原油期貨壓力增加 油價的底部區(qū)間或下探
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北京時間18日凌晨,周四美國WTI原油期貨價格微幅上漲。市場依然聚焦于中東局勢的演變。由于市場對中東供應中斷的擔憂有所緩解,且預測明年市場可能出現(xiàn)供過于求的情況,這限制了油價的漲幅。在紐約商品交易所,11月交割的西得州中質原油(WTI)期貨價格攀升了28美分,漲幅達到0.40%,最終以每桶70.67美元的價格收盤。
在經(jīng)歷了8月份國內(nèi)外原油價格的顯著回落調(diào)整后,9月份布倫特原油價格在69至74美元/桶之間波動,整體價格呈現(xiàn)下滑趨勢。月初時,由于原油市場的悲觀氛圍以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟,國際油價再次走低,布倫特原油失守了重要的70美元/桶關口。然而,此后美聯(lián)儲的50bp降息操作助力油價出現(xiàn)超跌反彈,一度上漲超過5美元。隨著10月初地緣沖突的升級,油價再次上漲。地緣政治因素成為10月油價變動的主導因素,放大了油價的波動性。
從基本面來看,后期原油市場的壓力不可避免地增加。油價的底部區(qū)間預計將至少探至70美元/桶附近。一旦OPEC+表示開始增產(chǎn),油價可能會下跌至60至65美元/桶的區(qū)間。此外,需求的減弱以及預期的下調(diào)也是不容忽視的因素。
隨著四季度的到來,需求明顯下滑,同時全球煉廠正處在秋季檢修期,美國煉廠的加工量呈現(xiàn)下降趨勢。全球成品油裂解價差的持續(xù)走弱也為油價帶來了一定的壓力。從庫存的角度看,美國原油開始呈現(xiàn)累積趨勢,而成品油去庫存的速度放緩,這也反映了需求的壓力。
根據(jù)最新的三大機構月報,各機構對需求的預期都有不同程度的下調(diào)。其中,對中國原油需求增長放緩的擔憂是近期原油市場對需求預期持悲觀態(tài)度的重要因素之一。隨著電動汽車的普及率超過50%,中國已進入汽油需求平穩(wěn)期,而柴油需求也呈現(xiàn)出見頂回落的趨勢。盡管國慶節(jié)前的一攬子政策提升了油價,但這一變化并未在各大機構的平衡表中得到體現(xiàn)。
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