情卻出現了較為強勁的表現，這使得2410合約的估值重心有所上移，市場對未來的預期也有所增強。隨著中秋節的臨近，備貨活動的提振使得盤面出現了反彈。但遺憾的是，隨著節日效應的結束，基本面再次顯現出疲軟態勢。
到了9月底，宏觀環境對商品走勢產生了積極的影響，但基本面的支撐依然顯得力不從心。展望四季度，舊季果實的降價清庫效果并不明顯，銷售周期明顯延長。據預測，在新季果實大量上市之前，舊季的庫存可能難以完全消化。同時，根據當前已下樹的晚熟果實表現，預計商品率會相對較高。在需求端，我們需要密切關注晚熟果實集中上市后主流價格的變化，這將對地面貨物的流通以及后期入庫量產生影響。
在替代性方面，特別是要關注柑橘類水果是否能夠延續夏季時令水果的強勢行情。從整體上看，基于早熟果實尾部的行情及歷史開秤價，結合果農及客商的心理預期，我們預估新季晚熟山東地區的80# 一二級果實的開秤價將介于2.8至3.2元/斤之間。若以3.0元/斤進行估值，盤面折算約7000元/噸。考慮到新的交割規定，我們的操作建議是采取偏空思路。
綜合上述分析，三季度期貨市場的基本面呈現出偏空的驅動態勢，行情呈現弱勢運行。特別是在7月到8月期間，早熟品種及時令水果的集中上市進一步收窄了冷庫果實的銷售窗口。業內人士普遍對后市持悲觀態度。質量上乘的貨源表現出了較強的抗價能力，而以果農貨為主的其他質量欠佳的貨源則支撐不足，出現節節敗退的態勢。
貨源主要通過果汁廠、電商平臺、商超社區團購以及小車等渠道進行分銷處理。在9月初，早熟果實出現返青現象，市場上的優質貨源供應偏緊。隨著中秋備貨的臨近，部分商家選擇采購冷庫中的嘎啦果實作為補充，同時本產季時令水果的價格高位運行，共同維持了現貨價格的穩定。
然而，在8月中旬時，早熟果實的行情卻出現了較為強勁的表現，這使得2410合約的估值重心有所上移，市場對未來的預期也有所增強。隨著中秋節的臨近，備貨活動的提振使得盤面出現了反彈。但遺憾的是，隨著節日效應的結束，基本面再次顯現出疲軟態勢。
到了9月底，宏觀環境對商品走勢產生了積極的影響，但基本面的支撐依然顯得力不從心。展望四季度，舊季果實的降價清庫效果并不明顯，銷售周期明顯延長。據預測，在新季果實大量上市之前，舊季的庫存可能難以完全消化。同時，根據當前已下樹的晚熟果實表現，預計商品率會相對較高。在需求端，我們需要密切關注晚熟果實集中上市后主流價格的變化，這將對地面貨物的流通以及后期入庫量產生影響。
在替代性方面，特別是要關注柑橘類水果是否能夠延續夏季時令水果的強勢行情。從整體上看，基于早熟果實尾部的行情及歷史開秤價，結合果農及客商的心理預期，我們預估新季晚熟山東地區的80# 一二級果實的開秤價將介于2.8至3.2元/斤之間。若以3.0元/斤進行估值，盤面折算約7000元/噸。考慮到新的交割規定，我們的操作建議是采取偏空思路。
綜合上述分析，三季度期貨市場的基本面呈現出偏空的驅動態勢，行情呈現弱勢運行。特別是在7月到8月期間，早熟品種及時令水果的集中上市進一步收窄了冷庫果實的銷售窗口。業內人士普遍對后市持悲觀態度。質量上乘的貨源表現出了較強的抗價能力，而以果農貨為主的其他質量欠佳的貨源則支撐不足，出現節節敗退的態勢。
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