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美聯(lián)儲(chǔ)降息問題的具體幅度將備受關(guān)注
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今夜，非農(nóng)數(shù)據(jù)的發(fā)布將帶來前所未有的影響力。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主席威廉姆斯與美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒，在即將發(fā)布的就業(yè)報(bào)告后的公開講話，將是會(huì)前最后一次設(shè)定預(yù)期的機(jī)會(huì)。作為“美聯(lián)儲(chǔ)之聲”的Nick Timiraos，在即將到來的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布前夕，發(fā)表文章指出，今晚的就業(yè)報(bào)告將深刻影響美聯(lián)儲(chǔ)的降息幅度。
若8月的非農(nóng)數(shù)據(jù)再次呈現(xiàn)不佳的就業(yè)報(bào)告，這可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，甚至可能達(dá)到50個(gè)基點(diǎn)。然而，若就業(yè)狀況呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)維持其降息計(jì)劃在25個(gè)基點(diǎn)的軌道上。周五即將發(fā)布的8月份就業(yè)報(bào)告，在決定本月晚些時(shí)候的降息幅度方面，將發(fā)揮比平常更大的作用。
美聯(lián)儲(chǔ)的官員們近幾周來已經(jīng)暗示，9月中旬的降息幾乎是板上釘釘?shù)氖隆Ｋ麄儗?duì)通脹恢復(fù)的放緩感到滿意，然而今年年初的一次意外挫折曾使得他們的降息計(jì)劃推遲。但現(xiàn)在，一些人對(duì)于維持利率在20年來的高位感到更加緊張，因?yàn)閯趧?dòng)力市場(chǎng)的放緩可能過于顯著。因此，在美聯(lián)儲(chǔ)9月17日至18日的會(huì)議上，爭(zhēng)論的焦點(diǎn)將集中在是以更傳統(tǒng)的25個(gè)基點(diǎn)進(jìn)行降息，還是以更大幅度的50個(gè)基點(diǎn)進(jìn)行降息，以防止就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)不期望的疲軟。
值得注意的是，周五公布的8月份招聘和就業(yè)報(bào)告將是決定降息策略的關(guān)鍵因素。一份優(yōu)秀的就業(yè)報(bào)告可能會(huì)讓官員們傾向于以降息25個(gè)基點(diǎn)為起始的一連串降息。然而，如果招聘狀況疲軟或失業(yè)率再次上升，如同7月份那樣，更大幅度的降息可能會(huì)迫在眉睫。
同時(shí)，周五也是美聯(lián)儲(chǔ)官員自行設(shè)定的會(huì)前靜默期開始前的最后一天，他們可以在此之前公開溝通。威廉姆斯主席和沃勒理事將在就業(yè)報(bào)告公布后發(fā)表講話，為即將到來的會(huì)議設(shè)定預(yù)期的最后機(jī)會(huì)。
美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議的策略考量使官員們處于一個(gè)微妙的境地。隨著經(jīng)濟(jì)和通脹正在放緩，與今年年初的預(yù)期一致，將利率從目前的約5.3%下調(diào)至接近4.5%的水平更有道理。實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者都預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在接下來的幾次會(huì)議上降息。然而，首次降息的具體幅度將備受關(guān)注，因?yàn)樗从沉私?jīng)濟(jì)前景及其潛在風(fēng)險(xiǎn)。官員們選擇降息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)的理由將至關(guān)重要。
若沒有明顯跡象顯示7月份的就業(yè)疲軟持續(xù)到8月份，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)對(duì)采取50個(gè)基點(diǎn)的降息持保留意見。但在美聯(lián)儲(chǔ)7月底的最近一次會(huì)議上，部分持開放態(tài)度的降息官員可能會(huì)支持9月份降息50個(gè)基點(diǎn)，如果周五的非農(nóng)報(bào)告顯示失業(yè)率再次上升，就業(yè)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，他們將得到更廣泛的支持。
回顧美聯(lián)儲(chǔ)在7月份開會(huì)時(shí)的就業(yè)數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)的失業(yè)率為4.1%。但一個(gè)月前的數(shù)據(jù)為4.3%，仍在從2023年4月的低點(diǎn)3.4%攀升。盡管最近的失業(yè)率上升部分是由臨時(shí)而非永久解雇的工人推動(dòng)的，但一些官員仍提出了8月份失業(yè)率可能下降的理由。
鑒于美聯(lián)儲(chǔ)是一個(gè)以共識(shí)為導(dǎo)向的機(jī)構(gòu)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)前景不確定時(shí)，它往往會(huì)采取逐步行動(dòng)的策略。因此，美聯(lián)儲(chǔ)往往傾向于以25個(gè)基點(diǎn)的幅度進(jìn)行加息或降息。畢馬威首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk指出，存在強(qiáng)有力的理由支持降息50個(gè)基點(diǎn)。她表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)雖未陷入衰退，但已如履薄冰。即使周五的數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟也在不斷加劇。
若8月的非農(nóng)數(shù)據(jù)再次呈現(xiàn)不佳的就業(yè)報(bào)告，這可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，甚至可能達(dá)到50個(gè)基點(diǎn)。然而，若就業(yè)狀況呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)維持其降息計(jì)劃在25個(gè)基點(diǎn)的軌道上。周五即將發(fā)布的8月份就業(yè)報(bào)告，在決定本月晚些時(shí)候的降息幅度方面，將發(fā)揮比平常更大的作用。
美聯(lián)儲(chǔ)的官員們近幾周來已經(jīng)暗示，9月中旬的降息幾乎是板上釘釘?shù)氖隆Ｋ麄儗?duì)通脹恢復(fù)的放緩感到滿意，然而今年年初的一次意外挫折曾使得他們的降息計(jì)劃推遲。但現(xiàn)在，一些人對(duì)于維持利率在20年來的高位感到更加緊張，因?yàn)閯趧?dòng)力市場(chǎng)的放緩可能過于顯著。因此，在美聯(lián)儲(chǔ)9月17日至18日的會(huì)議上，爭(zhēng)論的焦點(diǎn)將集中在是以更傳統(tǒng)的25個(gè)基點(diǎn)進(jìn)行降息，還是以更大幅度的50個(gè)基點(diǎn)進(jìn)行降息，以防止就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)不期望的疲軟。
值得注意的是，周五公布的8月份招聘和就業(yè)報(bào)告將是決定降息策略的關(guān)鍵因素。一份優(yōu)秀的就業(yè)報(bào)告可能會(huì)讓官員們傾向于以降息25個(gè)基點(diǎn)為起始的一連串降息。然而，如果招聘狀況疲軟或失業(yè)率再次上升，如同7月份那樣，更大幅度的降息可能會(huì)迫在眉睫。
同時(shí)，周五也是美聯(lián)儲(chǔ)官員自行設(shè)定的會(huì)前靜默期開始前的最后一天，他們可以在此之前公開溝通。威廉姆斯主席和沃勒理事將在就業(yè)報(bào)告公布后發(fā)表講話，為即將到來的會(huì)議設(shè)定預(yù)期的最后機(jī)會(huì)。
美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議的策略考量使官員們處于一個(gè)微妙的境地。隨著經(jīng)濟(jì)和通脹正在放緩，與今年年初的預(yù)期一致，將利率從目前的約5.3%下調(diào)至接近4.5%的水平更有道理。實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者都預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在接下來的幾次會(huì)議上降息。然而，首次降息的具體幅度將備受關(guān)注，因?yàn)樗从沉私?jīng)濟(jì)前景及其潛在風(fēng)險(xiǎn)。官員們選擇降息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)的理由將至關(guān)重要。
若沒有明顯跡象顯示7月份的就業(yè)疲軟持續(xù)到8月份，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)對(duì)采取50個(gè)基點(diǎn)的降息持保留意見。但在美聯(lián)儲(chǔ)7月底的最近一次會(huì)議上，部分持開放態(tài)度的降息官員可能會(huì)支持9月份降息50個(gè)基點(diǎn)，如果周五的非農(nóng)報(bào)告顯示失業(yè)率再次上升，就業(yè)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，他們將得到更廣泛的支持。
回顧美聯(lián)儲(chǔ)在7月份開會(huì)時(shí)的就業(yè)數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)的失業(yè)率為4.1%。但一個(gè)月前的數(shù)據(jù)為4.3%，仍在從2023年4月的低點(diǎn)3.4%攀升。盡管最近的失業(yè)率上升部分是由臨時(shí)而非永久解雇的工人推動(dòng)的，但一些官員仍提出了8月份失業(yè)率可能下降的理由。
鑒于美聯(lián)儲(chǔ)是一個(gè)以共識(shí)為導(dǎo)向的機(jī)構(gòu)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)前景不確定時(shí)，它往往會(huì)采取逐步行動(dòng)的策略。因此，美聯(lián)儲(chǔ)往往傾向于以25個(gè)基點(diǎn)的幅度進(jìn)行加息或降息。畢馬威首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk指出，存在強(qiáng)有力的理由支持降息50個(gè)基點(diǎn)。她表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)雖未陷入衰退，但已如履薄冰。即使周五的數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟也在不斷加劇。
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