互聯網開戶免費咨詢平臺 網絡期貨聯盟
> 文章內容
氧化鋁期貨：基本面的轉折點逐漸臨近
本網投資客服全天候在線應答
昨日，氧化鋁加權指數在盤中創下了歷史新高，達到了4368元/噸，但未能穩固其高位態勢，隨后面臨了回落。此一變化引發了投資者對氧化鋁后期走勢的分歧擴大。部分市場人士對第四季度的基本狀況持有擔憂態度，他們觀察到國產礦石雖然逐漸恢復供應，但自8月份以來，氧化鋁市場已實現供需平衡。盡管部分國產氧化鋁產能尚未完全釋放，但市場上并未出現氧化鋁供應緊張的情況。
進入11月份后，電解鋁行業步入了季節性減產期，這將導致氧化鋁面臨因需求減少而產生的供應過剩問題，標志著基本面的轉折點逐漸臨近。這預示著未來氧化鋁市場的走勢可能將面臨較大的變化。
對于有色金屬板塊來說，雖然三季度經歷了一輪顯著的調整，但即便經過此輪調整后，有色金屬的價格仍然維持在一個相對較高的水平，與年初相比并無顯著降低。從年初至今的收益率角度看，有色金屬板塊的表現依然領先于其他板塊。
在有色金屬領域中，各品種的走勢受到邊際變化的影響。尤其是今年表現突出的品種，其共同點在于原料端（礦端資源）的緊缺，其中尤以鋁土礦最為突出。這一情況推動了今年氧化鋁價格的上漲行情，從年初的3354元/噸漲至現在的4300元/噸一線，漲幅達到了28.2%，在有色板塊中遙遙領先。
早在去年11月底，鋁土礦的緊缺問題就已經開始顯現。幾內亞的油氣庫爆炸、隨后的罷工事件以及國內礦石受突發事件影響而停產，共同導致了內外礦源的供應中斷，從而推動了氧化鋁市場的強勢行情。氧化鋁價格的上漲進一步增加了電解鋁的生產成本，形成了鋁土礦價格上漲、氧化鋁價格上漲、最終影響電解鋁成本的傳導鏈條。
據數據顯示，8月份我國鋁土礦的總供給量為2063.47萬噸，同比大增19.78%。進一步分析數據可知，進口量占據了75%的份額，而國內產量僅占25%，顯示出外礦供應目前并不緊張。盡管幾內亞進入雨季通常會影響當地礦石的開采與發運，但今年的進口量卻持續增加，同比增34.22%，環比增3.6%。這表明國產礦石的供應不足是當前制約下游氧化鋁產能的主要因素。
目前國產礦石的產量仍處于近五年同期的最低水平，此前關停的礦山因審批手續繁瑣尚未重新開啟。由于國內外礦石的鋁硅比存在差異，冶煉兩種礦石的工藝也不盡相同。能夠使用進口礦石的產線已經盡可能地開啟，而使用國產礦石的產線則因難以購得合適的礦石而面臨困境。這導致外礦價格持續攀升，而內礦購買需求雖大但供應短缺，直接導致一部分國內產線的產能受限。
值得注意的是，盡管8月份礦石總供應量呈現加速上升趨勢，但在實際生產中氧化鋁產量恰好能夠滿足下游電解鋁的需求。同時氧化鋁的利潤依然可觀。若排除2021年能耗雙控的特殊因素影響下看，當前利潤水平已達到歷年來的高點。盡管如此，國內鋁土礦產量的恢復仍未能達到去年11月減產前的水平，存在約50萬噸的產量差距。此外還需考慮到四季度環保督察趨嚴以及明年一季度春節假期等因素的影響下內礦的迅速恢復將面臨挑戰。
進入11月份后，電解鋁行業步入了季節性減產期，這將導致氧化鋁面臨因需求減少而產生的供應過剩問題，標志著基本面的轉折點逐漸臨近。這預示著未來氧化鋁市場的走勢可能將面臨較大的變化。
對于有色金屬板塊來說，雖然三季度經歷了一輪顯著的調整，但即便經過此輪調整后，有色金屬的價格仍然維持在一個相對較高的水平，與年初相比并無顯著降低。從年初至今的收益率角度看，有色金屬板塊的表現依然領先于其他板塊。
在有色金屬領域中，各品種的走勢受到邊際變化的影響。尤其是今年表現突出的品種，其共同點在于原料端（礦端資源）的緊缺，其中尤以鋁土礦最為突出。這一情況推動了今年氧化鋁價格的上漲行情，從年初的3354元/噸漲至現在的4300元/噸一線，漲幅達到了28.2%，在有色板塊中遙遙領先。
早在去年11月底，鋁土礦的緊缺問題就已經開始顯現。幾內亞的油氣庫爆炸、隨后的罷工事件以及國內礦石受突發事件影響而停產，共同導致了內外礦源的供應中斷，從而推動了氧化鋁市場的強勢行情。氧化鋁價格的上漲進一步增加了電解鋁的生產成本，形成了鋁土礦價格上漲、氧化鋁價格上漲、最終影響電解鋁成本的傳導鏈條。
據數據顯示，8月份我國鋁土礦的總供給量為2063.47萬噸，同比大增19.78%。進一步分析數據可知，進口量占據了75%的份額，而國內產量僅占25%，顯示出外礦供應目前并不緊張。盡管幾內亞進入雨季通常會影響當地礦石的開采與發運，但今年的進口量卻持續增加，同比增34.22%，環比增3.6%。這表明國產礦石的供應不足是當前制約下游氧化鋁產能的主要因素。
目前國產礦石的產量仍處于近五年同期的最低水平，此前關停的礦山因審批手續繁瑣尚未重新開啟。由于國內外礦石的鋁硅比存在差異，冶煉兩種礦石的工藝也不盡相同。能夠使用進口礦石的產線已經盡可能地開啟，而使用國產礦石的產線則因難以購得合適的礦石而面臨困境。這導致外礦價格持續攀升，而內礦購買需求雖大但供應短缺，直接導致一部分國內產線的產能受限。
值得注意的是，盡管8月份礦石總供應量呈現加速上升趨勢，但在實際生產中氧化鋁產量恰好能夠滿足下游電解鋁的需求。同時氧化鋁的利潤依然可觀。若排除2021年能耗雙控的特殊因素影響下看，當前利潤水平已達到歷年來的高點。盡管如此，國內鋁土礦產量的恢復仍未能達到去年11月減產前的水平，存在約50萬噸的產量差距。此外還需考慮到四季度環保督察趨嚴以及明年一季度春節假期等因素的影響下內礦的迅速恢復將面臨挑戰。
添加官方認證企業微信 免費咨詢
品牌優勢：互聯網開戶口碑多年霸榜
服務優勢：專屬顧問 新人一對一教學
費率優勢：超低無門檻交易所+1分錢
下篇：沒有了
期貨行業優秀推廣站
國家雙認證備案注冊
十五年在線服務經驗
大品牌國企期貨公司
NEWS免費培訓
Online投資者教育優秀平臺
規范金融教育 投資合法渠道
